Shell(SHEL.US): Aset Timur Tengah yang terdampak menyeret produksi, sementara bisnis perdagangan minyak meraih keuntungan besar untuk mengimbangi dampak melalui lindung nilai

Aplikasi Zhitong Caijing mendapat informasi bahwa Shell (SHEL.US) menyatakan, meskipun aset-aset di Timur Tengahnya hancur parah akibat konflik dengan Iran, bisnis perdagangan minyaknya tetap mendorong kinerja pada kuartal pertama. Raksasa minyak tersebut pada hari Rabu menerbitkan laporan pembaruan perdagangan kuartal pertama tahun 2026; karena sistem pasokan minyak global “kacau” akibat krisis geopolitik, peningkatan volatilitas pasar memberi perusahaan peluang arbitrase yang luar biasa, sehingga kinerja bisnis perdagangan minyaknya “secara signifikan lebih tinggi” dibanding kuartal sebelumnya. Kinerja perdagangan yang kuat dari sisi ini secara efektif mengimbangi kerugian finansial dari sisi produksi akibat force majeure.

Panduan kinerja Shell kali ini merupakan pertama kalinya perusahaan minyak besar menerbitkan ekspektasi laba sejak perang di Timur Tengah memicu lonjakan harga energi seperti minyak mentah hingga bahan bakar pesawat. Perang tersebut membuat pelayaran Selat Hormuz yang menjadi jalur pelayaran kunci nyaris berhenti. Serangan udara balasan Iran yang dilancarkan ke wilayah Teluk Persia dipicu oleh penyerangan Amerika Serikat dan Israel pada akhir Februari, merusak kilang, ladang minyak, pelabuhan, dan fasilitas gas alam; di antaranya termasuk aset inti Shell di kompleks terpadu Ras Laffan di Qatar. Selain itu, Shell juga memiliki perusahaan patungan di Irak, Oman, Uni Emirat Arab, dan wilayah lainnya.

Perlu dicatat bahwa Ras Laffan memiliki terminal ekspor gas alam cair (liquefied natural gas/LNG) terbesar di dunia—terminal ini sebelumnya memasok sekitar seperlima gas alam berkapal global sebelum mengalami “kerusakan parah”—serta fasilitas konversi gas menjadi minyak (gas-to-oil) terbesar di dunia—fasilitas ini juga rusak akibat serangan rudal, dan diperkirakan perbaikannya memerlukan sekitar satu tahun. Shell merupakan mitra kunci untuk kedua fasilitas tersebut.

Akibat langsung dari hal ini, Shell terpaksa menurunkan perkiraan produksi LNG kuartal pertama dari sebelumnya 920k hingga 980k barel per hari menjadi 880k hingga 920k barel per hari. Sebelumnya, Shell memperkirakan total produksi gas kuartal pertama sebesar 920k hingga 980k barel setara minyak per hari.

Direktur Utama perusahaan tersebut, Wael Sawan, memperingatkan bahwa ketegangan yang berlanjut di Timur Tengah tidak hanya merusak fasilitas produksi, tetapi juga—melalui gangguan pada rantai logistik—mengancam keamanan bahan bakar di Asia Selatan dan Eropa; sebagian wilayah sudah mengalami kekurangan pasokan bahan bakar pesawat dan diesel.

Titik balik geopolitik terjadi menjelang rilis laporan keuangan Shell, ketika AS dan Iran mencapai kesepakatan gencatan senjata sementara selama dua minggu; harga minyak yang sebelumnya melonjak hingga lebih dari 120 dolar AS per barel akibat penyumbatan Selat Hormuz mengalami penurunan tajam.

Berdasarkan ketentuan kesepakatan tersebut, Iran harus sepenuhnya membuka jalur energi global yang paling penting ini, sehingga kepanikan pasar mereda secara signifikan. Harga minyak mentah internasional sempat turun lebih dari 15% dalam satu hari, jatuh kembali di bawah ambang 100 dolar; namun sepanjang tahun ini tetap naik lebih dari 50% secara kumulatif. Shell menyatakan bahwa margin laba kilang pada kuartal pertama naik dari 14 dolar per barel pada kuartal keempat menjadi 17 dolar.

Selain itu, karena volatilitas tajam harga komoditas, Shell memperkirakan pada kuartal ini akan terjadi arus keluar dana operasional skala besar sebesar 10 miliar hingga 15 miliar dolar AS; ini menuntut pengelolaan arus kas jangka pendek perusahaan yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, ini mencerminkan biaya pemakaian dana yang sangat tinggi dalam lingkungan perdagangan energi saat ini.

Dalam neraca, Shell mengungkapkan adanya kenaikan utang bersih non-tunai yang melibatkan 3 miliar hingga 4 miliar dolar AS, terutama bersumber dari perubahan pada komponen variabel sewa jangka panjang kapal, bukan dari penerbitan utang operasional secara langsung. Laporan keuangan kuartal pertama 2026 resmi perusahaan tersebut dan pengumuman dividen dijadwalkan rilis pada 7 Mei 2026.