Ketika biaya transaksi tidak lagi menjadi hambatan, apa yang akan menentukan kemenangan blockchain publik?

Ditulis oleh: Tanay Ved, Coin Metrics

Disusun oleh: Luffy, Foresight News

TL;DR

Seiring dengan penskalaan blockchain dan penurunan biaya transaksi, diferensiasi antar public chain bergeser dari persaingan biaya menuju pembagian kerja yang berbasis skenario dan profesional.

Bitcoin menggali 20 juta token ke- pada bulan Maret, ekosistem wrapped token dan ZK Rollup terus berkembang, dan secara bertahap membuka sifat pemrograman Bitcoin serta kegunaan aset.

Ethereum mengukuhkan posisi sebagai pusat likuiditas dan penyelesaian di jaringan, biaya L1 mencapai rekor terendah, sedangkan L2 berevolusi dari sekadar solusi penskalaan menjadi lingkungan eksekusi yang lebih profesional.

Solana terus mendorong visi “pasar modal internet”, adopsi pembayaran meningkat, infrastruktur transaksi on-chain semakin matang, dan peningkatan Alpenglow menargetkan tercapainya finalitas skala sub-detik.

Dengan kapasitas ruang blok berbagai jaringan terus ditingkatkan, biaya transaksi on-chain turun secara drastis. Setelah upgrade baru-baru ini, biaya di mainnet Ethereum turun secara signifikan, biaya transaksi Solana tetap berada di bawah beberapa sen dolar, dan jaringan L2 juga menyediakan lingkungan eksekusi dengan biaya yang sama rendah. Di tengah kompresi biaya yang terus berlangsung, diferensiasi ruang blok semakin bergantung pada likuiditas ekosistem, throughput, dan spesialisasi skenario, bukan semata-mata keunggulan biaya marjinal.

Artikel ini akan membahas bagaimana public chain arus utama berevolusi di sekitar posisi masing-masing: Bitcoin memperluas pemrograman dan kegunaan aset; Ethereum mengukuhkan posisi sebagai pusat likuiditas dan penyelesaian untuk stablecoin, Real World Assets (RWA), dan DeFi; Solana berfokus pada pembayaran dan skenario transaksi berfrekuensi tinggi.

Bitcoin

Pada Maret 2026, 20 juta Bitcoin ditambang, yang berarti Bitcoin yang masih menunggu untuk diterbitkan hanya tersisa 1 juta. Total pasokan Bitcoin yang beredar sudah melebihi 95%, dan setelah halving pada April 2024, block reward turun menjadi 3.125 BTC, sementara laju penerbitan mengikuti penurunan sesuai prosedur yang telah ditetapkan.

Kecepatan penambangan Bitcoin, sumber data: Coin Metrics

Seiring berkurangnya block reward, peran biaya transaksi dalam pendapatan para miner terus meningkat. Di luar periode ledakan sementara, proporsi biaya transaksi terhadap total pendapatan miner kurang dari 1%. Karena seluruh fee Bitcoin mengalir kepada miner, masalah inti jangka panjang dari model keamanannya terletak pada: apakah permintaan biaya yang muncul secara alami dapat terus menutup kesenjangan akibat penurunan block reward.

Membuat Bitcoin menjadi dapat diprogram dan terasetkan

Meskipun kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar 1.3 triliun dolar AS, sekitar 60% BTC tidak bergerak selama setahun; sekitar 2.4 juta BTC (11% dari pasokan) disimpan di bursa terpusat, dan sekitar 243 ribu BTC lainnya beredar di public chain lain dalam bentuk wrapped token.

Sebagian besar dana Bitcoin masih menganggur; sebagian besar aktivitas terkait dan timbulnya biaya terjadi di luar main chain.

Peran fungsional Bitcoin berkembang sepanjang dua jalur utama: memperluas pemrograman tingkat dasar, serta meningkatkan kegunaan aset BTC. Sidechain, Lightning Network, L2 seperti wrapped Bitcoin dan protokol staking likuiditas terus memperkaya utilitas Bitcoin, namun juga membawa asumsi kepercayaan yang berbeda—mulai dari kustodian penuh hingga smart contract.

Kapitalisasi pasar wrapped Bitcoin, sumber: Coin Metrics

Dalam arah “minimal trust”, Citrea menonjol sebagai ZK Rollup yang melakukan settlement langsung pada Bitcoin L1. Ia memanfaatkan kerangka BitVM untuk memverifikasi program di dalam sistem skrip Bitcoin yang sudah ada, mewujudkan aplikasi yang kompatibel dengan EVM, dan dijamin keamanannya oleh proof of work Bitcoin. Berbeda dengan sidechain, ia menyelesaikan settlement langsung di Bitcoin melalui zero-knowledge proofs; penarikan bergantung pada jembatan non-kustodian.

Sementara itu, aplikasi terasetkan dari BTC sebagai jaminan terus bertumbuh. Nilai total wrapped Bitcoin di berbagai chain melebihi 15 miliar dolar AS, dan ukuran pasar pinjam-meminjam cbBTC milik Coinbase di Morpho juga menembus lebih dari 1 miliar dolar AS. Protokol staking likuiditas seperti Babylon lebih lanjut memperluas skenario ini, memungkinkan BTC menyediakan keamanan ekonomi bagi jaringan bukti kepentingan (equity) eksternal. Kemajuan ini secara bertahap melepaskan potensi aset dari modal yang menganggur dalam jangka panjang.

Ethereum

Ethereum tetap menjadi pusat likuiditas dan penyelesaian on-chain global. Ia memiliki sekitar 62% dari total kapitalisasi pasar stablecoin, memiliki likuiditas DeFi terdalam di antara semua public chain, dan juga merupakan platform peredaran penting untuk tokenisasi Real World Assets (RWA), yang mencakup dana pasar uang, obligasi negara ter-tokenisasi, dan saham.

Upgrade baru-baru ini semakin memperkuat posisi dasar Ethereum sebagai inti aktivitas ekonomi. PeerDAS, ruang Blob yang lebih besar, serta peningkatan Pectra dan Fusaka yang menaikkan batas Gas mendorong biaya L1 turun ke titik terendah dalam beberapa tahun, memperluas cakupan aktivitas yang bisa diselesaikan langsung di mainnet.

Alamat aktif harian Ethereum dan jumlah transaksi, sumber data: Coin Metrics

Alamat aktif harian mainnet Ethereum dan jumlah transaksi dibandingkan tahun ke tahun hampir berlipat dua, masing-masing menembus 1 juta dan 2.4 juta. Namun, sebagaimana yang telah kami temukan sebelumnya, sebagian pertumbuhan berasal dari serangan peracunan alamat dan alamat aktivitas ekonomi bernilai rendah (nilai transaksi di bawah 1 dolar AS); pada beberapa kasus, alamat seperti ini menyumbang porsi yang sangat tinggi dalam alamat aktif harian.

Perubahan hubungan L1 dan L2

Seiring biaya transaksi L1 turun secara drastis, peran jaringan Ethereum L2 sedang didefinisikan ulang. L2 awalnya dirancang sebagai solusi penskalaan utama untuk Ethereum, dengan menurunkan biaya melalui pemisahan execution layer. Kini fokus ini sedang berubah.

Menurut pernyataan pada blog terbaru dari Ethereum Foundation, misi inti L2 telah bergeser menjadi menyediakan fungsi yang terdiferensiasi, kemampuan yang dapat disesuaikan, dan lingkungan eksekusi yang profesional; penskalaan hanya menjadi fungsi sekunder.

Pemanfaatan ruang Blob untuk mengirim data transaksi ke Ethereum kurang dari 30%; setelah penskalaan, rata-rata sekitar 3 Blob per blok. Pemanfaatan Blob terkonsentrasi pada sejumlah kecil L2; biaya terkait dapat diabaikan dalam total biaya transaksi. Kecepatan penskalaan L1 sudah melampaui kebutuhan settlement L2; bagi mayoritas L2, biaya settlement Ethereum tidak lagi menjadi hambatan.

Jumlah Blob yang terkandung rata-rata dalam setiap blok Ethereum, sumber data: Coin Metrics

L2 yang benar-benar memperoleh pertumbuhan berkelanjutan adalah yang memiliki proyek dengan nilai unik: Base memanfaatkan keunggulan distribusi yang dibangun di atas Coinbase, sementara Arbitrum bertumpu pada likuiditas DeFi yang mendalam. Public chain profesional generasi baru seperti MegaETH, Lighter, Robinhood Chain, Ink, dan lainnya menargetkan skenario tertentu, menyediakan model bisnis dan kanal distribusi yang baru.

Dengan interoperabilitas seperti native Rollup dan arsitektur minimal trust, roadmap Ethereum semakin mendorong integrasi mendalam antara L1 dan L2, sehingga mengukuhkan posisinya sebagai inti likuiditas ekosistem dan penyelesaian.

Glamsterdam dan upgrade lainnya

Rencana upgrade Glamsterdam dijadwalkan meluncur pada paruh pertama 2026, dan akan melanjutkan tren ini. Dengan menaikkan batas Gas menjadi 200 juta dan memperkenalkan eksekusi transaksi paralel, upgrade ini bertujuan meningkatkan throughput L1 secara besar-besaran sekaligus menurunkan biaya transaksi untuk interaksi smart contract yang kompleks. Selain itu, mekanisme pemisahan proposer - builder (ePBS) mengintegrasikan pembentukan blok ke dalam protokol, menurunkan tingkat sentralisasi MEV, dan meningkatkan transparansi penjadwalan transaksi. Perubahan-perubahan ini ditujukan agar Ethereum L1 menjadi lingkungan eksekusi yang lebih kompetitif, sekaligus mempertahankan posisinya sebagai platform tepercaya settlement bernilai tinggi dan DeFi.

Solana

Solana sedang melepaskan label awal “rantai koin ritel dan Meme” dan bergerak menuju visi pasar modal internet. Biaya transaksi di bawah 1 sen dolar, waktu pembuatan blok di bawah 400 milidetik, menjadikannya wadah alami untuk aplikasi berfrekuensi tinggi seperti pembayaran, micro-payment, dan perdagangan frekuensi tinggi. Ciri ini menarik sejumlah aplikasi profesional yang memerlukan eksekusi berlatensi rendah skala besar.

Sejak akhir 2024, transaksi Solana yang tidak terkait pemungutan suara hampir berlipat dua, dengan lebih dari 120 juta transaksi per hari secara rata-rata.

Jumlah transaksi non-pemungutan suara pada jaringan Solana, sumber data: Coin Metrics

Pembayaran dan micro-payment berfrekuensi tinggi

Lingkungan biaya rendah Solana membuatnya menjadi public chain teratas untuk pembayaran dan transfer nilai tingkat personal. Transfer USDC di bawah 1000 dolar AS mencapai sekitar 3 juta transaksi per hari secara rata-rata, dan nilai transaksi median terus berada di bawah 100 dolar AS.

Kemajuan yang sedang berkembang adalah protokol x402, yaitu protokol pembayaran HTTP terbuka yang diluncurkan oleh Coinbase, yang memungkinkan API atau layanan digital mana pun menagih biaya dalam stablecoin sesuai permintaan. Meskipun persaingan chain seperti Base dan Stripe’s Tempo sangat ketat, Solana tetap memegang porsi besar transaksi x402 dan menjadi lapisan awal untuk implementasi micro-payment berbasis agen.

Infrastruktur transaksi

Throughput tinggi Solana juga menarik infrastruktur transaksi on-chain profesional. AMM (propAMM) privat yang dikembangkan oleh market maker profesional menggunakan model penetapan harga off-chain, lebih mirip dark pool daripada DEX publik. Berbeda dengan AMM seperti Uniswap yang rentan terhadap front-running dan arbitrase, propAMM memperbarui harga di luar rantai, menyelesaikan settlement di Solana, dan memiliki kemampuan tahan MEV.

Alpenglow dan upgrade lainnya

Upgrade infrastruktur yang akan datang akan semakin memperkuat keunggulan Solana. Alpenglow menggantikan konsensus yang ada dengan protokol agregasi voting ringan Votor; targetnya adalah menurunkan waktu finalisasi pembuatan blok dari sekitar 12 detik menjadi 100–150 milidetik. Pasar penggabungan blok yang dikembangkan oleh Jito memungkinkan aplikasi transaksi mengendalikan sendiri pengurutan transaksi, mendukung fitur seperti pembatalan prioritas, serta meningkatkan keadilan eksekusi.

Kesimpulan

Seiring penskalaan ruang blok dan kompresi biaya, inti persaingan industri public chain bergeser dari biaya menuju pembagian kerja yang profesional. Public chain arus utama memenuhi kebutuhan beragam skenario melalui keunggulan arsitektur mereka sendiri; chain khusus seperti Hyperliquid, Canton, Arc, dan Tempo mengoptimalkan secara maksimal untuk kebutuhan aplikasi, dengan pilihan yang jelas dalam desain perizinan, kepatuhan, dan eksekusi. Masalah kunci ke depan adalah bagaimana lanskap industri akan berevolusi ketika permintaan on-chain benar-benar meledak dalam skala besar.

Seluruh infrastruktur on-chain masih menghadapi risiko bersama. Makalah Google Quantum AI pada 31 Maret menyebutkan bahwa memecahkan enkripsi kurva elips yang menjadi dasar mainstream blockchain seperti Bitcoin dan Ethereum membutuhkan jumlah kuantum fisik yang setara dengan atau di bawah 500 ribu bit, hanya 1/20 dari estimasi 20 juta sebelumnya. Rencana awal seperti Bitcoin BIP-360 dan roadmap post-quantum Ethereum telah mulai terbentuk. Tantangan yang lebih mendalam terletak pada bagaimana mengoordinasikan konsensus komunitas dan adopsi sukarela dalam jaringan terdesentralisasi; proses ini mungkin lebih lambat dan lebih sulit diprediksi dibandingkan lembaga terpusat.