Belakangan ini saya berpikir tentang di mana harus berinvestasi dalam saham AI, dan jujur saja semakin saya melihat pasar secara lebih luas, semakin banyak peluang tertentu yang terus menonjol. S&P telah naik besar dalam beberapa tahun terakhir, tetapi peluang nyata bukan hanya mengikuti indeks — melainkan memilih perusahaan yang tepat dalam rantai nilai AI.

Izinkan saya uraikan tiga yang selalu saya pertimbangkan kembali. Pertama, ASML. Kebanyakan orang tidak menyadari bahwa perusahaan ini pada dasarnya satu-satunya di planet ini yang memproduksi mesin yang memungkinkan pembuatan chip AI. Peralatan litografi EUV mereka tidak tergantikan — Nvidia, AMD, Broadcom, semua perancang chip utama membutuhkan peralatan ASML untuk memproduksi prosesor canggih mereka. Itu bukan hype, itu memang cara industri semikonduktor bekerja. Permintaan terhadap mesin mereka diperkirakan akan tetap kuat selama beberapa dekade karena chip AI menjadi semakin kompleks dan membutuhkan presisi yang tidak bisa dicapai di tempat lain.

Lalu ada Nvidia. Ya, kompetisi semakin memanas. AMD dan Broadcom semakin mendapatkan pangsa pasar, Alphabet merancang chip khusus bersama Broadcom. Tapi inilah intinya — Nvidia masih mendominasi ruang akselerator AI untuk pusat data hyperscale. Margin mereka luar biasa (kita bicara margin laba bersih 53%), yang berarti bahkan jika kompetisi menggerogoti kekuatan harga mereka, mereka tetap mengubah pendapatan besar menjadi laba. Apakah Anda bertaruh Oracle mengambil pangsa dari AWS atau Claude bersaing dengan ChatGPT, Nvidia tetap mendapatkan keuntungan. Itulah sebabnya di mana harus berinvestasi dalam saham AI sering kali kembali ke Nvidia sebagai pilihan paling beragam.

Microsoft adalah yang menurut saya paling sering diabaikan orang. Mereka bukan hanya pembuat chip atau perusahaan perangkat lunak — mereka ada di mana-mana dalam tumpukan AI. Azure menangani infrastruktur, mereka mendukung OpenAI, mereka punya perangkat lunak perusahaan dan gaming. Itu berarti mereka mendapatkan keuntungan dari berbagai sudut. Mereka juga mengembalikan modal melalui dividen dan buyback, diperdagangkan dengan valuasi yang masuk akal (30x laba masa depan). Jika Anda mencoba mencari tahu di mana harus berinvestasi dalam saham AI tanpa terlalu terkonsentrasi, Microsoft menyeimbangkan portofolio dengan baik bersama perusahaan perangkat keras.

Intisari utamanya adalah diversifikasi di seluruh rantai nilai. Jangan hanya berinvestasi pada pembuat chip atau perusahaan perangkat lunak. Tempatkan diri Anda di pemimpin industri di berbagai tingkat — infrastruktur, chip, aplikasi. Dengan begitu, Anda tidak bertaruh semuanya pada satu narasi. Bahkan jika ada volatilitas dan koreksi yang tak terhindarkan, Anda memiliki beberapa cara untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan teknologi yang sebenarnya bersifat generasional. Itulah pendekatan yang lebih cerdas tentang di mana harus berinvestasi dalam saham AI saat ini.