Pernahkah Anda bertanya-tanya apa sebenarnya yang dimiliki Bill Gates? Ternyata, hampir sepertiga dari seluruh portofolio investasi yayasannya bertumpu pada satu saham saja. Kita berbicara tentang $11 billion yang diinvestasikan di Berkshire Hathaway dari total kepercayaan sebesar $36.6 billion. Itu bukan pilihan sembarangan—ada sejarah nyata di baliknya.

Gates dan Warren Buffett telah sangat dekat selama lebih dari 30 tahun. Buffett pada dasarnya menjadi mentor investasinya, dan pada tahun 2006, ia mengikrarkan sebagian besar kekayaannya kepada Gates Foundation. Jadi, ketika Anda melihat Gates memegang porsi besar sekali di Berkshire, itu masuk akal. Kedua investor legendaris ini jelas melihat sesuatu yang mungkin luput dari perhatian orang lain.

Berkshire sendiri bukan saham khas Anda. Ini pada dasarnya adalah dana investasi terdiversifikasi yang disamarkan sebagai sebuah perusahaan. Buffett menghabiskan puluhan tahun merakit kerajaan ini—asuransi lewat GEICO, jalur kereta api lewat BNSF, operasi energi, dan portofolio yang luas berisi saham di Apple, American Express, dan Coca-Cola. Ini benar-benar makhluk yang berbeda dibanding kebanyakan kepemilikan.

Namun, inilah yang menarik perhatian saya: Berkshire menahan $382 billion dalam bentuk kas dan Treasury bills jangka pendek. Itu rekor tumpukan. Kebanyakan orang menganggapnya berlebihan, tapi saya melihatnya berbeda. Ketika pasar anjlok, Berkshire punya amunisi untuk menyerang. Lihat saja tahun 2008—Buffett bergerak cepat, berinvestasi di Goldman Sachs dan Bank of America, dan mengubah investasi Goldman sebesar $5 billion menjadi lebih dari $3 billion profit dalam beberapa tahun. Itulah jenis fleksibilitas yang diberikan oleh cadangan kas.

Sekarang, Buffett mengundurkan diri sebagai CEO di akhir 2025, menyerahkan semuanya kepada Greg Abel. Orang-orang khawatir tentang apa yang terjadi setelah pendiri legendaris, tetapi Berkshire secara harfiah dibangun untuk berfungsi tanpa dirinya. Struktur perusahaan yang terdesentralisasi berarti masing-masing anak perusahaan menjalankan urusannya sendiri. Abel punya kemampuan operasional yang serius dari menjalankan sisi energi dan utilitas. Mesin ini tidak bergantung pada satu orang.

Melihat apa yang dimiliki Gates melalui yayasannya, Berkshire mewakili sesuatu yang berbeda dari posisi-posisi yang sarat teknologi yang biasanya dimiliki kebanyakan portofolio. Ini tidak mencolok. Anda tidak akan mendapatkan pengembalian meledak-ledak dari saham pertumbuhan yang sedang panas. Tapi ini adalah mesin kekayaan jangka panjang yang benar-benar bekerja—dan dibangun untuk bertahan menghadapi kekacauan pasar. Ketika semuanya mulai goyah, Berkshire punya kas dan struktur untuk menjalankan rencana. Mungkin itulah persis alasan mengapa Gates terus mengunci posisi besar itu.