Baru saja! Ekspektasi inflasi melonjak, hantu stagflasi muncul kembali, apakah "sabuk" Federal Reserve akan terlebih dahulu memotong $BTC atau pekerjaanmu?

Survei konsumen dari New York pada bulan Maret menyiram pasar dengan air dingin. Ekspektasi inflasi tidak mengalami penurunan yang moderat; justru terjadi lonjakan yang jelas. Ekspektasi inflasi setahun ke depan naik dari 3.0% pada Februari menjadi 3.4%, dan angka ini menyamai puncak tertinggi bulan April tahun lalu. Ekspektasi untuk tiga tahun juga sedikit naik 0.1 poin persentase menjadi 3.1%.

Inti yang mendorong semuanya adalah harga minyak. Ekspektasi konsumen terhadap kenaikan harga bensin dalam setahun ke depan melonjak 5.3 poin persentase, mencapai 9.4%. Ini adalah level tertinggi sejak Maret 2022, saat konflik Rusia-Ukraina baru saja meletus. Harga minyak seperti bara yang gelisah, menyalakan kembali kekhawatiran bahwa biaya hidup akan naik secara menyeluruh.

Ekspektasi kenaikan harga makanan mencapai 6.0%, sementara ekspektasi sewa naik menjadi 7.1%. Yang lebih penting, ketidakpastian konsumen terhadap prospek inflasi makin meningkat, yang berarti konsensus sedang runtuh dan sentimen pasar bisa menjadi lebih rapuh serta bergejolak. Data ini diumumkan sebelum laporan inflasi yang sangat penting, sehingga waktunya sangat halus.

Seiring tekanan inflasi membesar, pilar lain—pasar tenaga kerja—justru membawa kabar buruk. Ekspektasi probabilitas kenaikan tingkat pengangguran dalam setahun ke depan oleh konsumen meningkat 3.6 poin persentase menjadi 43.5%, yang juga merupakan nilai tertinggi sejak April tahun lalu. Meskipun risiko pengangguran personal hanya sedikit naik, sinyal yang patut diwaspadai adalah bahwa tingkat pengunduran diri sukarela dalam ekspektasi meningkat tajam sebesar 2.4 poin persentase.

Ini biasanya diartikan sebagai pasar tenaga kerja yang ketat, sehingga pekerja punya keyakinan untuk pindah kerja. Namun, jika dikaitkan dengan ekspektasi yang semakin pesimistis bahwa tingkat pengangguran secara keseluruhan akan naik, hal ini mungkin menandakan perubahan struktural: sebagian industri terlalu panas, sementara ekonomi secara keseluruhan justru mendingin. Rata-rata median ekspektasi pertumbuhan upah turun menjadi 2.4%, berada di ujung bawah dalam hampir tiga tahun terakhir, sehingga melemahkan kemampuan rumah tangga untuk melawan inflasi.

Tekanan ganda inflasi dan pekerjaan pada akhirnya merembet ke neraca setiap rumah tangga. Proporsi rumah tangga yang melaporkan kondisi keuangan memburuk meningkat, sementara porsi yang merasa pesimistis untuk setahun ke depan naik menjadi yang tertinggi dalam hampir setahun. Ekspektasi pertumbuhan pengeluaran lebih tinggi daripada ekspektasi pertumbuhan pendapatan, dan kesenjangan (spread) tetap melebar.

Probabilitas rata-rata bahwa dalam tiga bulan ke depan tidak dapat membayar utang minimum meningkat menjadi 12.3%, dengan tekanan yang paling menonjol pada kelompok berpendapatan rendah, berpendidikan rendah, dan usia lanjut. Probabilitas konsumen terhadap kenaikan pasar saham menurun, sementara median ekspektasi pertumbuhan utang pemerintah melonjak menjadi 9.8%, jauh di atas rata-rata sepanjang tahun lalu.

Gambaran yang dirangkai dari data-data ini adalah gema modern dari hantu “stagflasi” pada dekade 1970-an. Pertumbuhan ekonomi melambat bahkan mandek, sementara harga tetap terus naik. Bagi The Fed, ini menghadirkan dilema klasik: menaikkan suku bunga menekan inflasi, tetapi bisa membunuh pekerjaan dan ekonomi; mempertahankan kelonggaran, berarti membiarkan ekspektasi inflasi lepas kendali.

Ketidakpastian makro seperti ini adalah lingkungan yang paling dibenci aset berisiko. Secara tradisional dianggap sebagai alat lindung nilai terhadap inflasi, $BTC dalam jangka pendek sangat berkorelasi dengan likuiditas (ekspektasi suku bunga). Jika The Fed dipaksa oleh inflasi untuk berbalik menjadi lebih agresif, ekspektasi pengetatan likuiditas global akan langsung menekan harga aset kripto seperti $BTC dan $ETH. Memanasnya pembahasan tentang stagflasi saja sudah cukup untuk membuat banyak dana spekulatif yang mengejar pertumbuhan menarik diri dari pasar berisiko.

Follow saya: dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto real-time lebih banyak! $BTC $ETH $SOL

#Tantangan postingan April di Gate #Pemulihan pasar kripto #Emas perak menguat