Situasi di Timur Tengah kembali bergejolak! Minggu depan, pasar A saham menunggu arah yang jelas

Tanya AI · Bagaimana situasi di Timur Tengah yang berulang-ulang berubah memengaruhi ekspektasi inflasi global?

Minggu ini, pasar modal global secara umum mengalami tekanan menyeluruh di bawah dua beban ganda: konflik geopolitik yang berulang kali berkobar dan meningkatnya ekspektasi inflasi. Tiga indeks saham AS semuanya ditutup melemah, dengan Nasdaq turun 3,23% secara mingguan, S&P 500 turun 2,12% secara mingguan, dan Dow Jones Industrial Average turun 0,90% secara mingguan; ketiga indeks semuanya mencatat penurunan lima kali beruntun dalam level mingguan. Performa pasar Eropa terpecah, dengan indeks Prancis CAC40 naik 0,47% secara mingguan, indeks Inggris FTSE 100 naik 0,49% secara mingguan, sedangkan indeks Jerman DAX turun 0,36% secara mingguan.

Dari sisi pasar Asia, indeks Nikkei 225 relatif tidak berubah, indeks Hang Seng turun 1,29% secara mingguan, dan indeks Hang Seng Tech turun 1,94% secara mingguan. Indeks A-share Shanghai Composite turun 1,10% secara mingguan, Shenzhen Component turun 0,76% secara mingguan, indeks ChiNext turun 1,68% secara mingguan, dan indeks CSI 300 turun 1,41% secara mingguan.

Minggu ini, situasi di Timur Tengah mengalami evolusi berulang, menjadi variabel inti yang menentukan sentimen pasar global. Di awal minggu, konflik geopolitik bolak-balik antara pernyataan yang keras dan kontak yang bersifat uji coba, sehingga preferensi risiko pasar ikut berayun berulang kali. Memasuki paruh akhir minggu, situasi tiba-tiba meningkat drastis. Pada 27 Maret waktu setempat, Israel dan Amerika menyerang fasilitas nuklir Hondoob di Iran. Pada 28 Maret, Israel melancarkan serangan udara yang menewaskan komandan angkatan laut Pasukan Garda Revolusi Islam Iran, Tangeersiri, dan pihak AS kemudian menambah untuk memperkuat Timur Tengah dengan kelompok tempur kapal induk kedua. Bersamaan dengan itu, pelayaran di Selat Hormuz terus terhambat, Sekretaris Jenderal PBB mengumumkan pembentukan kelompok kerja khusus; hingga saat ini, total volume pasokan minyak mentah yang hilang mendekati 500 juta barel.

Akibatnya, harga minyak internasional melonjak tajam. Hingga penutupan 27 Maret, futures minyak mentah WTI ditutup pada 101,18 dolar AS per barel, dan futures minyak mentah Brent ditutup pada 112,38 dolar AS per barel. Lonjakan harga energi mendorong ekspektasi inflasi; indeks kepercayaan konsumen AS Maret turun menjadi titik terendah dalam tiga bulan, sementara ekspektasi harga bahan bakar untuk satu tahun ke depan meningkat sekitar lima kali dibanding Februari. Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh bank-bank sentral utama pada tahun ini semakin meredup, dan suasana perdagangan yang ketat terus menyebar.

Pasar A-share minggu ini mula-mula melemah lalu menguat. Indeks Shanghai Composite memperoleh dukungan di area 3850 poin, lalu pada Jumat memantul dan ditutup di 3913,72 poin. Gaya small-cap menunjukkan aktivitas yang menonjol, dengan indeks KeChuang 200 dan CSI 2000 masing-masing naik 0,88% dan 0,35% berlawanan arah, sehingga gaya pasar cenderung ke saham berkapitalisasi kecil. Volume perdagangan selama dua hari perdagangan berturut-turut kurang dari 2 triliun yuan, dan sentimen menunggu-untuk- melihat cukup kuat.

Penurunan pasar minggu ini terutama dipicu oleh guncangan risiko geopolitik dari luar. Konflik AS-Iran menampilkan situasi “berperang sambil bernegosiasi”, dan permainan adu ekstrem memicu guncangan hebat pada komoditas; penurunan 3,63% pada satu hari indeks Shanghai Composite pada 23 Maret adalah pelepasan terpusat sentimen menghindari risiko. Pada saat yang sama, penarikan bersih ETF inti berbasis luas dalam negeri terus berlanjut, ditambah dengan mendekatnya periode pengungkapan laporan keuangan, sikap pasar yang berhati-hati terhadap ketidakpastian kinerja semakin menekan preferensi risiko.

Namun, peluang struktural tetap menonjol. Industri logam non-ferrous memimpin dengan kenaikan 2,78%; risiko geopolitik melahirkan kebutuhan untuk berlindung, larangan ekspor tambang lithium Zimbabwe berlanjut, pasokan aluminium di Timur Tengah menyusut, sehingga kekhawatiran pada sisi pasokan bersama-sama menguat. Sektor utilitas naik 2,50%; konsumsi listrik seluruh masyarakat pada Januari-Februari tumbuh 6,1% year-on-year, biaya pembangkit listrik tenaga panas membaik, dan arah prospek penyerapan green power ditegaskan melalui kebijakan koordinasi pembangkit listrik-hitung dan kebijakan pemanfaatan green power. Kimia dasar naik 2,31%; harga minyak global yang naik ditambah kebutuhan persiapan pupuk untuk musim tanam musim semi mendorong kenaikan kinerja rantai industri agrokimia. Bioteknologi dan farmasi naik 1,56%; dalam 《Laporan Kerja Pemerintah》 untuk pertama kalinya biomedis ditetapkan sebagai industri pilar baru, ekspor obat inovatif dipercepat, dan katalis untuk perbaikan valuasi muncul karena beberapa pemimpin industri untuk pertama kalinya memperoleh laba penuh tahun pada tahun ini.

Untuk saham Hong Kong, dana Northbound pada 26 Maret melakukan penjualan bersih sebesar 20k dolar Hong Kong, tetapi ETF lintas batas terus “menyedot dana”, menunjukkan pengakuan dana jangka panjang terhadap sektor teknologi saham Hong Kong.

Pasar komoditas secara keseluruhan menguat. Futures emas COMEX naik 2,59%, dan futures perak naik 2,70%. Rusia menghentikan ekspor amonium nitrat, yang semakin memperparah ekspektasi ketegangan pasokan produk pertanian global.

Dalam jangka pendek, jalur evolusi konflik geopolitik adalah variabel inti minggu depan; setelah peningkatan yang tiba-tiba di paruh akhir minggu, arah situasi masih belum jelas, dan tindakan militer lebih lanjut apa pun dapat memicu volatilitas besar di pasar. Minggu depan masuk pada April, data non-farm dan inflasi AS akan dirilis secara bertahap; jika inflasi melampaui ekspektasi, hal itu dapat memperkuat logika perdagangan yang ketat. A-share dalam jangka pendek mempertahankan pola konsolidasi, pasar terhadap risiko “stagnan dengan inflasi” dan pemampatan valuasi masih belum sepenuhnya melakukan penetapan harga yang memadai; tidak ada salahnya menunggu situasi menjadi lebih jelas sebelum mengambil keputusan. Strategi defensif jangka pendek unggul secara bertahap; perhatian pada sektor defensif seperti perbankan, utilitas, dan konsumsi kebutuhan pokok meningkat, dan arah seperti energi baru dan sektor listrik yang terkait dengan energi mandiri yang dapat dikendalikan juga disukai. Dana dengan leverage dalam beberapa waktu terakhir telah terkonsentrasi ke sektor defensif berbasis dividen seperti utilitas, yang menunjukkan sentimen menghindari risiko menghangat.

Dalam jangka menengah-panjang, penetapan harga pasar terhadap risiko “stagnan dengan inflasi” diperkirakan akan menjadi semakin jelas secara bertahap pada periode 4-5 bulan. Seiring dengan pengungkapan laporan kuartalan, rilis data AS, dan mendekatnya titik peristiwa perang, tema utama pasar tahun ini berpotensi muncul pada periode tersebut. Konflik di Timur Tengah terutama memengaruhi sentimen jangka pendek dan ritme pergerakan, dan tidak akan mengubah arah perbaikan jangka menengah-panjang pasar A-share. Di bawah dorongan kebijakan fiskal dan moneter yang sama-sama longgar (“double easing”) berlanjut, tabungan penduduk terus masuk ke pasar, dan terobosan berkelanjutan dalam teknologi AI, fondasi dari putaran kenaikan pasar A-share ini tetap kokoh. Regulator melepaskan sinyal “menstabilkan pasar modal”, langkah-langkah untuk menstabilkan pasar layak dinantikan, dan lingkungan likuiditas yang longgar masih akan berlanjut.

Pada ritme rotasi sektor, pada tahun 2026 pasar diperkirakan akan menampilkan pola “pertumbuhan teknologi + siklus yang berjalan” sebagai dua jalur utama; konfigurasi yang seimbang menjadi warna dasar strategi tahun ini. Sumber daya hulu dan manufaktur maju menjadi “kesepakatan terbesar” yang paling diperhatikan pasar; logam non-ferrous dan kimia dasar diuntungkan oleh gangguan sisi pasokan global dan pemulihan permintaan domestik. Rantai tenaga listrik (tenaga listrik, penyimpanan energi, peralatan jaringan listrik) memiliki atribut defensif sekaligus logika penggantian energi; dalam siklus kenaikan harga minyak, nilai konfigurasi lebih menonjol. Selain itu, arah teknologi seperti perangkat keras komputasi AI dan chip penyimpanan setelah penyesuaian tekanan valuasi secara bertahap terserap, dan masih memiliki nilai untuk melakukan penempatan secara oportunistik saat valuasi rendah. Ekspor dan rantai industri ekspor memiliki kepastian kinerja yang relatif lebih kuat didukung permintaan luar negeri, sehingga dapat menjadi arah tambahan untuk konfigurasi seimbang jangka menengah-panjang.

Pernyataan penulis: ini adalah pandangan pribadi, hanya untuk referensi