Tingkat bunga demonstrasi asuransi dividen "menurun" Batas atas disesuaikan menjadi 3,5%

Sumber: Economic Reference News Penulis: Xiang Jiaying

Pada laporan tahunan perusahaan asuransi jiwa yang baru saja menutup penayangannya di bursa, sebuah data menggambarkan kebangkitan kuat asuransi berorientasi dividen—porsi bisnis berbasis hasil mengambang China Life pada premi setoran tahun pertama tahun 2025 mendekati 50%; porsi asuransi dividen dalam premi setoran periode baru untuk Taiping Life Insurance naik menjadi setengah; skala premi asuransi dividen Ping An meningkat lebih dari 40% secara year-on-year; dan pada kuartal keempat, porsi bisnis setoran asuransi dividen dalam keseluruhan bisnis setoran periode交新华保险 mencapai 77%. Namun, di tengah percepatan kebangkitan asuransi dividen, penyesuaian regulasi yang bertujuan “mendinginkan” juga sedang mulai diterapkan.

Menurut laporan dari pihak industri, industri asuransi jiwa telah mencapai kesepakatan untuk menurunkan suku bunga ilustrasi asuransi dividen—batas atas suku bunga ilustrasi asuransi dividen diturunkan dari 3,9% menjadi 3,5%; produk dengan suku bunga ilustrasi di atas 3,5% harus menyelesaikan perubahan pencatatan atau penjualan sebelum 30 Juni. Bersamaan dengan itu, industri juga mencapai kesepakatan mengenai tingkat dividen aktual tahunan asuransi dividen tahun 2025; saran yang diberikan oleh otoritas pengawas adalah 3,2%. Ini berarti, asuransi dividen—yang baru saja mengangkat panji transformasi produk asuransi—sedang memasuki penormaan menyeluruh, dari sisi penjualan hingga sisi realisasi imbal hasil.

“Paket langkah” regulasi menekan ekspektasi pasar

Saat suku bunga ilustrasi asuransi dividen diturunkan, berbagai kebijakan baru untuk asuransi jiwa juga banyak yang langsung diterapkan: pada 27 Maret, Asosiasi Industri Asuransi Tiongkok merilis 《Standar Pelaksanaan Swakelola Manajemen Kelayakan Produk Asuransi》; kemudian, Biro Pengawasan Keuangan Umum (Regulator) untuk Asuransi Jiwa mengeluarkan 《Pemberitahuan tentang Peningkatan Lebih Lanjut Pengelolaan Biaya Saluran Keagenan Bank, serta Hal-Hal Terkait》, dengan merinci lebih lanjut pengelolaan biaya saluran bancassurance dan pelaksanaan “报行合一”.

“Dalam hal klasifikasi tingkat penjualan tenaga dan nasabah yang terkait dengan manajemen kelayakan produk, lebih banyak masih merupakan ‘pengendalian lunak’ di tingkat swakelola industri; tetapi penurunan lebih lanjut suku bunga ilustrasi asuransi dividen, serta pengetatan kembali manajemen biaya saluran bancassurance, sudah merupakan ‘persyaratan keras’ yang langsung menargetkan biaya kewajiban dan operasi yang patuh.” demikian analisis dari seorang praktisi industri. Ia menyebutkan bahwa rangkaian aturan baru yang terus dikeluarkan ini menunjukkan pola “2+1”, sekaligus mengarah pada dua kata kunci terpanas di pasar asuransi jiwa saat ini—“saluran bancassurance” yang menjadi posisi utama (“C位”) dan asuransi dividen produk yang menjadi posisi utama (“C位”).

Perlu diperhatikan bahwa penurunan suku bunga ilustrasi kali ini adalah penurunan “pendinginan” yang keempat setelah dua kali sebelumnya suku bunga yang telah ditetapkan untuk asuransi dividen mengalami penurunan. Pada Juli 2025, saat mekanisme penyesuaian dinamis yang mengaitkan suku bunga yang telah ditetapkan dengan suku bunga pasar memicu perubahan, batas atas suku bunga yang ditetapkan untuk asuransi dividen disesuaikan dari 2% menjadi 1,75%. Memasuki tahun 2026, sebagian perusahaan asuransi bahkan secara proaktif menurunkan lebih lanjut suku bunga yang ditetapkan hingga 1,25%. Pada Februari, Zhong Ying Life secara resmi merilis polis asuransi jiwa seumur hidup (tipe dividen) Fù Mǎn Jiǎ C (Edisi Menikmati Kesenangan) (福满佳C款（悦享版）终身寿险（分红型）), menetapkan sebagian suku bunga yang dijamin sebesar 1,25%, turun 50 basis poin dibanding industri arus utama 1,75%, sehingga mencatat rekor terendah historis untuk hasil yang dijamin pada produk tabungan berorientasi asuransi jiwa di dalam negeri.

Berdasarkan latar belakang penurunan suku bunga ilustrasi, pertimbangan inti otoritas pengawas adalah melindungi hak-hak konsumen dan meningkatkan keterwujudan suku bunga ilustrasi asuransi dividen. Ma Wei, wakil direktur pusat riset manajemen kekayaan China di Renmin University of China? (Central University of Finance and Economics) menjelaskan bahwa struktur hasil asuransi dividen terdiri dari bagian yang dijamin dan bagian yang mengambang; bagian mengambang adalah dividen tahunan yang sepenuhnya bergantung pada kondisi operasional aktual perusahaan asuransi, tidak tetap, bahkan dapat menjadi nol. Namun, dalam praktik penjualan, sebagian agen menggunakan suku bunga ilustrasi yang tinggi untuk menarik nasabah, sehingga mudah membuat konsumen keliru mengira bahwa hasil ilustrasi adalah uang yang benar-benar akan diterima di masa depan, yang pada akhirnya menimbulkan potensi penyimpangan penjualan.

Sementara itu, regulasi atas tingkat dividen juga sedang diperketat secara bersamaan. Otoritas pengawas secara tegas menetapkan bahwa perusahaan asuransi harus memastikan tingkat dividen aktual tahun 2025 mengikuti prinsip “penyesuaian aset-liabilitas, batas keras keuangan dan aktuaria, hasil investasi dapat mendukung, serta tingkat dividen berkelanjutan”, dan tidak boleh menyimpang dari kondisi aktual aset-liabilitas rekening serta hasil investasi, atau menaikkan tingkat dividen secara sewenang-wenang untuk melakukan persaingan “model internal kompetisi” (内卷式).

Dari “jaminan tinggi” menuju “jaminan rendah + dividen mengambang tinggi”

Di balik seringnya tindakan regulasi adalah situasi kompleks yang terbentuk dari kehangatan berlebihan di sisi penjualan asuransi dividen yang berkelindan dengan siklus penurunan suku bunga. Sejak 2025, dengan latar belakang suku bunga deposito bank yang terus menurun, asuransi dividen—berkat struktur imbal hasil “jaminan minimum + mengambang”—menjadi produk yang paling diminati di konter bank. Berdasarkan hasil kunjungan reporter, suku bunga ilustrasi 1,75% pada asuransi dividen kini telah menjadi produk andalan yang dipromosikan seragam oleh berbagai bank; manajer produk keuangan membungkus produk semacam ini sebagai alat konfigurasi “mengunci imbal hasil jangka panjang”.

Liao Zhiming, analis utama penghasilan tetap di Huayuan Securities, menilai bahwa di satu sisi suku bunga deposito berada di level rendah, dan asuransi dividen memiliki karakteristik produk dengan suku bunga penjaminan; di sisi lain, performa pasar saham sepanjang 2025 terlihat baik, sehingga performa imbal hasil yang dapat ditunjukkan asuransi dividen kepada nasabah relatif menggembirakan; ditambah lagi produk asuransi dapat membawa pendapatan bisnis tingkat menengah yang lebih tinggi bagi bank—sehingga berbagai faktor mendorong asuransi dividen menjadi laris di kanal bancassurance.

Namun, bagi perusahaan asuransi, tekanan di sisi investasi sedang meningkat. Data menunjukkan bahwa selama 3 tahun terakhir, rata-rata bergulir tingkat imbal hasil keuangan industri asuransi jiwa sekitar 3,2%; sementara dari 2019 hingga 2023, tingkat imbal hasil investasi perusahaan asuransi berfluktuasi turun dari 4,94% menjadi 2,23%. Dalam lingkungan makro dengan titik tengah imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun yang sudah turun ke sekitar 1,80%, jika mempertahankan suku bunga penjaminan 1,75%, risiko kerugian spread akan terus melebar.

Inilah juga salah satu alasan mengapa beberapa perusahaan asuransi secara proaktif menurunkan suku bunga yang telah ditetapkan. Longge, wakil direktur pusat riset inovasi dan manajemen risiko di Universitas Perdagangan Ekonomi Luar Negeri (对外经济贸易大学), menganalisis bahwa penurunan suku bunga yang ditetapkan asuransi dividen oleh perusahaan asuransi terutama untuk menghadapi lingkungan suku bunga rendah dalam jangka panjang, mencegah risiko kerugian spread, serta menyelaraskan dengan mekanisme penyesuaian dinamis penetapan harga. Hal ini mendorong industri bertransisi dari “jaminan tinggi” ke model “jaminan rendah + dividen mengambang”, sehingga persaingan industri kembali ke kemampuan investasi dan layanan.

Ke depan, beberapa perusahaan asuransi yang tercatat di bursa telah menjadikan transformasi asuransi dividen sebagai fokus strategis utama untuk tahun 2026. Ping An menyatakan bahwa pada 2026, asuransi dividen akan dijadikan produk unggulan inti sepanjang tahun; proporsi bisnis terkait diharapkan dapat meningkat lebih lanjut. Laporan riset Oriental Securities menunjukkan bahwa dalam kerangka produk “jaminan + mengambang”, asuransi dividen menggabungkan ketahanan dan elastisitas imbal hasil; daya tarik jangka panjang masih ada, dan diperkirakan ke depannya tetap menjadi arah penting transformasi produk asuransi jiwa.

Perlu dicatat bahwa setelah penurunan suku bunga ilustrasi asuransi dividen, tantangan di sisi penjualan akan semakin besar. Di satu sisi, sebelum kebijakan penyesuaian suku bunga yang ditetapkan di tahun 2025 diterapkan, banyak nasabah telah membeli lebih dulu produk fixed income seperti additional-value whole life insurance, sehingga permintaan mengalami penggerusan lebih awal; di sisi lain, mekanisme hasil “jaminan minimum + mengambang” pada asuransi dividen menuntut kemampuan penjelasan profesional agen yang lebih tinggi. Cara menjelaskan secara jelas logika imbal hasil dan karakteristik risiko asuransi dividen, serta membantu nasabah membangun ekspektasi yang wajar, akan menjadi fondasi penghalang persaingan utama dalam tim agen. Wang Peng, peneliti wakil di Akademi Ilmu Sosial Beijing, berpendapat bahwa inti penjualan asuransi dividen terletak pada “penyesuaian yang presisi”, memastikan atribut produk sesuai dengan kemampuan menanggung risiko nasabah, serta mencegah janji palsu; perusahaan asuransi juga perlu memperkuat kemampuan investasi, karena hanya tingkat keuntungan yang stabil yang dapat mendukung ekspektasi dividen.

(Penyunting: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Asuransi dividen