Laporan Bank Besar | Asia Timur menurunkan target Hang Seng tahun ini menjadi 29.000, paling sedih menguji 23.000

Bank East Asia merilis laporan prospek untuk kuartal kedua tahun 2026, dalam skenario dasar dengan asumsi bahwa konflik di Timur Tengah dapat mereda dalam 4 hingga 6 minggu ke depan, harga minyak Brent turun ke bawah US$90 per barel, maka bank tersebut menurunkan target Indeks Hang Seng (HSI) untuk tahun 2026 dari 30.800 poin menjadi 29.000 poin; volatilitas jangka pendek merupakan peluang untuk akumulasi.

Dalam skenario dasar, bank tersebut menurunkan prakiraan laba HSI tahun 2026 dari 2.350 yuan, naik 13% year-on-year, menjadi 2.300 yuan, naik 10% year-on-year; serta menurunkan prakiraan PER (price-to-earnings ratio) NTM dari 13,1 kali menjadi 12,6 kali.

Sektor atau tema yang dinilai prospektif mencakup platform cloud AI, semikonduktor canggih, robot humanoid, tambang tembaga dan emas, peralatan fotovoltaik (PV) dan penyimpanan energi, konsumsi baru di Tiongkok daratan, asuransi di Tiongkok daratan, properti di Hong Kong, serta transportasi dan logistik di Hong Kong.

Bank tersebut menyatakan bahwa dalam skenario pesimistis, yaitu asumsi bahwa konflik di Timur Tengah memburuk atau berlanjut hingga kuartal ketiga, minyak Brent naik menjadi US$120 per barel dan bertahan hingga kuartal ketiga, maka prakiraan laba HSI tahun 2026 dari 2.350 yuan, naik 13% year-on-year, diturunkan menjadi 2.200 yuan, naik 5% year-on-year; serta prakiraan PER NTM dari 13,1 kali menjadi 11 kali.

Dalam skenario pesimistis, East Asia menurunkan target HSI dari 30.800 poin menjadi 24.200 poin. Pada kuartal kedua diperkirakan menghadapi penyesuaian lebih dari 10%, yaitu menguji 23.000 poin. Sektor atau tema untuk lindung nilai dalam jangka pendek mencakup energi hulu dan peralatan minyak dan gas, pengangkutan kapal tanker, batu bara, pembangkit listrik energi baru dan penyimpanan energi, kendaraan energi baru, bank-bank di Tiongkok daratan, serta utilitas setempat.

Laporan tersebut menyebutkan bahwa risiko tail dari lonjakan harga minyak menguat, pasar saham Hong Kong dalam jangka pendek diperkirakan tertekan dan berkinerja lebih buruk dibanding pasar saham A-Saham. AS dan Iran pada awalnya telah mengeluarkan niat untuk gencatan senjata, Selat Hormuz sedang dibuka kembali secara terbatas, namun memulihkan pasokan minyak mentah ke level sebelum konflik masih menghadapi kesulitan, sehingga diperkirakan bahwa meskipun terjadi koreksi dalam beberapa minggu mendatang, Brent juga mungkin tetap berfluktuasi pada level yang lebih tinggi (US$80 hingga US$100).

Jika harga minyak terus melonjak atau tetap tinggi, bank tersebut memperkirakan akan ada beberapa dampak terhadap pertumbuhan ekonomi Tiongkok. Indikator ekonomi jangka pendek seperti PMI manufaktur Tiongkok menghadapi tekanan penurunan, tetapi tingkat dampaknya secara keseluruhan diperkirakan lebih ringan dibanding AS, Eropa, dan negara-negara lain di Asia.

Laporan tersebut menyatakan bahwa meskipun lonjakan liar harga minyak internasional dalam jangka panjang masih bukan asumsi skenario dasarnya, tidak dapat sepenuhnya dikesampingkan probabilitas adanya risiko tail di pasar saham Tiongkok dan Hong Kong. Jika Brent naik ke atas US$120 per barel dan bertahan hingga kuartal ketiga, Indeks Hang Seng diperkirakan berkinerja lebih buruk dibanding indeks A-Saham, dan menghadapi penurunan lebih dari 8% hingga 10%. Alasannya terutama adalah tekanan stagflasi (inflasi yang membandel) di AS meningkat sehingga ekspektasi pemotongan suku bunga gagal terwujud; dana beralih kembali untuk berlindung dalam dolar AS sehingga nilai tukar yuan tertekan; laba perusahaan industri dan konsumsi domestik mengalami kerusakan; serta kenaikan risk premium yang menyebabkan penurunan valuasi saham bertumbuh.