Ultimatum! $BTC, $ETH, $SOL pertarungan telah tiba, saat biaya transaksi menjadi nol, apa yang tersisa dari dasar blockchain?

Biaya transaksi sedang nol total. Biaya transaksi mainnet $ETH turun ke titik terendah dalam beberapa tahun, biaya transaksi $SOL dalam jangka panjang bertahan di beberapa sen, dan jaringan L2 bahkan menyediakan lingkungan eksekusi yang hampir gratis. Ketika biaya marjinal ruang blok ditekan tanpa batas, logika kompetisi untuk blockchain publik telah berubah sepenuhnya.

Dulu, kita membahas TPS dan biaya Gas. Sekarang, penentu siapa yang menang adalah kedalaman ekosistem, spesialisasi skenario, serta apakah keunggulan arsitektur sendiri dapat diubah menjadi nilai yang tidak tergantikan. Perlombaan ini, $BTC, $ETH, $SOL sedang bergerak ke tiga jalur yang benar-benar berbeda.

Mari lihat $BTC. Tahun ini bulan Maret, 20 juta $BTC ditambang, yang berarti 95% dari total pasokan sudah beredar. Dengan halving yang terjadi sekali setiap empat tahun, reward blok ditekan menjadi 3.125 $BTC, dan struktur pendapatan para penambang menghadapi tantangan fundamental. Di luar kondisi pasar ekstrem, proporsi biaya transaksi terhadap total pendapatan mereka dalam jangka panjang tidak pernah mencapai 1%.

Satu masalah inti masih menggantung: apakah permintaan biaya transaksi yang muncul secara alami dapat mengisi celah anggaran keamanan yang ditinggalkan oleh penurunan reward blok? Hal ini memaksa $BTC untuk beralih dari “emas digital” menjadi “aset yang dapat diprogram”.

Saat ini, sekitar 60% $BTC tidak pernah bergerak dalam setahun, lebih dari 2.4 juta unit disimpan di bursa terpusat. Sebagian besar modal berada dalam kondisi menganggur. Pasar mengaktifkannya melalui dua jalur: pertama, memperluas kemampuan pemrograman lapisan dasar, seperti Citrea yang merupakan ZK Rollup berbasis BitVM, yang mencoba—dengan meminimalkan prasyarat kepercayaan—membuat kontrak pintar penyelesaian cerdas di rantai $BTC.

Kedua, aplikasi yang mengubah aset menjadi instrumen. Nilai total $BTC yang dibungkus di berbagai rantai telah menembus 15 miliar dolar AS, dengan skala pinjaman Coinbase cbBTC di Morpho melebihi 1 miliar dolar AS. Protokol liquid staking seperti Babylon, memungkinkan $BTC menyediakan keamanan ekonomi untuk jaringan PoS eksternal. Modal yang tertidur sedang dibangunkan.

Mari lihat $ETH. Ia tetap menjadi pusat absolut likuiditas on-chain dan penyelesaian global, menampung sekitar 62% nilai pasar stablecoin, likuiditas DeFi terdalam, serta aset dunia nyata seperti obligasi negara tokenisasi dan saham. Upgrade baru-baru ini semakin mengukuhkan posisi ini.

Ruang Blob yang lebih besar dan peningkatan batas Gas menurunkan biaya transaksi mainnet ke level terendah, sementara alamat aktif harian dan volume transaksi masing-masing hampir dua kali lipat dibanding tahun sebelumnya. Namun perlu diwaspadai, sebagian pertumbuhan berasal dari serangan keracunan alamat dan aktivitas ekonomi yang lebih rendah dari 1 dolar AS; porsi data noise ini kadang sangat tinggi.

Perubahan yang lebih mendalam terjadi pada hubungan antara L1 dan L2. Utilisasi ruang Blob L2 kurang dari 30%, rata-rata hanya sekitar 3 Blob per blok, dan biaya terkait dapat diabaikan. Kecepatan ekspansi mainnet $ETH telah melampaui kebutuhan penyelesaian L2.

Karena itu, misi L2 sedang bergeser dari “solusi ekspansi” menjadi “lingkungan eksekusi yang terspesialisasi”. L2 yang benar-benar sukses, seperti Base yang memiliki titik awal distribusi dari Coinbase, atau Arbitrum yang memiliki likuiditas DeFi yang kuat, semuanya menawarkan nilai unik. Rantai publik terspesialisasi generasi baru seperti MegaETH dan Robinhood Chain menargetkan skenario yang lebih terarah.

Upgrade Glamsterdam yang akan datang, direncanakan meningkatkan batas Gas menjadi 200 juta dan memperkenalkan eksekusi transaksi paralel, bertujuan membuat L1 $ETH sendiri menjadi lingkungan eksekusi yang lebih kompetitif. Pada saat yang sama, mekanisme pemisahan proposer-builder diintegrasikan ke dalam protokol untuk menurunkan risiko sentralisasi MEV. Roadmap $ETH menunjukkan dengan jelas arah menuju kerajaan penyelesaian yang sangat terintegrasi dan pembagian tugas yang tegas.

Terakhir adalah $SOL. Ia sedang berupaya melepaskan label “Meme chain untuk retail” dan bergerak menuju visi “pasar modal internet”. Biaya yang kurang dari 1 sen dan waktu pembuatan blok di bawah 400 milidetik adalah senjata paling tajamnya.

Sejak akhir 2024, volume hariannya untuk transaksi non-voting menembus rata-rata 120 juta transaksi per hari, hampir dua kali lipat. Ini memberinya keunggulan alami di bidang pembayaran dan mikro-pembayaran: transfer $USDC di bawah 1000 dolar AS rata-rata sekitar 3 juta transaksi per hari, dengan nilai median yang terus berada di bawah 100 dolar AS. Protokol pembayaran terbuka x402 yang diluncurkan Coinbase, juga membuat banyak transaksi terjadi di $SOL.

Throughput tinggi juga menarik infrastruktur perdagangan profesional. AMM privat yang dikembangkan oleh market maker profesional lebih mirip dark pool: mereka memperbarui harga di luar rantai, menyelesaikan di $SOL, dan memiliki kemampuan tahan terhadap MEV. Ini berbeda dari kompetisi diferensiasi dengan DEX publik seperti Uniswap.

Upgrade Alpenglow yang akan datang menargetkan menekan waktu konfirmasi final dari 12 detik menjadi 100-150 milidetik menggunakan konsensus Votor. Pasar penggabungan blok yang dikembangkan oleh Jito memungkinkan aplikasi mengendalikan sendiri pengurutan transaksi. $SOL menyiapkan fondasi infrastruktur pamungkas untuk skenario keuangan berfrekuensi tinggi.

Peta persaingan perang blockchain publik sudah jelas. Blockchain publik arus utama membagi tugas skenario berdasarkan keunggulan arsitektur, sementara blockchain khusus seperti Hyperliquid dan Canton melakukan kompromi ekstrem terhadap kepatuhan dan perizinan. Namun semua pihak menghadapi dua tantangan bersama yang lebih dalam.

Pertama, ancaman jangka panjang dari komputasi kuantum. Ada penelitian yang menunjukkan bahwa jumlah qubit kuantum fisik yang dibutuhkan untuk memecahkan enkripsi kurva eliptik mungkin lebih rendah dari 500k, hanya 1/20 dari perkiraan sebelumnya. BIP-360 milik $BTC dan roadmap pasca-kuantum milik $ETH sudah mulai menanganinya, tetapi koordinasi migrasi teknologinya akan sangat panjang.

Kedua, bagaimana mencapai konsensus dan mendorong adopsi sukarela atas upgrade besar dalam jaringan yang terdesentralisasi. Proses ini lebih lambat dan lebih sulit diprediksi dibanding keputusan lembaga tersentralisasi mana pun. Ketika permintaan on-chain benar-benar meledak dalam skala masif, apakah infrastruktur kita bisa berkembang secara sinkron, masih menjadi tanda tanya besar.

Ikuti saya: dapatkan analisis dan wawasan real-time lebih banyak tentang pasar kripto! $BTC $ETH $SOL

#Tantangan posting April Gate Plaza #Pasar kripto pulih #Emas perak naik