Baru saja saya melihat pendapat terbaru Jim Cramer tentang saham AI dan jujur saja, orang ini telah membuat prediksi yang solid tentang tren ini. Dia memfokuskan perhatian pada Alphabet dan Amazon sebagai pemain utama di bidang ini, dan yang menarik — analis Wall Street tampaknya setuju bahwa mereka saat ini undervalued.

Mari kita uraikan apa yang sedang terjadi. Divisi cloud Alphabet baru saja mencatat tiga kuartal berturut-turut pertumbuhan pendapatan yang semakin cepat, yang cukup signifikan. Tapi yang benar-benar menarik perhatian saya adalah bagaimana mereka memonetisasi chip AI kustom mereka sekarang. Meta dan Anthropic sudah membayar kesepakatan bernilai miliaran dolar untuk menyewa kapasitas TPU mereka, dan lebih banyak kemitraan akan datang. Itu adalah aliran pendapatan baru yang baru mulai berkembang.

Di sisi Amazon, mereka menggunakan AI untuk meningkatkan efisiensi operasi ritel mereka dengan cara yang belum banyak dibicarakan orang. Bisnis cloud mereka mencapai puncak pertumbuhan tertinggi dalam 13 kuartal terakhir sebesar 24%, dan itu sebelum mempertimbangkan chip Trainium dan Inferentia kustom mereka. OpenAI baru saja mengamankan kesepakatan $138 miliar dolar untuk menggunakan kapasitas Trainium mereka — itu adalah validasi yang penting.

Di sinilah valuasi menjadi menarik. Alphabet diperdagangkan dengan rasio 28x laba dengan target analis median $385 , yang mengindikasikan potensi kenaikan sekitar 29% dari level saat ini. Amazon di 30x dengan target $285 , menunjukkan potensi kenaikan 31%. Ya, rasio tersebut terlihat tinggi di permukaan, tetapi kedua perusahaan ini secara konsisten mengalahkan estimasi konsensus sebesar 15-19% selama enam kuartal terakhir. Jika mempertimbangkan hal itu, harga saat ini mulai terlihat seperti titik masuk yang nyata untuk saham AI dengan keunggulan kompetitif yang nyata.

Wall Street memproyeksikan pertumbuhan laba tahunan sebesar 11% untuk Alphabet dan 15% untuk Amazon hingga 2027. Argumen tentang intensitas modal di sekitar pengeluaran capex $200 miliar dolar Amazon terlalu dibesar-besarkan — mereka benar-benar memonetisasi infrastruktur tersebut secepat itu aktif. Kedua perusahaan triliunan dolar ini tidak hanya mengikuti gelombang AI; mereka membangun infrastruktur yang mendukungnya. Jika Anda mencari saham AI serius dengan model bisnis yang terbukti, kedua perusahaan ini layak mendapatkan perhatian.