Bitunix analis: Gencatan senjata meredakan tekanan pasokan tetapi tidak mengubah tekanan struktural, perbedaan kebijakan semakin membesar, pasar memasuki tahap «dominan premi ketidakpastian»

Berita dari Mars Finance, pada 8 April, pasar mengalami pergantian yang tajam dalam waktu singkat dari “peningkatan risiko secara menyeluruh” menjadi “jendela jeda perang selama dua minggu”. Di permukaan, Iran menerima gencatan senjata, Selat Hormuz memiliki ekspektasi untuk dipulihkan, dan guncangan ekstrem terhadap pasokan energi tampak mengalami peredaan di tepi; namun dari proses pengambilan keputusan, pergeseran kali ini bukan didasarkan pada berakhirnya konflik, melainkan pada penundaan sementara sebagai hasil dari tekanan politik, kebutuhan stabilitas pasar keuangan, serta permainan tawar-menawar dalam negosiasi—yang berarti risiko pasokan hanya ditunda, bukan diselesaikan. Sementara itu, di dalam Federal Reserve, masih ditekankan risiko kenaikan inflasi dan lemahnya lapangan kerja, yang menunjukkan lingkungan kebijakan masih berada dalam kondisi “respons pasif terhadap guncangan pasokan”. Dari perspektif kebijakan dan respons internasional, perbedaan yang bersifat struktural sedang melebar. Di satu sisi, pejabat Federal Reserve mencapai kesepakatan bahwa guncangan energi akan mendorong inflasi, sehingga logika bahwa suku bunga dipertahankan pada level tinggi tidak tergoyahkan; di sisi lain, upah Jepang mencatat rekor tertinggi dalam puluhan tahun, memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, yang berarti ekonomi utama global sedang secara bersamaan memperketat likuiditas. Kombinasi “pengetatan yang tidak terkoordinasi” dengan ketidakpastian geopolitik membuat pasar tidak dapat membentuk jangkar ekspektasi suku bunga yang stabil. Pada saat yang sama, fasilitas energi Rusia diserang, dan Iran masih menyimpan kartu tawar dalam negosiasi untuk menutup selat, yang menunjukkan rantai pasokan energi masih berada dalam kondisi sangat rapuh; setiap kejadian dapat kembali memicu kenaikan harga.