Federal Reserve New York: Ekspektasi inflasi meningkat secara signifikan didorong oleh harga minyak

Federal Reserve Bank of New York melaporkan survei konsumen terbarunya menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi AS melonjak tajam pada bulan Maret. Kenaikan ekspektasi harga minyak hingga level tertinggi dalam empat tahun menjadi pendorong utama; sementara itu, kepercayaan terhadap pasar tenaga kerja terus memburuk, dan ekspektasi kondisi keuangan rumah tangga juga melemah secara bersamaan.

Survei Ekspektasi Konsumen untuk Maret 2026 yang dirilis pada hari Senin oleh Federal Reserve Bank of New York menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi satu tahun naik dari 3,0% pada Februari menjadi 3,4%, meningkat 0,4 poin persentase, dan menyamai titik tertinggi pada April 2025. Ekspektasi inflasi tiga tahun naik sedikit sebesar 0,1 poin persentase menjadi 3,1%, sementara ekspektasi lima tahun tetap di 3,0%.

Lonjakan ekspektasi inflasi jangka pendek terutama didorong oleh kenaikan tajam ekspektasi harga bensin—ekspektasi responden terhadap kenaikan harga bensin dalam satu tahun ke depan melonjak 5,3 poin persentase menjadi 9,4%, level tertinggi sejak Maret 2022.

Data tersebut dirilis tepat menjelang laporan CPI pada hari Jumat, sehingga sangat sensitif bagi pasar. Kenaikan ekspektasi inflasi yang berjalan seiring dengan memburuknya kepercayaan pasar tenaga kerja membuat prospek kebijakan moneter The Fed semakin kompleks—di satu sisi tekanan inflasi kembali muncul, di sisi lain kekhawatiran terhadap pasar kerja semakin menguat, sehingga perbincangan mengenai risiko stagflasi mungkin akan memanas.

Ekspektasi inflasi komoditas tertentu melonjak, didorong oleh lonjakan ekspektasi harga minyak

Dalam survei ini, lonjakan ekspektasi harga bensin sangat menonjol, menjadi faktor inti yang mendorong kenaikan keseluruhan ekspektasi inflasi jangka pendek. Ekspektasi responden terhadap kenaikan harga bensin dalam satu tahun ke depan naik tajam 5,3 poin persentase dari level sebelumnya menjadi 9,4%, yaitu pembacaan tertinggi sejak Maret 2022.

Ekspektasi harga untuk komoditas besar lainnya dan biaya hidup juga cenderung meningkat, namun dengan besaran yang relatif lebih moderat. Ekspektasi harga makanan naik 0,7 poin persentase menjadi 6,0%; ekspektasi harga sewa naik 1,2 poin persentase menjadi 7,1%; ekspektasi biaya kesehatan tetap di 9,7% tidak berubah; ekspektasi biaya pendidikan perguruan tinggi turun sedikit 0,1 poin persentase menjadi 9,0%.

Sementara itu, ketidakpastian prospek inflasi yang dirasakan responden juga meningkat. Survei menunjukkan bahwa indikator ketidakpastian inflasi untuk berbagai horizon semuanya bertambah, yang menandakan perbedaan penilaian konsumen mengenai arah harga di masa depan semakin melebar.

Kepercayaan pasar tenaga kerja terus memburuk

Seiring meningkatnya ekspektasi inflasi, suasana hati responden yang pesimis terhadap pasar tenaga kerja juga menguat. Survei menunjukkan bahwa ekspektasi rata-rata probabilitas responden bahwa tingkat pengangguran AS akan naik dalam satu tahun ke depan meningkat 3,6 poin persentase menjadi 43,5%, level tertinggi sejak April 2025.

Dalam konteks pekerjaan pribadi, responden menilai bahwa probabilitas rata-rata kehilangan pekerjaan dalam 12 bulan ke depan naik 0,6 poin persentase menjadi 14,4%, meskipun masih lebih rendah daripada rata-rata bergulir 12 bulan sebesar 14,6%. Yang patut diperhatikan adalah kemauan untuk berhenti secara sukarela (tingkat berhenti yang diperkirakan) melonjak tajam 2,4 poin persentase menjadi 18,3%.

Di sisi lain, kepercayaan responden bahwa mereka dapat menemukan pekerjaan kembali setelah menganggur mengalami pemulihan. Ekspektasi probabilitas yang terkait naik 1,9 poin persentase menjadi 45,9%, dan perbaikan ini terlihat dalam kelompok usia, tingkat pendidikan, dan pendapatan yang berbeda, namun pembacaan tersebut masih lebih rendah daripada rata-rata bergulir 12 bulan sebesar 47,5%.

Dalam ekspektasi upah, median ekspektasi responden terhadap pertumbuhan pendapatan dalam satu tahun ke depan turun 0,1 poin persentase menjadi 2,4%, tidak hanya di bawah rata-rata bergulir 12 bulan sebesar 2,6%, tetapi juga berada pada sisi bawah dari kisaran (2,4% hingga 3,0%) sejak Mei 2021.

Ekspektasi kondisi keuangan rumah tangga melemah secara menyeluruh

Penilaian konsumen terhadap kondisi keuangan mereka sendiri juga memburuk secara bersamaan. Survei menunjukkan bahwa dibandingkan dengan setahun yang lalu, proporsi rumah tangga yang melaporkan kondisi keuangan memburuk meningkat, sementara proporsi yang melaporkan membaik menurun; ekspektasi untuk kondisi keuangan satu tahun ke depan juga pesimis, dengan proporsi rumah tangga yang memperkirakan kondisi keuangan akan memburuk naik menjadi level tertinggi sejak April 2025.

Dalam hal pengeluaran dan utang, median ekspektasi responden terhadap pertumbuhan pengeluaran rumah tangga dalam satu tahun ke depan naik sedikit 0,2 poin persentase menjadi 5,1%, sedangkan ekspektasi pertumbuhan pendapatan rumah tangga tetap di 2,9% tidak berubah. Probabilitas rata-rata bahwa dalam tiga bulan ke depan rumah tangga tidak dapat membayar utang minimum naik 0,7 poin persentase menjadi 12,3%; tekanan ini paling terasa pada kelompok usia di atas 60 tahun, yang telah memperoleh sebagian pendidikan perguruan tinggi, serta dengan pendapatan tahunan di bawah 50k dolar AS.

Dalam ekspektasi kredit dan aset, persepsi responden mengenai kesulitan memperoleh kredit saat ini membaik, tetapi ekspektasi terhadap ketersediaan kredit di masa depan sedikit memburuk. Responden memperkirakan bahwa probabilitas rata-rata pasar saham AS naik dalam 12 bulan ke depan turun 1,6 poin persentase menjadi 36,3%. Selain itu, median ekspektasi responden terhadap pertumbuhan utang pemerintah dalam satu tahun ke depan naik 0,6 poin persentase menjadi 9,8%, jauh lebih tinggi daripada rata-rata bergulir 12 bulan sebesar 7,4%.

Peringatan risiko dan klausul penyangkalan

        Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan masing-masing pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Dengan demikian melakukan investasi, tanggung jawab ada pada masing-masing pihak.