Iran menanggapi kesepakatan gencatan senjata AS, saham A-shares sempat melonjak lalu turun kembali, indeks Shanghai sempat kembali menembus dan ditutup di atas 3900

Setelah ketegangan di Timur Tengah tertunda selama lima minggu, kini mulai tampak secercah tanda-tanda mereda. Menurut Xinhua News Agency, AS dan pihak-pihak mediator di kawasan sedang mendorong tercapainya perjanjian gencatan senjata, dan Iran juga telah memberi respons, menegaskan bahwa konflik harus diakhiri secara permanen, sehingga menutup kemungkinan gencatan senjata sementara. Perjanjian potensial ini juga menyuntikkan kepercayaan ke pasar modal. Pada 7 April, pasar saham A-Shares yang sebelumnya bergejolak ke arah bawah mengalami rebound. Indeks Shanghai (沪指) pada awal perdagangan sempat kembali ke atas 3900 poin, lalu mengembalikan sebagian kenaikan, yang mencerminkan masih adanya perbedaan pandangan mengenai arah perkembangan situasi. Hingga siang pada 7 April, tiga indeks utama tidak mengalami perubahan berarti—indeks Shanghai berada di 3881.17, naik 0.03%, indeks Shenzhen Component berada di 13325.83, turun 0.20%, dan indeks ChiNext berada di 3135.18, turun 0.46%.

Dari sisi sektor dan tema, sektor glifosat (草甘膦), daging babi (猪肉), dan silikon organik (有机硅) menjadi yang memimpin kenaikan. Pada sektor glifosat, Jiangtian Chemical (江天化学) naik 14.13%, Xin’an Shares (新安股份), China Nonglian (中农联) naik hingga batas atas (涨停). Pada sektor silikon organik, Dongyue Silicate Material (东岳硅材) naik hingga batas atas pada papan 20CM.

Tanda-tanda mereda mulai muncul setelah konflik AS-Iran selama lima minggu

Dari sisi perkembangan kabar, setelah konflik AS-Iran berlangsung selama lima minggu, kini mulai tampak tanda-tanda mereda. Menurut Xinhua News Agency, pada tanggal 5, Trump saat menerima wawancara dengan stasiun TV Israel Channel 12 mengatakan bahwa AS sedang melakukan “perundingan mendalam” dengan Iran, dan “sangat mungkin” akan mencapai kesepakatan dengannya sebelum tenggat terakhir tanggal 7. Berdasarkan laporan media Israel yang mengutip informasi dari orang dalam, saat ini terdapat dua jalur komunikasi antara AS dan Iran: satu melalui perantaraan negara-negara seperti Pakistan, Mesir, dan Turki; yang lain adalah komunikasi langsung antara utusan khusus Trump, Wittekoff, menantu Trump Kushner, dan Menteri Luar Negeri Iran Alaraghzi. Disebutkan bahwa pihak mediator sedang berupaya mendorong agar AS mencapai kesepakatan mengenai sejumlah langkah.

Pihak Iran juga telah memberikan respons terhadap isi perjanjian. Menurut Xinhua News Agency, menurut laporan yang diterbitkan oleh Islamic Republic News Agency pada tanggal 6, setelah Iran melakukan “studi komprehensif” selama dua minggu oleh jajaran pimpinan tingkat tinggi, Iran telah menyampaikan tanggapan atas usulan AS untuk mengakhiri perang kepada Pakistan. Pihak Iran, berdasarkan “pengalaman sebelumnya”, menolak gencatan senjata dan menegaskan bahwa konflik harus “diakhiri secara permanen” dengan mempertimbangkan kepentingan Iran. Respons ini mencakup 10 ketentuan, yang meliputi berbagai tuntutan pihak Iran, termasuk mengakhiri konflik di kawasan, menyusun perjanjian keamanan lintas yang menjadi acuan Selat Hormuz (霍尔木兹海峡), melakukan rekonstruksi, serta mencabut sanksi.

Presiden AS Trump pada tanggal 6 dalam konferensi pers yang diadakan di Gedung Putih mengatakan bahwa perundingan pihak AS dengan pihak Iran “berjalan sangat lancar”. Ia juga mengatakan, “Saya tidak bisa membahas masalah gencatan senjata, tetapi saya bisa memberitahu Anda bahwa pihak lawan memiliki seorang peserta yang aktif dan bersedia,” “Mereka berharap dapat mencapai kesepakatan. Selain itu, saya tidak bisa mengungkapkan lebih banyak lagi.” Namun, ia sekaligus mengancam bahwa jika Iran gagal mencapai kesepakatan sebelum pukul 20:00 pada tanggal 7 waktu AS Timur untuk membuka kembali Selat Hormuz, ia akan melancarkan serangan udara yang berlangsung selama 4 jam.

Ekonom kepala First Open Source Fund (前海开源基金) Yang Delong berpendapat bahwa sikap Trump yang berubah-ubah sulit untuk dipercaya bahwa setiap ucapannya adalah benar, tetapi fakta bahwa tekanan di dalam negeri AS terhadap Trump terus meningkat tidak dapat disangkal. Ia sedang mencari cara yang terhormat untuk mengakhiri perang, dengan secara sepihak menyatakan “AS sudah menang,” sehingga dapat menjadi pijakan yang masuk akal bagi aksi militer yang telah ia lakukan. Jika perang berlarut menjadi perang berkepanjangan, hal itu akan berdampak besar pada ekonomi AS sekaligus memengaruhi pemilihan paruh waktu (midterm) Trump, sehingga ia tidak akan membiarkan perang berlangsung terlalu lama. Masih ada kemungkinan perang berakhir dalam dua atau tiga minggu ke depan.

Institusi: Pergerakan jangka pendek masih memiliki ketidakpastian

Logika tren bull market pelan-besar (slow bull/long bull) tidak berubah secara mendasar

Yang Delong mengatakan bahwa sikap Trump yang berubah-ubah terhadap perang menambah ketidakpastian di pasar, dan secara langsung juga menyebabkan pasar modal global bergerak naik-turun tajam. Pasar saham A-Shares didominasi investor ritel, sehingga fluktuasi sentimen pasar lebih besar. Akibat guncangan dari konflik Timur Tengah yang berulang kali berubah-ubah dan tidak menentu, secara keseluruhan pasar A-Shares dan saham Hong Kong (港股) menunjukkan pola pelemahan yang bergejolak dan penyesuaian. Dalam periode belakangan, pasar sempat berulang kali mencoba menelusuri dasar, tetapi logika yang menopang tren bull market pelan-besar dalam putaran ini tidak mengalami perubahan mendasar.

“Dalam kondisi sekarang, mungkin inilah titik terendah relatif bagi A-Shares untuk periode menengah.” Li Jin, analis dari perusahaan sekuritas China International Capital Corporation (CICC), mengatakan bahwa walaupun pergerakan jangka pendek masih memiliki ketidakpastian, setelah melewati penyesuaian, risiko pasar A-Shares telah dilepaskan lebih lanjut dan valuasi berada pada tingkat yang relatif wajar. Dari perspektif periode menengah, lingkungan makro yang dihadapi pasar tidak mengalami perubahan mendasar, sehingga logika untuk menopang A-Shares agar “tetap maju secara stabil” masih tetap berlaku. Pelepasan risiko dan penyesuaian turun berpotensi menghadirkan peluang penempatan dana yang lebih baik.

Yang Chao, analis kepala sekuritas dari China Galaxy Securities (中国银河证券), berpendapat bahwa tiga logika besar—dukungan kebijakan, dana masuk ke pasar, serta revaluasi aset Tiongkok—tidak berubah. Ruang penurunan A-Shares relatif terbatas; konflik geopolitik di luar negeri tidak mengguncang fondasi bull market pelan-besar A-Shares untuk jangka panjang. Ia menyarankan untuk menerapkan strategi yang berfokus pada kinerja (kinerja perusahaan) dan melakukan penataan/penempatan peluang secara bertahap.

Laporan riset Xingye Securities (兴业证券) menyatakan bahwa “dalam jangka pendek mungkin ada peningkatan eskalasi, sementara arah dalam jangka menengah justru menurun” masih menjadi skenario dasar. Untuk bulan April, hal yang terutama perlu diperhatikan adalah pembentukan “market bottom” yang benar-benar ditetapkan akibat potensi peningkatan eskalasi situasi, serta peluang untuk melakukan penataan di area bawah (bottom) setelah itu. Selain itu, setelah kedua pihak memasuki perundingan yang substantif, pasar secara bertahap akan kembali normal dan memulai peluang pemulihan dengan prinsip “mengutamakan kekuatan sendiri”.

Laporan riset CMB Securities (招商证券) menyatakan bahwa, menilik April ke depan, risiko eksternal yang dihadapi A-Shares belum mereda secara substantif. Masih terdapat risiko eskalasi yang melebihi perkiraan (overly expected upgrade) dalam konflik AS-Iran. Dalam konteks ini, tekanan bagi harga minyak untuk terus naik akan memperparah kekhawatiran pasar terhadap global ekonomi yang mengalami stagflasi (滞胀). Jika pada pertengahan hingga akhir April Angkatan Bersenjata AS melancarkan serangan darat, baik karena korban tempur melebihi perkiraan, atau karena lonjakan harga minyak memicu penurunan mendalam pasar saham global, pemerintah Trump kemungkinan akan dipaksa beralih ke strategi penenangan (de-eskalasi). Pasar mungkin kemudian akan menampilkan skenario pembalikan yang khas dalam kondisi buntu (困境反转).

Menulis: Reporter Nandu Bay Finance Society (南都湾财社记者) Zhao Yuan (赵元)