Baru saja berpikir tentang kekhawatiran gelembung AI yang terus dibawa orang. Tapi begini—meskipun kita melihat koreksi, itu tidak berarti saham AI akan jatuh ke nol. Internet selamat dari ledakan dot-com dengan baik, dan jujur saja beberapa perusahaan jauh lebih siap daripada yang lain untuk menghadapi apa pun yang akan datang.

Ada satu nama yang terus saya ingat ketika memikirkan perusahaan mana yang benar-benar bisa memberikan pengembalian serius di bidang ini. Alphabet. Ya, saya tahu semua orang tahu tentang Google, tapi dengarkan saya mengapa mereka berbeda dari kerumunan teknologi besar lainnya dalam hal AI.

Alphabet memiliki produk bernama Gemini yang jujur saja sudah bergerak lebih cepat dari yang saya perkirakan. Menurut data terbaru, mereka memegang pangsa pasar sebesar 21% di ruang LLM perusahaan dan terus meningkat. ChatGPT berada di 27% tapi tren menurun. Saya tidak akan terkejut jika Gemini benar-benar membalikkan keadaan tahun ini. Bahkan Claude, yang menguasai 40% pasar, pada dasarnya berjalan di atas infrastruktur TPU Alphabet. Itu adalah permainan utama di sini—mereka menang di kedua sisi hardware dan software.

Tapi yang benar-benar penting adalah gambaran keuangannya. Tahun lalu, Alphabet meraup pendapatan sebesar $402,8 miliar, naik 15% dari tahun ke tahun. Margin operasi mencapai 32%, dan laba per saham melonjak 34%. Itu bukan hanya angka bagus, itu jenis angka yang memungkinkan perusahaan benar-benar berinvestasi di AI tanpa berkeringat.

Sekarang, Wall Street agak panik saat Alphabet mengumumkan mereka berencana menghabiskan $175-185 miliar untuk capex tahun 2026. Itu besar. Tapi inilah yang sering orang lewatkan—mereka meningkatkan cadangan kas mereka sebesar 30% menjadi $30,7 miliar bahkan saat membangun kapasitas pusat data besar-besaran. Mereka secara harfiah menerbitkan obligasi 100 tahun untuk membiayai ini. Hanya segelintir perusahaan dan negara yang melakukan itu. Disney, Coca-Cola, beberapa negara berdaulat. Itu memberi tahu Anda sesuatu tentang kepercayaan diri Alphabet terhadap posisi mereka.

Keunggulan utama Alphabet dibandingkan OpenAI atau Anthropic? Mereka sudah menguntungkan dan sangat menghasilkan kas. Kompetitor tersebut bahkan belum mencapai profitabilitas, dan mereka pasti tidak bisa masuk ke pasar obligasi dan mengumpulkan $20 miliar seolah-olah itu tidak ada apa-apa. Itulah perbedaan antara perusahaan yang bisa mendominasi AI dan yang bertaruh semuanya pada satu produk.

Pengguna aktif bulanan Gemini baru-baru ini mencapai 750 juta, naik 100 juta dari kuartal ke kuartal. Bisnis iklannya tumbuh 13,5% menjadi $82,28 miliar. Ini bukan perusahaan yang menaruh seluruh masa depannya pada satu taruhan. Mereka punya pencarian, iklan, cloud, dan sekarang AI di atas semuanya itu.

Jika Anda ingin berinvestasi di saham AI tapi tidak ingin mengambil risiko besar, ini mungkin adalah permainan paling aman di bidang ini. Mereka punya sumber daya untuk menghabiskan lebih banyak dari hampir semua orang, arus kas untuk mendukungnya, dan aliran pendapatan yang cukup beragam sehingga mereka bukan hanya taruhan AI—mereka juga lindung nilai terhadap volatilitas AI. Itu kombinasi yang cukup menarik jika dipikirkan.