Baru saja melihat kembali saga Beyond Meat dari bulan Oktober lalu, dan jujur saja, ini adalah studi kasus yang sempurna mengapa saham meme adalah jebakan. Saham daging berbasis tanaman ini melambung luar biasa ketika naik hampir 1.400% dalam waktu kurang dari seminggu. Kedengarannya gila, kan? Berikut apa yang sebenarnya terjadi: perusahaan mengonversi utang sebesar $1,1 miliar menjadi 316 juta saham, yang pada dasarnya melipatgandakan jumlah saham yang beredar. Itu membanjiri pasar dengan likuiditas tepat saat Reddit dan X sedang ramai membahas minat short yang besar, sehingga volume perdagangan pun meledak.

Tapi inilah hal yang sering dilupakan orang tentang reli meme. Pada hari puncak, Beyond Meat melihat 2,22 miliar saham diperdagangkan. Itu berarti setiap saham berpindah tangan lima kali secara rata-rata. Jadi sementara beberapa orang bicara tentang memegang dengan diamond hands, kenyataannya kebalikan dari diamond hands yang sebenarnya sedang menang. Kebanyakan dari perdagangan tersebut adalah paper hands yang ingin cepat mendapatkan keuntungan. Saham mencapai puncaknya pada 22 Oktober, lalu jatuh 79% selama sisa bulan itu, dan ditutup di $1,65.

Polanya terus berulang dengan saham meme. GameStop, AMC, bahkan Opendoor musim panas ini, semuanya mengikuti pola yang sama. Istilah diamond hands dan paper hands menjadi sangat populer setelah short squeeze GameStop, tetapi orang salah paham tentang apa yang sebenarnya menggerakkan saham-saham ini. Diamond hands adalah bertahan melalui volatilitas, tetapi itu hanya berhasil jika perusahaan memiliki fundamental yang solid di bawahnya. Beyond Meat tidak. Perusahaan ini tidak menguntungkan dengan penjualan yang menurun dan model bisnis yang rusak.

Sekarang bandingkan dengan sesuatu seperti Nvidia. Ya, saham ini telah jatuh 50% berkali-kali selama dekade terakhir, bahkan sempat turun 35% awal tahun ini. Tapi memegang melalui penurunan tersebut akan mengubah investasi $1.000 menjadi lebih dari $1,2 juta. Di situlah diamond hands benar-benar penting, dengan saham pertumbuhan berkualitas, bukan merek konsumen yang sedang naik daun karena hype ritel.

Pelajaran di sini bukanlah bahwa memegang itu salah. Tapi bahwa Anda harus menerapkannya pada perusahaan yang benar-benar layak dipertahankan. Beyond Meat tidak. Kerumunan saham meme terjebak dalam narasi dan lupa memeriksa apakah ada sesuatu yang nyata di bawahnya. Itulah mengapa paper hands akhirnya menjadi strategi kemenangan dalam reli ini, meskipun semua orang berbicara tentang diamond hands.