Saya telah memperhatikan banyak trader opsi baru yang terkejut oleh sesuatu yang seharusnya jelas tetapi entah bagaimana tidak—penurunan waktu dalam opsi. Ini sebenarnya salah satu faktor paling penting yang membedakan trader yang menguntungkan dari mereka yang secara konsisten kehilangan uang.

Inilah hal tentang penurunan waktu: itu tidak linier. Itu mempercepat saat waktu kedaluwarsa semakin dekat. Jadi jika Anda memegang opsi dalam uang, Anda tidak bisa hanya duduk santai dan bersantai. Jam bekerja melawan Anda dengan cara yang menjadi semakin buruk secara eksponensial setiap hari. Inilah arti sebenarnya dari penurunan waktu dalam opsi—posisi Anda kehilangan nilai hanya karena waktu berlalu, terlepas dari apakah aset dasar bergerak atau tidak.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi. Penurunan waktu merujuk pada erosi alami dari premi opsi saat mendekati kedaluwarsa. Ini bukan fenomena pasar acak—ini matematis. Nilai opsi memiliki dua komponen: nilai intrinsik (berapa banyak dalam uang) dan nilai waktu (apa yang bersedia dibayar trader untuk sisa waktu). Saat kedaluwarsa semakin dekat, nilai waktu itu menghilang begitu saja.

Rumusnya cukup sederhana. Jika XYZ diperdagangkan di 39 dan Anda membeli call 40, Anda dapat menghitung penurunan harian: (40-39)/365 sama dengan sekitar 7,8 sen per hari. Itu berarti posisi Anda kehilangan 7,8 sen setiap hari hanya karena waktu berlalu. Pada bulan terakhir sebelum kedaluwarsa, penurunan ini meningkat secara dramatis. Call pada uang dengan 30 hari tersisa mungkin kehilangan semua nilai ekstrinsiknya dalam dua minggu saja.

Yang benar-benar membingungkan orang adalah memahami bagaimana penurunan waktu mempengaruhi posisi yang berbeda. Untuk pembeli call yang memegang posisi panjang, penurunan waktu adalah musuh. Itu terus-menerus menggerogoti keuntungan Anda. Untuk pembeli put, ceritanya sama—waktu bekerja melawan Anda. Tapi di sinilah yang menjadi menarik: penjual mendapatkan manfaat dari ini. Penjual opsi jangka pendek sebenarnya menginginkan waktu berlalu karena mereka mendapatkan keuntungan dari penurunan tersebut. Inilah mengapa banyak trader berpengalaman lebih suka menjual opsi daripada membelinya.

Penurunan ini juga tidak seragam. Itu tergantung seberapa jauh dalam atau di luar uang Anda, tingkat volatilitas, dan hari tersisa. Tapi pola selalu sama: erosi lambat di awal, lalu percepatan saat mendekati kedaluwarsa. Dalam hari-hari terakhir itu, sebuah opsi bisa menjadi hampir tidak berharga bahkan jika aset dasar tidak banyak bergerak.

Memahami apa arti penurunan waktu dalam opsi bagi strategi Anda sangat penting. Jika Anda memegang opsi panjang, Anda perlu rencana keluar sebelum waktu membunuh posisi Anda. Anda tidak bisa hanya menahan dan berharap—matematika tidak bekerja seperti itu. Semakin lama Anda memegang, semakin banyak penurunan yang terkumpul. Inilah biaya sebenarnya dari memegang posisi panjang seiring waktu.

Jadi saat Anda memikirkan bagaimana penurunan waktu mempengaruhi perdagangan Anda, ingatlah: itu eksponensial, mempercepat mendekati kedaluwarsa, dan bekerja berbeda tergantung apakah Anda membeli atau menjual. Setelah Anda benar-benar memahami ini, Anda mulai membuat keputusan yang lebih baik tentang kapan masuk posisi, kapan keluar, dan strategi mana yang benar-benar masuk akal untuk berbagai kerangka waktu. Itulah dasar agar tidak dihancurkan oleh sesuatu yang sepenuhnya dapat diprediksi dan mekanis.