Anda tahu bagaimana semua orang membicarakan tentang squeeze di crypto? Nah, sebenarnya ada mekanisme serupa dalam opsi saham tradisional yang akhir-akhir ini semakin sering muncul. Biarkan saya jelaskan apa sebenarnya gamma squeeze itu, karena memahami ini bisa membantu Anda mengenali pola serupa di pasar mana pun.

Jadi begini tentang gamma squeeze - itu terjadi ketika sebuah saham melonjak tajam dan cepat, tetapi bukan karena fundamental atau berita baik. Sebaliknya, ini dipicu oleh bagaimana market maker harus melakukan hedging posisi mereka di pasar opsi. Kedengarannya teknis, tapi tetap ikuti.

Pertama, Anda perlu memahami dasar-dasar opsi. Opsi call memberi Anda hak untuk membeli sesuatu pada harga tertentu, sedangkan put memberi hak untuk menjual. Ketika trader membeli banyak call out-of-the-money - artinya mereka bertaruh pada kenaikan besar - di situlah hal-hal menjadi menarik.

Di sinilah menjadi liar. Market maker menjual opsi call tersebut untuk menyediakan likuiditas, tetapi mereka harus melindungi diri mereka sendiri. Jika harga saham naik, mereka harus menyerahkan saham kepada pembeli call. Jadi semakin banyak mereka menjual call, semakin banyak saham yang harus mereka beli sebagai hedge. Inilah inti dari bagaimana gamma squeeze membangun momentum.

Situasi GameStop di akhir 2020 adalah contoh klasik dari ini. Komunitas r/WallStreetBets di Reddit mengoordinasikan pembelian call besar-besaran, sebagian besar trader ritel yang ingin memeras short seller. Saat call ini dibeli, market maker mulai membeli saham GME untuk hedging. Pembelian tersebut mendorong harga naik, yang membuat call menjadi lebih berharga, yang memaksa market maker membeli lebih banyak saham lagi. Ini menjadi lingkaran umpan balik sendiri - pembelian call besar-besaran menyebabkan kenaikan delta yang cepat, yang menyebabkan pembelian hedging lebih banyak, yang selanjutnya mendorong momentum harga.

Yang membuat gamma squeeze GameStop sangat ekstrem adalah badai sempurna: banyak trader ritel yang terjebak di rumah dengan uang stimulus, perdagangan tanpa komisi baru saja diluncurkan, dan minat short sudah sangat tinggi. Ketika squeeze terjadi, itu sangat brutal bagi short seller dan sangat menggoda bagi yang terlambat bergabung.

Tapi inilah kenyataannya - gamma squeeze benar-benar berbahaya. Volatilitasnya gila, gap semalam bisa menghapus modal Anda, dan Anda pada dasarnya sedang menunggangi gelombang yang tidak ada hubungannya dengan nilai sebenarnya dari perusahaan. Postingan media sosial dari trader berpengaruh bisa menggerakkan harga 20% ke atas atau ke bawah. Bursa bisa menghentikan perdagangan. Dan saat musik berhenti, yang terlambat bergabung akan hancur.

Pelajaran utamanya: gamma squeeze secara definisi tidak berkelanjutan. Ini terlepas dari kenyataan, terlepas dari fundamental. Ini seperti permainan kursi - seru sampai Anda menjadi satu-satunya yang tersisa saat kursi menghilang. Sebagian besar investor sebaiknya hanya menyaksikan ini berlangsung daripada mencoba memperdagangkannya. Risiko-imbalan-nya sangat brutal kecuali Anda memainkannya dengan timing yang sempurna, yang hampir tidak pernah dilakukan oleh siapa pun secara konsisten.