Batas suku bunga tahunan turun menjadi 20%, pembiayaan konsumen memasuki masa "rintangan"

Sumber: 21世纪经济报道 (Laporan Ekonomi Abad ke-21) Penulis: 李览青

Baru saja berlalu, Oktober yang tidak lama ini masih sulit dianggap tenang baik bagi perusahaan pembiayaan konsumsi, bank-bank kecil-menengah, maupun industri penyalur (助贷).

Setelah “aturan baru untuk penyaluran pembiayaan” resmi diterapkan, sekali lagi penurunan suku bunga yang menargetkan penerbitan suku bunga baru oleh lembaga pembiayaan konsumsi berizin dimulai. Dari laporan jurnalis 21世纪经济报道 yang menghimpun informasi dari beberapa perusahaan pembiayaan konsumsi dan penyalur (助贷), diketahui bahwa berdasarkan arahan dari otoritas pengawas, mulai kuartal pertama tahun depan, lembaga pembiayaan konsumsi berizin harus menurunkan biaya pendanaan komprehensif rata-rata untuk seluruh kredit yang diterbitkan pada kuartal tersebut menjadi maksimal 20% (termasuk). Selain itu, kebijakan penurunan batas atas suku bunga untuk industri pinjaman mikro juga sedang dalam proses meminta masukan.

Dibandingkan dengan arahan sebelumnya yang meminta, pada pertengahan Desember, menurunkan suku bunga rata-rata tertimbang berbasis satu transaksi (suku bunga tahunan, demikian juga) menjadi maksimal 20%, kini persyaratan tersebut telah memberikan semacam masa penyangga tertentu, dan pada tingkat tertentu juga melonggarkan rentang suku bunga. Namun, bagi industri pembiayaan konsumsi dan penyaluran (助贷), serta bagi bank-bank kecil-menengah yang perlu “bersiap sebelum bencana,” tetap ada tekanan tertentu. Dalam situasi seperti ini, ada pihak yang menunda rencana pendanaan, ada yang menghentikan penerbitan kredit baru, dan ada pula yang memulai optimalisasi personel.

Beberapa narasumber yang diwawancarai semuanya mengatakan kepada reporter bahwa “penurunan biaya” akan menjadi kata kunci industri ke depan. Model sebelumnya yang bergantung pada penyalur (助贷) untuk memperluas basis nasabah akar rumput guna membesarkan skala pasar mungkin sulit untuk dilanjutkan. Pada saat yang sama, bukan hanya industri pembiayaan konsumsi; bank-bank kecil-menengah pada langkah berikutnya juga harus menyelesaikan tuntutan penting pembangunan kanal bisnis mandiri (self-operated).

Beberapa lembaga pembiayaan konsumsi dengan rata-rata suku bunga pinjaman di atas 20%

Dalam beberapa tahun terakhir, dengan suku bunga LPR yang terus turun dan perlindungan hak-hak konsumen keuangan yang semakin sempurna, penurunan suku bunga pinjaman kepada nasabah menjadi “nada utama” bagi seluruh industri keuangan.

Secara spesifik untuk industri pembiayaan konsumsi, penurunan suku bunga dalam waktu dekat sudah merupakan kali kedua selama hampir lima tahun terakhir. Putaran sebelumnya terjadi sekitar tahun 2021, ketika di bawah tuntutan regulator, lembaga pembiayaan konsumsi secara bertahap menurunkan batas atas suku bunga tahunan pinjaman pribadi dari 36% menjadi 24%.

Bagaimana kondisi pelaksanaan suku bunga pinjaman masing-masing lembaga saat ini? Dari data yang dapat dipublikasikan, laporan peringkat subjek yang mengungkapkan penerbitan obligasi keuangan memperlihatkan data terkait; sementara data yang lebih mikro bisa dilihat dari kondisi aset yang masuk dalam kumpulan (in-pool) dari produk ABS (sekuritisasi aset) periode terbaru.

Berdasarkan hal tersebut, reporter 21世纪经济报道 merangkum pelaksanaan suku bunga pinjaman dari 11 lembaga pembiayaan konsumsi yang telah diperbarui pada tahun 2025. Saat ini, rata-rata suku bunga pinjaman masing-masing lembaga umumnya telah diturunkan hingga berada di bawah “batas merah” 24%. Namun, karena latar belakang pemegang saham, model pengembangan usaha, dan basis segmen nasabah yang berbeda, perbedaan penetapan harga produk antar lembaga juga cukup besar; sebagian lembaga memiliki porsi produk di atas 20% yang melebihi separuh.

Namun perlu dijelaskan bahwa ada juga pihak di industri yang menyatakan kepada reporter bahwa terdapat perbedaan dalam cara penghitungan suku bunga pinjaman yang diungkapkan oleh masing-masing lembaga dalam laporan peringkat: ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata tertimbang tahunan, ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata untuk pinjaman yang baru diterbitkan, ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata untuk seluruh aset, serta ada juga yang dalam perhitungan tidak memasukkan biaya pendanaan aktual dari skema seperti peningkatan kredit melalui jaminan (担保增信) maupun produk yang berbasis ekuitas (权益). Oleh karena itu, informasi tersebut hanya sebagai rujukan.

Sebagai contoh, suku bunga penetapan pinjaman yang diungkapkan oleh 马上消金 (Maanshang Consumer Finance) semuanya dikendalikan di bawah 24%, tetapi dalam “Pernyataan Penerbitan Efek Sekuritisasi Aset Pembiayaan Konsumsi Pribadi安逸花 2025 Edisi Ketiga” (安逸花2025年第三期个人消费贷款资产支持证券发行说明书), weighted average annual interest rate aset yang masuk kumpulan mencapai 23.96%, suku bunga minimum per transaksi adalah 17.4%, dan maksimum 24%. Porsi kredit dengan suku bunga di antara 23% hingga 24% mencapai 99.8%;

Sementara itu, rata-rata suku bunga pinjaman kepada nasabah di dalam neraca 海尔消金 (Haier Consumer Finance) sebesar 22%, dan weighted average annual interest rate aset in-pool pada ABS periode terbaru sebesar 23.65%;

中原消金 (Zhongyuan Consumer Finance) memiliki rata-rata suku bunga pinjaman sebesar 17.92%, dengan weighted average annual interest rate aset in-pool pada ABS periode terbaru sebesar 22.5%;

苏银凯基消费金融 (SuYin Kaiji Consumer Finance) memiliki weighted average loan interest rate di bawah 20%, tetapi pada akhir Maret 2025, porsi pinjaman dengan tingkat suku bunga di kisaran 18%～24% (termasuk) mencapai 72.43%;

中邮消金 (China Post Consumer Finance) memiliki rata-rata suku bunga pinjaman di bawah 20%; hingga akhir 2024, porsi pinjaman dengan suku bunga di atas 20% mencapai 52.10%;

Di antara 11 lembaga pembiayaan konsumsi yang diungkapkan pada data sebelumnya, tingkat suku bunga kepada nasabah yang paling rendah adalah 宁银消费金融 (Ningyin Consumer Finance), dengan rata-rata suku bunga pinjaman tahunan sebesar 11.56%, dan distribusi suku bunga per transaksi berada di kisaran 3.06% hingga 14.9%.

Kesepakatan “penurunan biaya” mendorong percepatan transformasi

Ketika batas atas suku bunga kembali ditekan ke 20%, ditambah dengan penghentian sebelumnya produk berbasis “24%+ ekuitas” yang menjadi sumber laba bagi perusahaan pembiayaan konsumsi, “penurunan biaya” menjadi konsensus pasar.

“Setelah penurunan suku bunga, basis nasabah yang kami hadapi berbeda jauh dari sebelumnya; penurunan biaya pasti menjadi prioritas nomor satu saat ini.” kata seorang eksekutif level atas dari sebuah lembaga pembiayaan konsumsi di wilayah tengah.

Jika membedah lebih lanjut biaya pengembangan usaha lembaga pembiayaan konsumsi, biaya tersebut mencakup empat bagian: biaya dana (资金成本), biaya arus (流量成本), biaya risiko (风险成本), dan biaya operasional (运营成本). Dalam beberapa tahun terakhir, biaya dana di industri pembiayaan konsumsi turun secara signifikan, tetapi biaya arus dan biaya risiko justru meningkat.

Faktanya, bahkan sejak batas atas 24% ditetapkan sekitar tahun 2021, industri pernah meluncurkan putaran diskusi tentang “batas hidup atau mati suku bunga.” Pada saat itu, standar seperti 15%, 18%, dan 20% semuanya pernah disebut. Namun karena ruang penurunan untuk berbagai biaya pada waktu itu relatif terbatas, 24% dipandang sebagai batas suku bunga yang relatif berkelanjutan secara komersial.

Seorang eksekutif level atas dari sebuah lembaga pembiayaan konsumsi di wilayah barat menganalisis struktur biayanya saat ini kepada reporter: biaya dana sekitar 3%, biaya arus 4%～5%, biaya risiko sekitar 7%; jika dijumlahkan, ketiganya sekitar 15%, sehingga masih ada ruang 5% untuk biaya operasional di bawah batas suku bunga 20%.

“Bisnis masih bisa berjalan, tetapi skala tidak bisa dibesarkan.” katanya.

Reporter 21世纪经济报道 mengetahui bahwa setelah permintaan penurunan suku bunga tersebut dikeluarkan, industri pembiayaan konsumsi secara keseluruhan mengencangkan “celah” untuk memperoleh nasabah baru. ABS senilai 2 miliar yuan yang awalnya direncanakan diterbitkan oleh 南银法巴消费金融 (Nanyang FA Wealth? / CMB?)* pada akhir Oktober juga menunda penerbitan enam hari setelah mempublikasikan materi, dengan alasan “mempertimbangkan secara komprehensif kondisi pasar dan situasi aktual.” Selain itu, menurut informasi dari reporter, ada juga rencana penghimpunan dana dari lembaga pembiayaan konsumsi lain yang “tertunda/mandek.”

“Dalam kondisi bahwa skala tambahan sulit menembus batas, kemauan dan kebutuhan pendanaan dari lembaga itu sendiri juga tidak akan terlalu menonjol.” kata seorang eksekutif level atas lembaga pembiayaan konsumsi lainnya kepada reporter.

Dari sisi kondisi objektif, dalam lingkungan suku bunga yang rendah, penurunan biaya dana menjadi satu keuntungan besar untuk “penurunan biaya” bagi industri pembiayaan konsumsi. Laporan《中国消费金融公司发展报告（2025）》 yang diterbitkan oleh Asosiasi Perbankan China (selanjutnya disebut《2025消金报告》) menunjukkan bahwa tahun lalu dukungan kebijakan dan optimasi lingkungan likuiditas pasar memberikan kondisi yang menguntungkan bagi pembiayaan perusahaan pembiayaan konsumsi; biaya pendanaan terus menurun. Di antara 30 lembaga pembiayaan konsumsi yang menjalankan bisnis pendanaan, 19 di antaranya memiliki rasio biaya pendanaan berbobot di kisaran 2.5% hingga 3.0% (termasuk).

Namun, penurunan lebih lanjut biaya arus, biaya risiko, dan biaya operasional berarti beberapa lembaga pembiayaan konsumsi berada di persimpangan “jalur bercabang” transformasi.

Dari pengelompokan kanal untuk memperoleh nasabah, saat ini perusahaan pembiayaan konsumsi memperoleh nasabah dibagi menjadi dua logika: kanal online dan offline, serta dua kategori skema: self-operated (mandiri) dan kanal pengalihan (third-party). Dari sini terbentuk empat kategori besar: self-operated offline, kerja sama perantara pihak ketiga offline, kerja sama platform tiga pihak online (platform pihak ketiga), serta kerja sama self-operated online.

Namun perlu dijelaskan bahwa komposisi biaya risiko relatif kompleks. Selain kerugian dari aset bermasalah, ada juga risiko tata kelola perusahaan, risiko pengendalian personel outsourcing, bahkan risiko reputasi yang dipicu oleh keluhan, dan sebagainya. Oleh karena itu, diperlukan tuntutan yang lebih tinggi terhadap manajemen risiko seluruh proses bisnis setiap lembaga pembiayaan konsumsi. Selain itu, dalam model bisnis online, karena perbedaan pola kerja sama antara perusahaan pembiayaan konsumsi dengan platform internet, lembaga penjamin, lembaga penyalur (助贷), serta perbedaan pembagian peran dan pola pembagian laba, skema bisnis juga dapat dibagi menjadi beberapa model turunan seperti pure referral (murni mengalirkan/menyalurkan), joint operation (联营), pembagian keuntungan (分润), peningkatan kredit (增信), dan lain-lain.

Model bisnis yang berbeda dan modal/potensi sumber daya yang berbeda membuat pembagian tiga jenis biaya di atas oleh masing-masing lembaga cukup berlainan, sehingga juga memengaruhi penetapan harga produk pinjaman pada akhirnya.

Bahkan untuk perusahaan yang sama, produk yang berbeda di bawah naungannya pun akan menunjukkan perbedaan penetapan harga yang signifikan. Contoh yang cukup tipikal adalah Ant Consumer Finance yang menangani dua produk besar Ant yaitu “花呗 (Huabei)” dan “借呗 (Jiebei)”: produk berbasis alat kredit pembayaran “花呗” memiliki suku bunga tahunan dalam rentang 0%～24%, sedangkan produk pinjaman konsumsi pribadi “借呗” memiliki suku bunga tahunan dalam rentang 5.475%～24%. Karena ekspansi skala bisnis “借呗”, sejak 2023 proporsi kredit dengan distribusi suku bunga di atas 18% menunjukkan tren peningkatan.

Selain itu, dengan contoh 宁银消金 (Ningyin Consumer Finance) yang memiliki suku bunga pinjaman terendah pada data sebelumnya: model bisnis utamanya mencakup tiga jenis, yaitu self-operated online, joint operation online, dan self-operated offline. Pada akhir 2024, porsi bisnis joint operation online adalah 69.7%, turun 20.41 poin persentase dibanding akhir 2022 yang sebesar 90.11%. Kanal kerja samanya terutama mencakup platform internet terkemuka seperti Ant, ByteDance, Baidu, Meituan, WeBank, dan lainnya, dengan pola kerja sama berupa dua jenis: pembagian keuntungan (分润) dan peningkatan kredit (增信). Selain itu, dalam beberapa tahun terakhir, dengan dukungan dari pemegang saham besar 宁波银行 (Bank Ningbo), pengembangan bisnis self-operated online dan offline Ningyin Consumer Finance juga dipercepat, sehingga dapat lebih baik mewujudkan keseimbangan antara ekspansi skala dan pengendalian risiko.

Apa pun model pengembangan usaha yang digunakan, dalam latar belakang sulit menambah skala, meningkatkan kemampuan memperoleh nasabah secara mandiri sehingga menurunkan biaya arus dan biaya risiko adalah “jawaban wajib” yang harus dipenuhi oleh industri pembiayaan konsumsi bahkan juga oleh bank-bank kecil-menengah saat ini.

Pada 6 November, Bank Urumqi mengumumkan penghentian kegiatan kemitraan untuk pinjaman konsumsi internet pribadi, dan menerbitkan daftar kerja sama untuk bisnis yang masih berjalan (存量业务合作清单), yang dipandang sebagai contoh khas penyusutan kerja sama penyaluran (助贷) oleh bank-bank kecil-menengah.

Selama bertahun-tahun, bank-bank kecil-menengah di wilayah Tiongkok bagian tengah-barat dan timur laut merupakan sumber dana penting bagi produk pinjaman dalam industri penyaluran (助贷) dengan suku bunga 24% dan ke atas. Namun setelah aturan baru penyaluran (助贷) memasukkan semua biaya layanan, biaya penjaminan, dan sebagainya ke dalam biaya pendanaan komprehensif, serta menetapkan “batas merah” biaya pendanaan komprehensif 24%, biaya kepatuhan dan biaya arus meningkat membuat bisnis ini menjadi “tidak menguntungkan.”

Faktanya, setelah permintaan penurunan suku bunga putaran ini untuk pembiayaan konsumsi, beberapa pihak dari industri menyatakan kekhawatiran mereka kepada reporter mengenai risiko kerja sama penyaluran dengan imbal hasil tinggi di masa depan untuk bank-bank kecil-menengah. “Tidak menutup kemungkinan, ke depannya otoritas pengawas akan mengarahkan platform untuk menurunkan suku bunga, sehingga pada akhirnya suku bunga kepada nasabah turun ke kisaran 12%～16%; lembaga keuangan berizin tidak bisa hanya menjadi pihak penyedia dana untuk produk pinjaman pribadi online, melainkan harus membangun kanal dan kemampuan sendiri.” kata seorang pihak dari industri.

(Penyunting: 文静)

Kata kunci:

                                                            利率
                                                            消费金融