Stablecoin terbesar di dunia dipertanyakan, S&P menurunkan peringkatnya ke tingkat terburuk

Ca lian she 27 November, (Editor Shi Zhengcheng) Perusahaan pemeringkat S&P Global pada Rabu mengeluarkan laporan yang menyatakan bahwa berdasarkan fakta bahwa Tether, penerbit stablecoin terbesar di dunia, dalam beberapa tahun terakhir terus meningkatkan alokasi aset berisiko tinggi, peringkat untuk stablecoin tersebut terkait kemampuan untuk dipatok terhadap dolar AS diturunkan menjadi “lemah”, yang juga merupakan peringkat terburuk pada sistem penilaian 5 tingkat.

S&P menyebutkan, hingga akhir September tahun ini, nilai token USDT yang beredar adalah 174,4 miliar dolar AS, sementara laporan cadangan yang dipublikasikan menunjukkan nilai 181,2 miliar dolar AS, yang berarti rasio agunan turun dari 106,1% setahun lalu menjadi 103,9%.

Dibandingkan rasio agunan, yang lebih dikhawatirkan S&P adalah komposisi aset cadangan. Analisis menunjukkan bahwa dalam cadangan Tether, hanya 64% berupa Treasury bill AS jangka pendek, dan 10% lainnya berupa reverse repo overnight berisiko rendah. Sementara itu, “aset lainnya” yang mewakili bitcoin, obligasi korporasi, emas, hipotek, dan aset lain yang tidak jelas telah mencapai 24% dari cadangan USDT, sedangkan setahun sebelumnya adalah 17%.

Analis S&P Rebecca Mun dan Mohamed Damak dalam laporan tersebut memberikan contoh: “Saat ini, bitcoin sekitar 5,6% dari aset cadangan USDT, sudah melebihi tingkat jaminan berlebih 3,9%. Ini berarti cadangannya tidak lagi dapat sepenuhnya menyerap dampak penurunan nilai aset. Oleh karena itu, jika nilai bitcoin turun, sementara aset berisiko tinggi lainnya juga mengalami penurunan nilai, maka hal itu dapat melemahkan rasio cakupan cadangan dan menyebabkan kondisi kekurangan jaminan pada USDT.”

Sebagai referensi, sejak masuk kuartal keempat, bitcoin telah turun lebih dari 20%.

S&P juga mengajukan beberapa kekhawatiran, misalnya:

Tether tidak memublikasikan laporan audit, melainkan menyewa BDO Italia untuk menyusun snapshot cadangan akhir kuartal, termasuk data aset dan liabilitas, yang semuanya tidak diaudit;

Setelah restrukturisasi tahun lalu, perusahaan dapat melakukan investasi spekulatif pada perusahaan pertanian Amerika Selatan Adecoagro dan platform video Rumble. Mengenai bagaimana memisahkan aktivitas investasi ini dari operasi bisnis stablecoin inti, sejauh ini belum ada pengungkapan publik;

Tahun ini, Tether memindahkan perusahaannya ke El Salvador dan mengajukan perizinan aset digital negara tersebut. Namun, persyaratan regulasi El Salvador lebih rendah daripada standar Eropa dan Amerika, hanya mewajibkan Tether mempertahankan dukungan cadangan minimal 1:1, serta setidaknya 70% dari cadangan dapat dicairkan dalam 30 hari, dan tidak ada persyaratan untuk penguncian terpisah aset.

Terkait laporan S&P, Tether dalam sebuah pernyataan menyatakan “secara tegas membantah deskripsi dalam laporan tersebut”.

Penerbit stablecoin terbesar di dunia itu menanggapi dengan mengatakan: “Laporan ini memakai kerangka analisis yang sudah ketinggalan zaman, tidak dapat mencerminkan karakteristik, skala, serta kepentingan makroekonomi dari mata uang asli digital, dan mengabaikan data yang dengan jelas menunjukkan ketahanan, transparansi, serta nilai penggunaan USDT di seluruh dunia.”

Tether juga menekankan bahwa sejak 2021 perusahaan terus mempublikasikan laporan sertifikasi audit independen triwulanan, dan tidak pernah menolak permintaan penebusan dari pengguna mana pun yang telah diverifikasi.

(Editor: Wen Jing)

Kata kunci：

                                                            stablecoin