Sektor bahan semikonduktor mengalami pergerakan dan kenaikan, Tiancen Technology naik lebih dari 10%

8 April, sektor bahan semikonduktor mengalami lonjakan pergerakan. Hingga waktu rilis, Tiancheng Technology naik 10,46%, menjadi 85,66 yuan, tingkat perputaran 7,68%, nilai transaksi 300 juta yuan.

Dari sisi kabar, institusi menyatakan bahwa ekspansi berkelanjutan komputasi AI, pusat data, dan perangkat pintar mendorong industri semikonduktor global untuk mempertahankan tingkat prospek yang relatif tinggi. Dibandingkan segmen peralatan, bahan memiliki atribut “konsumsi + karakteristik pembelian ulang”; pada fase ketika industri berada dalam tren naik, elastisitas pesanan dan kepastian kinerja lebih kuat. Ini adalah arah penting dalam rantai industri AI saat ini yang sekaligus memiliki sifat pertumbuhan dan defensif.

Tiancheng Technology, sebagai pemasok terkemuka bahan kimia basah fungsional khusus PCB di dalam negeri, bisnisnya memiliki tingkat kelangkaan tertentu. Perusahaan telah lama mendalami tahapan proses inti seperti pelapisan tembaga untuk tembaga (沉铜), elektroplating (电镀), dan pengolahan permukaan tembaga, serta membangun sistem produk lengkap yang berpusat pada HDI kelas tinggi, SLP, papan mirip carrier board (类载板), dan papan frekuensi tinggi kecepatan tinggi (高频高速板). Berdasarkan data dari Changjiang Business News, hingga pertengahan 2023, pangsa perusahaan di pasar PCB kelas tinggi di Tiongkok daratan sekitar 20%, menempati peringkat kedua di industri. Pelanggan hilir mencakup produsen lini pertama seperti Dongshan Precision、Shenzhen Nan Circuit、Jinwon Electronics、dan Shengyi Electronics, dengan dasar pelanggan yang kuat menyediakan dukungan penyimpanan proses dan pasar bagi perusahaan untuk meluas ke bidang bahan semikonduktor.

Struktur permintaan hilir sedang dibentuk ulang oleh pembangunan komputasi AI. Seiring tingkat penetrasi papan berlapis banyak (high multi-layer) dan papan dengan interkoneksi ber-kepadatan tinggi meningkat dengan cepat di bidang server AI, switch, dan storage, tren peningkatan kualitas papan secara langsung mendorong permintaan bahan kimia kunci seperti pelapisan tembaga untuk tembaga (沉铜), elektroplating tembaga kasar (电镀铜), pengikisan kasar (粗化), dan lainnya. Menurut prediksi WISEGUY, ukuran pasar bahan kimia khusus PCB global akan tumbuh dari 69,8 miliar dolar pada 2024 menjadi 102 miliar dolar pada 2032, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sekitar 4,86%.

Di bidang front-end semikonduktor dan advanced packaging, cadangan teknis perusahaan telah memasuki fase percepatan industrialisasi. Pada 2023, perusahaan telah menyelesaikan pengembangan sistem elektroplating kunci seperti TSV, RDL, Bumping, dan TGV serta lulus verifikasi indikator utama. Pada 2024, secara resmi membentuk divisi bisnis semikonduktor, dan terus mendorong kemajuan di berbagai arah seperti TGV pada substrat berbasis kaca, interkoneksi level wafer (晶圆级互联), dan sistem damascene (大马士革). Saat ini, tingkat substitusi bahan kimia basah untuk IC buatan dalam negeri di dalam negeri sekitar 44%. Seiring ukuran pasar advanced packaging berkembang dari 492M dolar pada 2024 menjadi 660M dolar pada 2030, jendela substitusi impor untuk larutan elektroplating kelas tinggi sedang terbuka. Perusahaan mengandalkan sistem horizontal copper deposition SkyCopp dan sistem pulse electroplating SkyPlate. Perusahaan telah melewati verifikasi pada pelanggan inti PCB berbasis AI dan secara bertahap mulai masuk ke produksi massal.

Laporan riset Huachuang Securities menyatakan bahwa perusahaan, sebagai pemimpin bahan kimia basah fungsional khusus PCB, diperkirakan akan sepenuhnya diuntungkan oleh tren ekspansi PCB berbasis AI dan substitusi material buatan dalam negeri. Bersamaan dengan itu, perusahaan melakukan penataan lebih awal pada aditif elektroplating semikonduktor seperti advanced packaging dan damascene (大马士革), serta hybrid bonding (混合键合), sehingga membentuk kerangka pertumbuhan “PCB + semikonduktor” dengan penggerak ganda. Laporan riset memprediksi bahwa pendapatan usaha perusahaan pada 2025 hingga 2027 akan mencapai 92M yuan, 6,60 miliar yuan, dan 9,01 miliar yuan, masing-masing laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 0,92 miliar yuan, 146M yuan, dan 225M yuan. Logika pertumbuhan tengah beralih dari perbaikan berbasis siklus menuju peningkatan yang bersifat struktural.