SpaceX terlalu mencuri perhatian! Analis pasar saham AS khawatir pasar IPO Amerika mungkin justru terdampak negatif

Berita Caixin Lianhe 8 April (disunting oleh Ma Lan) Tahun ini pasar IPO saham AS akan kedatangan beberapa pemain kelas berat, misalnya perusahaan dirgantara SpaceX yang berencana melantai pada bulan Juni, serta startup kecerdasan buatan Anthropic dan OpenAI yang kemungkinan akan IPO pada paruh kedua tahun ini.

IPO perusahaan-perusahaan ini membuat pasar dipenuhi antisipasi, tetapi di sisi lain valuasi mereka yang besar berpotensi menguras kebutuhan investor saham AS tahun ini. Sejumlah analis dan pakar industri menunjukkan bahwa SpaceX dapat menggeser peluang perusahaan lain dan investor lainnya.

Matt Kennedy, manajer strategi senior di Renaissance Capital, memperingatkan bahwa pengalaman historis menunjukkan IPO besar seperti SpaceX akan menyedot perhatian pasar; kasus Facebook yang IPO pada tahun 2012 adalah contohnya. Setiap perusahaan tentu tidak ingin kemajuan perdagangan mereka tertutup oleh SpaceX, sehingga dalam beberapa minggu sebelum dan sesudah SpaceX melantai, aktivitas IPO berpotensi melambat.

Data dari Renaissance Capital menunjukkan bahwa hingga saat ini, pasar AS tahun ini sudah memiliki 35 perusahaan yang menyelesaikan penetapan harga IPO, turun 37,5% dibanding periode yang sama tahun lalu. Dalam beberapa bulan ke depan, kondisinya mungkin akan memburuk lebih jauh, sehingga harapan pasar untuk pemulihan penuh tahun ini ikut tertutup bayang-bayang.

Kedalaman pasar
Pasar IPO AS sedang antre, tetapi konflik AS-Iran, harga minyak yang tinggi, kekhawatiran terkait kredit swasta, serta dampak kecerdasan buatan terhadap industri perangkat lunak tradisional membuat proses IPO penuh ketidakpastian; transaksi mana yang akhirnya dapat berhasil masih memerlukan pengujian nyata dari pasar. Selain ketidakpastian tersebut, IPO besar seperti SpaceX juga menjadi penghambat.

Kyle Stanford, analis di PitchBook, mengatakan bahwa IPO raksasa menarik perhatian pasar, tetapi dapat menunda pembukaan penuh jendela IPO hingga tahun 2027.

Ia juga menambahkan bahwa jika SpaceX menghimpun dana 50 miliar hingga 75 miliar dolar AS, sementara OpenAI dan Anthropic secara gabungan menghimpun dana 50 miliar dolar AS, maka hal ini kira-kira setara dengan total dana yang terkumpul oleh perusahaan yang didukung modal ventura AS dalam dekade terakhir saat mereka melakukan IPO.

Para analis berpendapat bahwa IPO raksasa SpaceX belum pernah terjadi sebelumnya, sehingga sulit untuk mengelola ekspektasi. Perkembangan SpaceX yang membesar tidak diragukan, tetapi persoalan lainnya adalah apakah pasar AS mampu menampung transaksi listing dengan skala sedemikian besar.

Russ Mould, direktur investasi di AJ Bell, menyatakan bahwa ada sebuah pepatah lama di pasar: bull market akan berakhir ketika dana sudah habis. Secara historis, terdapat banyak contoh yang menunjukkan bahwa banyaknya penawaran umum perdana (IPO) dan saham baru yang melantai, serta penerbitan lanjutan berikutnya (secondary offering), pada akhirnya menyebabkan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan pasar.