Analisis Mendalam Laporan Tahunan | Green City China "Jawaban Hijau": Kekuatan Produk Memimpin Standar Industri, Peringkat ESG Melonjak ke Kelas AA

近日，国际权威评级机构明晟（MSCI）公布最新ESG评级结果，绿城中国由BBB级上调至AA级。这一评级不仅位列国内房企最高评级区间，且达到该级别的内资企业仅有极少数，多处在中游或更低水准。与此同时，在《2025房地产公司ESG测评研究报告》中，绿城中国同样荣获AA级评级，成为四家最高评级房企之一，较2024年的A级再进一步。

对于坚持长期主义的企业而言，ESG已不再是附属议题，而是嵌入决策体系的核心维度。它不仅关乎投资回报与企业利益，更代表着对社会、环境及未来世代的责任承诺。获得国际权威评级机构的认可，意味着绿城中国在融资端拥有了更充足的议价空间与更低的成本优势，同时也在行业调整周期中为市场注入了信心。

评级机构为何持续看好绿城中国？答案藏在刚刚披露的2025年财报中。行业深度调整之际，公司行业占位不降反升，多个核心城市销售排名稳居前列，项目去化高效落地，产品力斩获国家级设计奖项。经营与财务等核心指标，均释放出较强的抗周期信号。更难得的是，公司并未将视野局限于业务本身，而是通过“边种树、边助农、边助教”的公益实践，将可持续发展的内涵从企业内部拓展至社会与环境维度。

财务筑基，稳健致远

稳健经营是企业实现可持续发展的必然选择。

行业调整周期中，绿城中国并未盲目扩张，而是将财务安全作为行稳致远的压舱石。截至2025年末，公司总借贷余额从上年末的137.2B元压降至133.4B元，降幅约2.8%。更为关键的是，现金短债比2.6，创下历年新高，一年到期借款控制在18.6%，较2024年进一步下降，长期债务占比相应提升至81.4%，长短债配比更趋合理，有效规避了短期资金链承压的风险。

债务结构的持续优化，为融资成本的下行打开了空间。根据财报，2025年，公司总借贷加权平均融资成本降至3.3%，较2024年的3.9%大幅下降60个基点，已处于行业较低水平。这意味着，绿城中国在行业流动性整体偏紧的背景下，不仅守住了财务安全的底线，还以更低的资金成本构建起抵御周期波动的深厚安全垫。

正是因为在财务端筑牢了根基，公司才能在经营端从容发力，将资源精准投向核心战场。2025年，绿城中国实现总合同销售面积约12.08M平方米，总合同销售金额约251.9B元，行业排名较上年提升一位，跃居全国第二。其中，自投销售金额约153.4B元，权益销售金额约104.3B元，两项排名双双升至行业第五，且回款率达101%的高位。

在行业整体承压的背景下，这份逆势进阶的成绩单，既是对公司财务策略的正面验证，也反映出其在核心城市持续扩大市场份额的能力。

2025年，绿城中国持续在长三角区域加仓布局，全年新增项目50个，总建筑面积3.18M平方米，预计新增货值达135.5B元。其中，长三角区域货值占比高达81%，仅杭州一城便贡献了38%的货值份额，显示出公司对核心城市的深耕定力。截至2025年末，绿城中国土地储备项目共计146个（含在建及待建），总可售面积约15.67M平方米，权益可售面积约9.72M平方米。在高能级城市占比于2024年小幅回落至76%后，2025年末再度回升至80%左右，投资重心进一步向优质城市集中。

管理层在业绩会上表示，正是这种“财务稳健—经营从容—投资聚焦”的传导链条，支撑起绿城中国在项目兑现端的高效运转。从拿地到推盘、再到去化，公司形成了“投得准、建得快、卖得顺”的良性闭环，确保新增货值能够快速转化为销售业绩，为下一阶段的规模增长持续蓄力。

绿色基因，品质匠心

长期以来，绿城中国都将可持续发展理念嵌入公司战略，与经营发展形成系统性融合。早在2021年8月，公司便于董事会层面成立环境、社会及管治（ESG）委员会，并下设ESG工作小组，构建起“决策—管理—执行”三级管理架构，确保ESG政策从顶层设计到一线落地的有效传导。

这一架构自上而下明确了职责分工，董事会层面的ESG委员会负责制定战略、监督风险与机遇、审核年度报告，并确保其符合香港联交所《环境、社会及管治报告指引》要求；执行层面则通过组织变革、运营优化、风控体系夯实等举措落地。年内，公司组织风控合规培训逾百场、反贪污培训75次，并建立风险管理数据库以保障健康发展。这一系列治理举措获MSCI AA级、Wind AA级评级，ESG管理水平已达行业标杆水平。

治理架构的完善，最终落到具体的绿色行动上。“双碳”目标之下，绿城中国将“绿色”“健康”确立为长期发展的战略主线，致力于推动绿色建筑与生态环境的可持续发展。公司持续提升绿建品质，探索并采用创新的绿色建造方式，力求实现产品战略愿景。

截至2025年底，绿城中国累计建设绿色建筑项目364个，年内新增绿色建筑认证面积约2.46M平方米；在建项目中应用装配式建筑技术的项目个数占比达85%，同比提升5个百分点，持续助力行业绿色低碳转型。

绿色理念的落地，并未以牺牲运营效率为代价。相反，绿城中国在项目兑现端展现出高效的执行力：从拿地到实景示范区开放平均5.4个月，到首次开售平均6.1个月，到交付平均26.2个月。全年自投及代建板块如期完成210个项目的交付，交付约119k户、面积约22.69M平方米，交付满意度达94分，较2024年进一步提升。

凭借“绿色引领、效率支撑、品质兜底”的组合拳，绿城中国将绿色基因从战略层面下沉至每一个项目，在同质化竞争中找到了破局之道。

正如管理层所说，绿城“好房子”正在成为城市中一道亮丽的风景线。

这背后，是绿城中国持续夯实的产品力，连续4年获行业大满贯荣誉，全年收获百余项国内外设计大奖，多个标杆项目获得国家顶级设计奖项，产品硬实力已赢得市场的广泛认可。

位于上海黄浦江北岸的潮鸣东方项目，是绿城“好房子”的一个典型样本。项目以全景舱设计为核心，实现了更大的窗墙比与更开阔的景观视野；结构上通过减少剪力墙，赋予除湿区外空间灵活组合的可能。同时，“生活策展主义”理念的引入，让艺术经由国际艺术大师的协作走入日常。这一系列设计创新，使潮鸣东方获得2025伦敦设计奖·住宅建筑·金奖。

绿城中国执行总裁周长江用“一个战略、一个产品基因、一个创新体系、一个能力构建体系”概括了绿城打造“好房子”的独特路径。他表示，公司已制定2030年产品战略，坚守“人本产品主义”基因，并通过产品基本法确保传承与创新。在具体实践中，绿城采取客户与专业双轮驱动，一方面聚焦品相、健康、安全、智慧、艺术、定制六大价值维度，确保成本投入精准转化为客户可感知的体验；另一方面依托“好房子”标准，2025年已形成90%条款严于国标的核心准则，实现持续引领。在此基础上，通过精细化运营与数字化营销，将产品优势转化为盈利能力，构建从产品领先到财务稳健的价值闭环，让产品力成为可持续发展的核心引擎。

公益为桥，回馈社会

十二年，足够一株梭梭苗在沙漠中扎下深根，也足够一个企业的公益理念从萌芽走向系统。绿城中国以“种春风”“踢球去”两大品牌行动为牵引，将公益回馈从零星善举升级为可持续发展战略的固定模块，在生态保护、助学助农、社区关怀等领域形成了可复制的公益范式。

财报显示，“踢球去”累计吸引1200支球队、18000名球员参与；“种春风”累计栽种梭梭树超160k棵、绿化民勤沙漠2400余亩。两大品牌已深度融合并延伸至助学公益，构建起“治沙+富民+育人”的多元公益生态。

民勤位于巴丹吉林与腾格里两大沙漠的夹缝地带，常年面临荒漠化的严峻挑战。2015年，绿城在此种下第一株梭梭苗，开启治沙之路。五年后，这项行动被正式命名为“种春风”，同年公司推出民勤农特产“春风义卖”，帮助蜜瓜、枸杞等当地农产品走向全国，以生态改善带动农户增收。2025年，“绿城林”已成为民勤规模最大的企业公益林。“种春风”获评“中国地产年度品牌公益优秀案例”。

不仅如此，绿城中国还不断扩展公益边界。2025年，“种春风”与“踢球去”首次联手走进民勤学校助学。同时，今年绿城商用发起“绿城林”捐树活动，善款直拨甘肃青梭公益；并依托商业、酒店、公寓三大业态，以全域协同、全民参与的方式推广绿色公益。此外，公司还在保障房、城市更新、教育医疗、养老环保等领域持续回馈社会。

从最初的单一植树，到后来的助农义卖，再到如今植树、助农、助教同步推进，“种春风”走过十二载，成为绿城践行ESG战略的一个缩影。在绿城中国看来，ESG绝非装点门面的摆设，而是深植于发展脉络中的根基，更是通往可持续未来的唯一路径。从都市商圈到沙漠腹地，这场延续了十二年的绿色接力，还将继续传递下去。

企业的发展之道，既体现在对客户价值的精耕细作中，也彰显在对社会责任的矢志践行里。董事会主席刘成云表示，绿城将坚持产品主义与长期主义，以品质为基、以创新为驱、以管理为重，在确保财务安全的前提下，持续优化产品与服务，提升核心竞争力。