Ekspansi merebut wilayah di luar negeri, retraksi di dalam negeri: laporan keuangan J&T Express 2025 menghadirkan hasil yang sangat kontras, menciptakan “api dan es”

Tanya AI · Ekspansi luar negeri J&T Express (J&T) berhasil, mengapa reputasi layanan di Tiongkok terus merosot?

Pada tahun 2020, seekor “kelinci” yang datang dari Asia Tenggara, dengan pukulan tinju berharga rendah, menerobos pasar pengiriman ekspres Tiongkok yang sedang bergolak. Tidak ada yang menyangka, dalam waktu hanya dua sampai tiga tahun, ia berhasil menembus peringkat lima besar industri, dengan volume harian yang menembus lebih dari 50 juta, bahkan berhasil go public, menjadi kuda hitam paling ganas pada tahun itu.

Pada akhir Maret 2026, J&T menyerahkan laporan kinerja penuh tahun 2025. Dalam periode pelaporan, total volume pemrosesan paket global J&T Express mencapai 30,13 miliar unit, naik 22,2% YoY; total pendapatan 12,16 miliar dolar AS, naik 18,5% YoY; laba bersih yang disesuaikan 430 juta dolar AS, naik 112,3%.

Setelah 3 tahun mempersiapkan dan mengoperasikan pasar baru (termasuk Arab Saudi, Uni Emirat Arab, Meksiko, Brasil, dan Mesir), pada tahun lalu untuk pertama kalinya J&T mencapai laba operasional yang disesuaikan (EBIT), dengan catatan 3.78M dolar AS.

Untuk pasar domestik, pendapatan J&T mencapai 6,71 miliar dolar AS, naik sekitar 5%. Namun EBITDA J&T untuk pasar Tiongkok adalah 363 juta dolar AS, turun dibanding 427 juta dolar AS pada periode yang sama tahun 2024. Selain itu, pendapatan per tiket J&T di Tiongkok tahun lalu juga turun dari 0,32 dolar AS pada 2024 menjadi 0,30 dolar AS pada 2025.

Volume paket yang diproses J&T di Tiongkok adalah 22,07 miliar unit, naik 11,4%, dibanding percepatan pertumbuhan yang lebih dari 25% pada 2023–2024, yang melambat. Berdasarkan volume paket yang diproses, perusahaan memiliki pangsa pasar 11,1% di Tiongkok, sedikit turun dibanding pangsa pasar 11,3% pada 2024 yang dihitung dengan definisi yang sebanding.

Penurunan pangsa pasar mungkin bukan sekadar fluktuasi kinerja sesaat, melainkan sebuah belokan yang bersifat indikatif. Ini berarti kelinci yang dulunya mengandalkan kecepatan dan harga murah untuk “menaklukkan dunia” di medan perang Tiongkok yang paling kompetitif, telah menginjak pedal rem.

Makin kencang di luar negeri, makin lambat di dalam negeri

Jika membuka laporan J&T tahun 2025, akan terlihat dua wajah yang benar-benar terpisah.

Di Asia Tenggara, J&T adalah penguasa mutlak. Volume paket melonjak hampir tujuh puluh persen, pangsa pasar mencapai 34,4%, peringkat pertama selama enam tahun berturut-turut, meraup keuntungan besar dan menjadi mesin kas paling stabil di seluruh grup. Di pasar ekspansi baru seperti Arab Saudi, Meksiko, dan Brasil, perusahaan hanya butuh tiga tahun untuk meraih profit, berhasil menyalin model sukses Asia Tenggara ke seluruh dunia. Seluruh dunia memujinya karena ekspansinya, kemampuannya menghasilkan profit, dan jangkauannya yang jauh.

Namun di pasar Tiongkok, “mesin pencetak uang” yang dulu tampaknya sedikit berkarat. Meski wilayah Tiongkok memproses 22,07 miliar paket pada 2025, tetap menjadi basis utama bisnis, perbedaan gunting antara pertumbuhan pendapatan 5% dan pertumbuhan volume paket 11,4% tetap mengungkap situasi yang memalukan: penurunan pendapatan per tiket.

Masalah J&T bukan kebetulan, melainkan hasil tekanan ganda dari lingkungan regulasi dan logika pasar. Dari sisi lingkungan regulasi, industri pengiriman ekspres domestik Tiongkok sudah meninggalkan era liar “menggunakan harga untuk memperebutkan volume”. Penghentian persaingan harga rendah yang tidak tertata oleh otoritas regulasi memotong langsung “pisau” harga yang selama ini menjadi andalan J&T. Dari sisi lingkungan pasar, “kelompok Tongda” dan penghalang Shunfeng (SF) makin kokoh. Sebagai pemain baru, J&T ingin memotong lagi sepotong kue di pasar yang sudah ada, sama seperti merebut makanan dari mulut harimau.

Hanya pada kuartal keempat 2025, J&T mengurangi 500 kantor cabang/jaringan. Manajemen dalam laporan keuangan mencoba menjelaskan penyusutan jaringan kantor domestik dengan “mengoptimalkan struktur jaringan”, tetapi dari pandangan pihak luar, ini lebih mirip strategi untuk berhemat dan mengkonsolidasikan sumber daya terbatas ke pasar luar negeri yang memberikan tingkat pengembalian lebih tinggi.

Satu sisi: luar negeri terus melaju dengan gemilang. Sisi lain: pertumbuhan domestik melambat dan pangsa pasar sedikit turun. J&T menulis kondisi yang paling nyata melalui sebuah laporan keuangan. Ia tetap menjadi siswa teladan dalam globalisasi, tetapi di Tiongkok, ia sedang berubah dari perusak menjadi penjaga stabilitas.

Setelah kebangkitan harga murah, krisis reputasi datang

J&T bisa bangkit cepat di Tiongkok, berkat seperangkat logika yang sederhana dan kasar: rebut pesanan dengan harga rendah, buka jaringan dengan cepat, dan menang lewat skala.

Ketika dulu ada gempuran “8 sen per pesanan ke seluruh negeri”, itu langsung menembus batas harga bawah industri, lalu bersaing tumpang tindih dengan kereta cepat penurunan ke pasar e-commerce. Dalam semalam, volume pesanan langsung naik. Akuisisi Best (百世), perluasan jaringan, dan go public dengan cepat—setiap langkah berada tepat di momen angin.

Namun setelah angin berlalu, biaya pun terungkap semuanya.

Di balik harga rendah ada biaya yang ditekan sampai titik ekstrem. Kantor pusat butuh skala, butuh profit, butuh data; tekanan berlapis-lapis disalurkan ke bawah, hingga akhirnya jatuh semuanya pada jaringan paling ujung dan kurir ekspres. Biaya pengantaran ditekan lagi dan lagi, denda makin berat, jaringan tidak bisa menghasilkan uang, karyawan tidak bisa dipertahankan, maka kualitas layanan pun otomatis ikut menurun.

Di platform seperti Xiaohongshu, Black Cat Complaints, dan lain-lain, “hindari J&T” sudah menjadi semacam sentimen kolektif. Kemarahan konsumen terfokus pada layanan di ujung rantai, misalnya paket dilempar ke pos pengambilan tanpa izin, ketepatan waktu pengiriman mandek, dan respons layanan pelanggan yang bersifat mekanis serta terlambat. Bahkan ada petugas layanan pelanggan di jaringan J&T yang, saat menghadapi komplain, langsung membalas: “J&T sudah mau bangkrut, masalah Anda tidak bisa diselesaikan.”

Keluhan-keluhan ini makin menumpuk di platform media sosial. Di platform Black Cat Complaints, jika mencari “J&T”, terlihat lebih dari 60k keluhan. Label “harga rendah = kualitas rendah”, begitu ditempelkan, sulit sekali untuk dicabut.

J&T tidak pernah tidak berusaha mengubahnya. Mereka meningkatkan pusat sortir, membuat jalur khusus produk pertanian, meluncurkan layanan kelas atas, dan bahkan bekerja sama dengan Shunfeng untuk meningkatkan reputasi serta memperbaiki citra. Namun model dasarnya tidak berubah; ekosistem di ujung rantai belum benar-benar stabil. Sebanyak apa pun optimasi lapisan permukaan, tetap sulit membalikkan reputasi secara nyata.

Industri pengiriman ekspres Tiongkok sudah melewati era “yang termurah yang menang”. Ketika seluruh industri secara kolektif mengakhiri perang harga dan beralih untuk bersaing pada layanan, ketepatan waktu, dan stabilitas, J&T yang mengandalkan harga rendah tiba-tiba menyadari bahwa senjata yang paling ia kuasai dicabut.

Menstabilkan pasar domestik—itulah tantangan yang sesungguhnya

Saat ini, J&T berdiri di persimpangan yang sangat halus.

Ia memiliki keunggulan globalisasi yang membuat orang lain iri, fondasi yang kuat di Asia Tenggara, ruang pertumbuhan yang terbuka dari pasar-pasar baru, volume pesanan global yang menembus 8B, serta lonjakan profit yang signifikan. Melihat perusahaan pengiriman ekspres di Tiongkok, sangat sedikit yang bisa berdiri kokoh di luar negeri dan benar-benar menghasilkan uang seperti dirinya.

Namun ia juga punya kelemahan yang sulit dihindari. Masalah yang terhampar di hadapannya sangat jelas: bagaimana cara menstabilkan basis utama di Tiongkok? Bagaimana mencuci jejak harga murah? Bagaimana jaringan di ujung rantai bisa benar-benar sehat?

Perusahaan bisa terus memindahkan fokus ke luar negeri, mengejar pertumbuhan yang lebih cepat dan profit yang lebih tinggi; tetapi Tiongkok menyumbang lebih dari tujuh puluh persen volume paketnya—itulah akar skala dan arus kasnya. Ia tidak bisa melepasnya, juga tidak bisa melambat.

Ia bisa terus melakukan penyusutan dan optimalisasi, menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi, tetapi penyusutan yang berlebihan pasti akan merusak jaringan, menyakiti reputasi, dan kehilangan pelanggan. Ini berpotensi membuat pangsa pasar terus tergelincir.

Ia bisa terus mendorong transformasi, membuat layanan bernilai lebih tinggi, membuat merek berbasis layanan, membuat merek. Tapi itu membutuhkan investasi nyata, harus memperlambat laju, menghormati hukum alam, dan harus mengubah kebiasaan “berlari kencang tanpa henti” di masa lalu.

Bagi pendiri Li Jie dan seluruh tim J&T, masalah tersulit sekarang bukan “bagaimana berlari lebih cepat”, melainkan bagaimana berlari lebih stabil, lebih lama, dan lebih sehat di pasar Tiongkok. Kelinci yang dulu menjadi terkenal dengan serangan ganas kini harus belajar tentang kesabaran, ketelitian, dan paham jangka panjang.

Laporan keuangan J&T tahun 2025 bukan sekadar daftar kinerja sederhana, melainkan catatan nyata dari perjalanan pertumbuhan kuda hitam.

Ini membuktikan bahwa perusahaan logistik bisa mengukir peluang di seluruh dunia dengan keberanian dan kecepatan, tetapi di pasar Tiongkok yang paling matang dan paling “menggiling” persaingannya, kecepatan tidak membeli rasa hormat, dan harga rendah tidak membeli loyalitas.

Semakin gemilang di dunia, semakin harus menghadapi tekanan dari pasar Tiongkok; semakin profit meningkat, semakin harus menutupi kekurangan di layanan ujung rantai.

Bagi J&T, 8B paket hanya sebuah angka. Tantangan yang sesungguhnya baru benar-benar dimulai sejak ia memutuskan untuk melambat, tenggelam, dan benar-benar menata layanan di Tiongkok.

(Penulis: Wenjiu dari Institut Teknologi Baru Sungai Kuning dan Penelitian Kesehatan)

Editor: Yang Zimeng; Korektor: Yang Hefang