Baru saja menyadari sesuatu yang layak diperhatikan. Pasar saham mengalami penurunan yang cukup signifikan minggu lalu setelah ketegangan di Timur Tengah meningkat, dengan indeks S&P 500 turun sekitar 2% karena ketidakpastian geopolitik kembali memicu kepanikan.

Berikut yang sebenarnya mendorong pergerakan ini: harga minyak saat ini berada di sekitar $94 per barel—yang tertinggi yang pernah kami lihat sejak akhir 2022. Itu kira-kira lonjakan 30% dibandingkan posisi kita hanya beberapa hari yang lalu. Penyebabnya? Serangan terkait Iran terhadap infrastruktur minyak dan kapal tanker di dekat Selat Hormuz, titik kritis yang menangani sekitar 20% pengiriman minyak dan LNG global setiap hari. Dengan ribuan kapal kini terjebak di wilayah tersebut, gangguan pasokan bisa berlangsung selama berminggu-minggu bahkan jika situasi segera mereda.

Di permukaan, ini tampak mengkhawatirkan bagi pasar saham. Harga minyak yang lebih tinggi menekan margin keuntungan perusahaan, meredam pengeluaran konsumen, dan menambah tekanan inflasi yang bisa memaksa Fed untuk mempertahankan suku bunga tetap tinggi lebih lama daripada perkiraan. Tidak persis bersifat bullish.

Namun, di sinilah yang menjadi menarik dari perspektif historis. Ketika Rusia menginvasi Ukraina pada 2022, Brent crude langsung melonjak hingga $120 per barel. Semua orang panik memikirkan dampaknya terhadap pasar saham. Tetapi begitu minyak akhirnya turun di bawah $80 pada bulan Desember itu, indeks S&P 500 justru mencatat kenaikan 17% sepanjang tahun berikutnya.

Menurut riset investasi, guncangan geopolitik biasanya memicu aksi jual tajam di pasar saham—biasanya 5-10% dari puncak ke titik terendah—tetapi begini polanya: 12 bulan setelah peristiwa-peristiwa tersebut, pasar umumnya kembali berada di wilayah positif. Alasannya sederhana: harga saham turun selama krisis ini karena alasan yang tidak ada hubungannya dengan fundamental bisnis yang mendasarinya atau potensi pendapatan jangka panjang perusahaan.

Jadi pertanyaan sesungguhnya adalah apakah harga minyak terus naik atau apakah kepala yang lebih dingin akan menang. Jika konflik mereda, kita bisa melihat pasar saham stabil cukup cepat, mirip seperti yang terjadi setelah Ukraina. Secara historis, periode ketidakpastian seperti ini sering kali ternyata menjadi peluang membeli jika dilihat dari hindsight, karena pada dasarnya Anda sedang mendapatkan diskon untuk aset yang prospek jangka panjangnya sebenarnya tidak berubah.

Pasar saham telah pulih dari setiap penurunan seperti ini di masa lalu. Tidak ada alasan untuk berpikir kali ini akan berbeda, meskipun volatilitas jangka pendek jelas sesuatu yang perlu diperhatikan.