Manajer dana terkenal terbaru mengatur strategi! Ekspansi industri manufaktur ke luar negeri mungkin menjadi garis utama investasi

Sumber: Situs Securities Times Penulis: Wang Xiaoqian

Di tengah latar belakang rotasi gaya pasar yang terus berlanjut, sebuah logika investasi yang berfokus pada “manufaktur menembus pasar luar negeri” secara bertahap bergeser dari pinggiran menuju arus utama, dan meninggalkan jejak yang jelas pada kinerja sejumlah manajer dana.

Berbeda dari peluang-peluang yang bersifat bertahap di masa lalu yang mengelilingi siklus ekspor, pergerakan kali ini lebih mirip sebagai proses limpahan kemampuan industri. Posisi manufaktur Tiongkok dalam rantai industri global sedang mengalami perubahan.

Menurut sejumlah pelaku industri, arah ini tengah bergeser dari “logika opsi” menjadi “variabel yang penting”; pendorongnya tidak hanya berasal dari perbaikan permintaan, melainkan juga dari penyesuaian sistemik terhadap struktur industri dan lanskap persaingan.

Dalam gelombang industri ini, manajer dana Huatai-Pinebridge Qian Jianjiang menjadi salah satu peserta yang melakukan penempatan mendalam lebih awal. Bahkan sebelum logika manufaktur menembus pasar luar negeri dipahami luas oleh pasar, ia sudah, dengan penilaian yang peka terhadap tren industri, memfokuskan pada peluang utama ini, membangun kerangka riset yang sistematis, dan secara konsisten memvalidasi logika serta mewujudkan kinerja melalui praktik jangka panjang.

Profitabilitas bisnis luar negeri makin menonjol, difusi industri makin cepat

Dari kinerja pasar yang terlihat, manufaktur menembus pasar luar negeri sudah menunjukkan ciri struktural yang kuat.

Data Wind menunjukkan bahwa sejak September 2024, kenaikan indeks manufaktur menembus pasar luar negeri sebesar 77,24%, secara signifikan mengungguli Indeks CSI All-Share. Bersamaan dengan itu, pada level data keuangan juga muncul perubahan sinkron: pada paruh pertama 2025, marjin laba kotor rata-rata bisnis luar negeri perusahaan publik A-share mencapai 29,2%, lebih tinggi dibanding bisnis domestik sebesar 24,7%.

Kesenjangan profitabilitas ini lebih menonjol di sejumlah industri sub-segmen. Sebagai contoh di sektor kendaraan komersial, sebagian perusahaan masih berada pada level profit per unit kendaraan yang relatif rendah di pasar domestik, sementara pasar luar negeri telah menjadi sumber utama laba; pada sektor bus, tingkat laba per unit di luar negeri secara nyata lebih tinggi daripada di domestik, menjadi penopang penting untuk pertumbuhan kinerja.

Qian Jianjiang menganalisis bahwa dari distribusi industri, manufaktur menembus pasar luar negeri tidak lagi terbatas pada satu jalur saja, melainkan menampilkan karakter difusi multi-titik.

Sektor manufaktur berteknologi tinggi seperti kendaraan energi baru, peralatan listrik, dan komunikasi elektronik terus memperluas pasar luar negeri dengan bertumpu pada keunggulan teknologi dan rantai industri; sementara segmen manufaktur tradisional seperti alat berat, truk berat, dan mesin perkakas, di tengah permintaan domestik yang mulai stabil, secara bertahap memindahkan fokus pertumbuhan ke luar negeri; sedangkan manufaktur konsumsi seperti peralatan rumah tangga, industri ringan, dan tekstil-busana, melalui berjalan beriringan ekspansi kapasitas ke luar negeri dan ekspansi merek, memperpanjang rantai nilai.

Secara keseluruhan, bisnis luar negeri sedang berubah dari sebelumnya menjadi “pelengkap pendapatan” menjadi “pusat laba” bagi sebagian perusahaan manufaktur, serta mulai memberikan dukungan ganda terhadap valuasi dan kinerja sektor.

Dari “substitusi impor” menjadi “memasok secara global”: perubahan struktur

Di luar performa kinerja, pendorong yang lebih dalam dari manufaktur menembus pasar luar negeri pada putaran ini berasal dari perubahan logika industri.

Qian Jianjiang mengemukakan bahwa jika dilihat dari evolusi historis perkembangan industri, periode 2015 hingga 2020, manufaktur Tiongkok lebih banyak berada pada tahap “substitusi impor”, dengan pertumbuhan yang terutama bergantung pada dorongan permintaan domestik, sementara teknologi kunci dan komponen inti masih memiliki ketergantungan dari pihak eksternal.

Setelah tahun 2020, seiring restrukturisasi rantai pasokan global akibat guncangan pandemi, keunggulan manufaktur Tiongkok dalam stabilitas dan efisiensi semakin diperbesar, dan secara bertahap bergeser dari “menambah pasokan” menuju “pasokan kunci”.

Pada saat yang sama, permintaan domestik menghadapi tekanan tertentu di tengah penyesuaian siklus properti; persaingan industri meningkat, dan perusahaan secara aktif “go global” menjadi jalur penting untuk mencari tambahan pertumbuhan.

Yang lebih krusial adalah bahwa keunggulan kompetitif manufaktur Tiongkok sedang mengalami perubahan struktural. Studi Qian Jianjiang menemukan bahwa keunggulan kompetitif manufaktur Tiongkok sudah lama bergeser dari keunggulan biaya semata menjadi “keunggulan sistemik” yang dibangun oleh berbagai faktor, termasuk sistem rantai pasok, keuntungan para insinyur, efisiensi pekerja industri, serta jaringan infrastruktur dasar. Kapabilitas ini tidak dapat disalin oleh satu perusahaan saja, melainkan merupakan hasil evolusi jangka panjang klaster industri.

Di sisi permintaan, pasar-pasar berkembang masih berada pada tahap pembangunan infrastruktur dan peningkatan konsumsi, sedangkan pasar Eropa dan Amerika memiliki permintaan yang relatif stabil serta ruang premi merek. Dibandingkan domestik, pasar luar negeri menghadirkan lingkungan yang lebih baik dari sisi struktur permintaan dan lanskap persaingan.

Dengan demikian, makna manufaktur menembus pasar luar negeri telah berevolusi dari “memperluas jangkauan penjualan” menjadi “berpartisipasi dalam penentuan harga global dalam lingkungan persaingan yang lebih menguntungkan”.

Pialang Shenwan Hongyuan juga menyatakan bahwa seiring dengan pemindahan industri putaran kelima secara global, Tiongkok dengan cepat melompat dari “negara ekspor kapasitas” menjadi negara yang mengekspor seluruh rantai industri “manufaktur + layanan”. Dalam proses ini, ekspansi ke luar negeri sektor layanan produktif tidak hanya merupakan kebutuhan wajib untuk memastikan manufaktur benar-benar mendarat, tetapi juga merupakan pegangan inti bagi perusahaan untuk menembus hambatan pertumbuhan.

Calon pemenang manufaktur menembus pasar luar negeri di masa depan, mungkin adalah perusahaan-perusahaan yang mampu memperpanjang kurva di kedua ujungnya—ke sisi kiri, mengekspor teknologi dan R&D bernilai tambah tinggi, seperti perusahaan mobil Tiongkok yang melakukan ekspor balik teknologi mengemudi cerdas dan baterai ke raksasa Jerman; ke sisi kanan, membangun merek, layanan, dan ekosistem, seperti penempatan jaringan pengisian-penggantian baterai di Eropa serta sistem sertifikasi mobil bekas resmi.

Pasokan produk terbatas, “kelompok minoritas” sudah menyiapkan posisinya

Meskipun sektor terkait sudah mengalami kenaikan tertentu, dari sisi perencanaan produk dan struktur dana, “manufaktur menembus pasar luar negeri” mungkin masih berada pada tahap difusi bertahap.

Di satu sisi, tema ini melintasi banyak industri dan tahapan dalam rantai industri, sehingga sulit diekspresikan secara utuh melalui satu indeks atau satu produk saja; di sisi lain, logikanya melibatkan faktor multidimensi seperti permintaan global, migrasi industri, dan kapabilitas perusahaan, sehingga menuntut persyaratan lebih tinggi terhadap sistem riset.

Dalam konteks ini, sebagian manajer dana mulai membangun kerangka riset sistematis yang berfokus pada arah tersebut. Di antaranya, manajer dana Huatai-Pinebridge Qian Jianjiang merupakan salah satu investor yang lebih awal ikut terlibat secara mendalam di bidang ini.

Diketahui bahwa Qian Jianjiang meraih gelar magister di bidang engineering systems dari Huazhong University of Science and Technology, memiliki pengalaman 10 tahun di industri sekuritas, dan pada awal karier pernah bekerja di Guoyuan Securities serta di Pacific Securities Research Institute sebagai peneliti untuk industri mesin, mendalami riset di bidang manufaktur besar. Ia memiliki pemahaman yang cukup mendalam tentang logika industri, iterasi teknologi, dan lanskap persaingan untuk segmen-segmen seperti komponen otomotif, alat berat, dan manufaktur berteknologi tinggi.

Pengalaman riset industri manufaktur selama bertahun-tahun memberinya dasar riset industri yang kuat untuk menangkap peluang investasi manufaktur menembus pasar luar negeri.

Dari sisi metodologi, Qian Jianjiang memecah sistem investasinya menjadi dua lapisan: “penetapan nilai” dan “pelacakan marjinal”. Yang pertama berfokus pada penilaian dari sudut pandang industri dan pengelolaan perusahaan terhadap model bisnis dan kemampuan laba jangka panjang; sementara yang kedua, melalui pemantauan berkelanjutan terhadap perubahan fundamental, arus dana, dan struktur transaksi, melakukan penyesuaian dinamis terhadap portofolio.

Dalam praktiknya, Qian Jianjiang lebih menekankan memulai dari tren industri sebagai titik awal, melakukan seleksi kandidat melalui riset bottom-up, dan menyelesaikan transformasi dari “penilaian logika” menjadi “perwujudan kinerja” melalui validasi yang berkelanjutan.

Dalam kerangka ini, daya saing global perusahaan, kemampuan penataan kapasitas, serta kemampuan menetapkan harga di pasar luar negeri menjadi faktor pertimbangan inti.

Dan kerangka riset sistematis ini juga memperoleh validasi kinerja dalam pengoperasian investasi jangka panjang yang nyata, menjadi bukti yang intuitif bahwa Qian Jianjiang mampu menangkap dividen manufaktur menembus pasar luar negeri.

Hingga akhir Februari 2026, kinerja reksa dana Huatai-Pinebridge Consumer Growth Mix (001069) yang ia kelola sejak 11 Juli 2024 mencatat return 95,21%, jauh melampaui kenaikan benchmark kinerja 16,70% pada periode yang sama.

Hal ini semakin membuktikan kemampuan investasinya yang profesional, serta pemahaman mendalam dan penempatan yang tepat atas jalur inti manufaktur menembus pasar luar negeri.

Logika utama makin terlihat, fokus pada perusahaan yang memiliki daya saing global

Pada titik saat ini, ketika meninjau peluang investasi lanjutan untuk manufaktur menembus pasar luar negeri, Qian Jianjiang memiliki pemikiran dan rencana penempatan yang jelas.

Menurutnya, manufaktur menembus pasar luar negeri bukan hanya merupakan garis investasi utama bagi pasar modal, tetapi juga merupakan tema utama era untuk peningkatan manufaktur Tiongkok saat ini. Tren ini bukan sekadar perhatian pasar jangka pendek, melainkan gelombang industri jangka panjang, dan ke depan kemungkinan masih memiliki ruang investasi yang luas.

Bagi Qian Jianjiang, peluang investasi inti manufaktur menembus pasar luar negeri di masa depan kemungkinan masih terpusat pada perusahaan-perusahaan berkualitas dengan daya saing inti.

Ia akan memberi perhatian utama pada perusahaan yang memiliki keunggulan teknologi atau merek, serta mampu membangun daya saing yang berbeda di pasar global. Ia menyatakan bahwa teknologi dan merek adalah inti bagi perusahaan untuk mencapai proses peningkatan kelas (high-end) dan keberlanjutan perkembangan di pasar global. Perusahaan yang memiliki teknologi inti mandiri berpeluang untuk menempati tempat di lintasan berkelas tinggi; sementara perusahaan yang berhasil membangun merek luar negeri berpeluang memperoleh premi valuasi yang lebih tinggi dan daya lekat pasar. Dua jenis perusahaan ini akan menjadi kekuatan penting bagi manufaktur menembus pasar luar negeri.

Pada saat yang sama, ia juga menaruh perhatian pada perusahaan-perusahaan yang mewujudkan penataan global melalui ekspansi kapasitas ke luar negeri dan pengembangan saluran.

Qian Jianjiang menunjukkan bahwa saat ini manufaktur menembus pasar luar negeri telah memasuki tahap “lokalisasi”. Ekspor produk semata sulit untuk menghadapi hambatan perdagangan di pasar luar negeri dan kebutuhan yang bersifat lokal; sementara melalui pembangunan kapasitas di luar negeri serta mendirikan penjualan dan layanan yang lokalisasi, perusahaan dapat benar-benar berintegrasi ke pasar luar negeri—melakukan peningkatan dari “go global” menjadi “berakar”. Pertumbuhan perusahaan seperti ini lebih berkelanjutan.

Selain itu, Qian Jianjiang juga memperhatikan perusahaan-perusahaan Tiongkok yang memiliki kemampuan pasokan pada bagian-bagian rantai pasokan tertentu di mana penawaran dan permintaan di luar negeri sedang ketat. Ia menganalisis bahwa restrukturisasi rantai industri global masih terus berlangsung, dan pada beberapa industri terdapat kekurangan pasokan atau kesenjangan permintaan di pasar luar negeri; perusahaan-perusahaan Tiongkok, dengan rantai industri yang lengkap dan kapasitas produksi yang kuat, dapat menjadi pemasok utama pada segmen-segmen tersebut. Perusahaan seperti ini berpotensi mendapatkan tingkat profit yang lebih tinggi dan hubungan kerja sama pasokan yang lebih stabil, serta menyambut peluang investasi pada tahap tertentu.

Dari “substitusi impor” hingga “memasok secara global”, manufaktur Tiongkok telah menyelesaikan lompatan bersejarah dalam pembangunan industri, dan langkah globalisasi sedang membentuk ulang peta industri dunia secara mendalam.

Menurut Qian Jianjiang, manufaktur menembus pasar luar negeri tidak hanya merupakan garis investasi utama bagi pasar modal, tetapi juga merupakan tema utama era untuk peningkatan manufaktur Tiongkok. Dan menggali secara tepat perusahaan-perusahaan berkualitas yang mampu menciptakan penghasilan “alpha” yang berkelanjutan adalah kunci untuk menangkap tren industri pada era ini.

Sumber: Lembaga Riset Securities Times

(Penyunting: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Manajer dana