Masih orang tua yang peduli, Supor kembali membagikan 99,95% dari laba bersihnya.

Diproduksi|Baca Era Bisnis

Editor|Li Xiaoyan

Pada 2 April, Supor secara resmi merilis laporan tahunan 2025 dan rencana pembagian dividen. Meskipun kinerjanya sempat tertekan pada tahap tertentu, yang justru mengejutkan adalah perusahaan dengan tegas meluncurkan skema dividen “10 saham mendapat 26,3 yuan”, dengan total dividen tunai sebesar 2.1B yuan, tingkat payout 99,95%, hampir mengembalikan seluruh laba bersih setahun penuh kepada para pemegang saham.

Faktanya, manajemen Supor sudah lebih dulu memberi sinyal terkait bentuk pengembalian dana besar tersebut. Dalam riset institusional pada Juli 25, Supor menyatakan, “Perusahaan, berdasarkan operasi yang stabil selama bertahun-tahun, telah mengumpulkan laba ditahan yang relatif tinggi pada periode sebelumnya. Untuk membalas para pemegang saham dengan lebih baik, sejak 2021 perusahaan menjalankan kebijakan pembagian dividen dengan proporsi yang lebih tinggi. Skema dividen ke depannya akan disesuaikan secara dinamis berdasarkan belanja modal dan kondisi arus kas pada tahun tersebut.”

Dari detail operasional, kinerja Supor pada 25 menunjukkan karakteristik struktural yang jelas: pasar penjualan domestik melaju stabil dengan pertumbuhan 2,74%, dengan kokoh membangun fondasi dasar pertumbuhan perusahaan. Sementara itu, bisnis ekspor terseret oleh melemahnya permintaan pasar luar negeri, mengalami penurunan kecil sebesar 0,85%. Dengan demikian, pendapatan total tetap stabil, tanpa membuat Supor mengurangi imbal hasil kepada pemegang saham. Justru, perusahaan melanjutkan gaya dividen besarnya yang konsisten. Pada 2023 hingga 2024, tingkat dividen masing-masing mencapai 99,80% dan 99,74%. Dalam waktu singkat tiga tahun, total dividen tunai mencapai 6.51B yuan—dan di tengah periode kontraksi dividen industri, Supor justru melangkah maju melawan arus.

Kepercayaan terhadap dividen tinggi Supor bersumber dari arus kas yang solid serta ketahanan keuangan yang kuat. Pada 2025, arus kas operasi perusahaan mencapai 2.65B yuan, meningkat 2,41% year-on-year. Selama bertahun-tahun berturut-turut, arus kas operasi secara stabil berada di atas laba bersih, sehingga kualitas profitabilitas terlihat kuat. Ketersediaan dana moneter yang cukup di neraca, tingkat liabilitas yang dapat dikendalikan, serta kondisi operasional tanpa rencana belanja modal besar—membuat dividen tinggi tidak akan mengganggu ritme operasional harian perusahaan, dan juga tidak menimbulkan ancaman apa pun terhadap kemampuan perusahaan untuk membayar utang. Bersamaan dengan itu, ROE sebesar 35,08% perusahaan tetap kokoh di posisi terdepan absolut di industri; efisiensi operasional aset tidak mengalami kerusakan sedikit pun akibat dividen yang tinggi.

Berdasarkan sudut pandang siklus industri, dividen tinggi Supor merupakan pilihan yang rasional dalam lanskap persaingan dengan pangsa pasar yang sudah ada (existing competition). Saat ini, industri peralatan dapur dan peralatan rumah tangga kecil telah memasuki fase persaingan berbasis stok (existing competition), dengan pasar yang semakin matang dan pola persaingannya mengunci. Efektivitas margin dari ekspansi kapasitas besar terus menurun. Sebagai pemimpin industri yang mutlak, pangsa pasar Supor dan penghalang merek sudah tertanam sangat dalam. Pada fase ini, memilih ekspansi agresif dan penataan secara membabi buta justru membawa risiko yang jauh lebih besar daripada manfaatnya. Karena itu, perusahaan secara tegas memilih strategi pengembangan “sapi kas” (cash cow), mengembalikan seluruh laba lebih kepada para pemegang saham secara penuh, sehingga investor dapat melakukan alokasi sumber daya secara mandiri.

Pembayaran tunai dengan proporsi tinggi selama bertahun-tahun memungkinkan Supor berhasil membangun sistem dividen yang transparan, stabil, dan berkomitmen tinggi dalam realisasinya—sekaligus merebut posisi “sapi kas” di sektor konsumsi A-Shares. Sejak listing, total nilai dividen perusahaan telah menembus 13.5B yuan, dengan rasio pembiayaan dividen mencapai 11 kali. Hal ini memberikan imbal hasil investasi yang berkelanjutan dan stabil bagi dana jangka panjang, secara efektif mengimbangi risiko pasar yang timbul dari fluktuasi kinerja, serta secara besar meningkatkan stabilitas kepemilikan investor. Pada periode gejolak pasar, sistem ini membentuk penghalang pertahanan yang kokoh. Proporsi kepemilikan Grup SEB sebagai pemegang saham pengendali mencapai 83,16%. Dividen tinggi tidak hanya mewujudkan ikatan yang sangat kuat antara kepentingan pemegang saham pengendali dan pemegang saham minoritas, berjalan searah, tetapi juga menunjukkan keyakinan penuh pemegang saham pengendali terhadap stabilitas arus kas masa depan perusahaan dan kesinambungan operasionalnya.

Jika dibandingkan secara horizontal dengan seluruh industri peralatan rumah tangga kecil, keunggulan dividen tinggi Supor semakin menonjol. Pada 2025, tingkat dividennya secara signifikan lebih tinggi daripada sebagian besar perusahaan di industri. Tingkat dividen lebih dari 6% berada di peringkat pertama dan stabil dalam kelompok utama perusahaan konsumsi. Daya tarik investasi jauh melampaui produk investasi biasa dan reksa dana obligasi. Ini sama sekali bukan tindakan spekulasi jangka pendek yang menguras masa depan, melainkan—dalam lingkungan pasar yang penuh ketidakpastian—nilai yang pasti diserahkan dengan mantap kepada setiap pemegang saham.