Bursa Shanghai dan Shenzhen mengumumkan! Berita baik untuk perusahaan teknologi di papan utama!

Standar pengakuan untuk papan utama bursa Shanghai dan Shenzhen “aset ringan, belanja riset dan pengembangan (R&D) tinggi” telah ditetapkan!

Pada 27 Maret, Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen merevisi dan mengumumkan panduan untuk penelaahan penerbitan dan pencatatan saham yang akan diterapkan—Standar Pengakuan untuk Aset Ringan dan Belanja R&D Tinggi (revisi 2026) (disingkat “Panduan Aset Ringan, Belanja R&D Tinggi”), memperluas cakupan penerapan standar “aset ringan, belanja R&D tinggi” hingga perusahaan papan utama. Setelah revisi, perusahaan papan utama yang memenuhi standar dapat menggunakan dana pembiayaan ulang untuk melengkapi likuiditas (pembiayaan ulang untuk tambahan likuiditas) melewati batasan guna kebutuhan belanja R&D, sehingga meningkatkan fleksibilitas pembiayaan ulang.

Pihak terkait Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen menyatakan bahwa ke depan, mereka akan secara erat berfokus pada titik kerja utama untuk melayani inovasi teknologi dan pengembangan productive forces baru (new quality productive forces). Mereka akan mendukung lebih banyak perusahaan publik yang memenuhi standar “aset ringan, belanja R&D tinggi” secara aktif memanfaatkan instrumen kebijakan ini, mendorong penerapan kasus-kasus tipikal, meningkatkan upaya agar sumber daya elemen terkonsentrasi pada bidang productive forces baru, serta lebih meningkatkan fleksibilitas dan kemudahan pembiayaan ulang, sehingga benar-benar meningkatkan sense of gain pasar.

Standar pengakuan berlaku untuk papan utama Shanghai dan Shenzhen

Rencana “Rencana Lima Tahun Ke-15” secara jelas menyatakan untuk “terus memperdalam reformasi terpadu tata kelola pembiayaan pasar modal dan investasi, serta meningkatkan inklusivitas dan adaptabilitas sistem pasar modal.” Laporan kerja pemerintah tahun ini juga semakin menekankan bahwa untuk perusahaan berbasis teknologi di bidang teknologi kunci inti, mekanisme “jalur hijau” untuk pembiayaan pencatatan dan restrukturisasi merger harus diterapkan secara rutin. Rapat kerja sistem Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC) tahun 2026 menyampaikan untuk meningkatkan kemudahan dan fleksibilitas pembiayaan ulang.

Dalam konteks ini, Bursa Efek Shanghai dan Shenzhen merevisi dan mengumumkan “Panduan Aset Ringan, Belanja R&D Tinggi”. Berdasarkan uji coba sebelumnya di papan sains dan teknologi dan papan Entrepreneur, ditambahkan standar pengakuan “aset ringan, belanja R&D tinggi” untuk pasar papan utama.

Secara spesifik, standar pengakuan “aset ringan” bagi perusahaan papan utama adalah proporsi aset berwujud terhadap total aset tidak lebih dari 20%; sedangkan standar pengakuan “belanja R&D tinggi” adalah bahwa rata-rata belanja R&D selama tiga tahun terakhir terhadap pendapatan usaha tidak kurang dari 15%, atau total belanja R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta RMB dan rata-rata belanja R&D selama tiga tahun terakhir terhadap pendapatan usaha tidak kurang dari 5%.

Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan papan utama secara proaktif mengikuti riset teknologi mutakhir, dan industri terus bertransformasi serta melakukan peningkatan. Dari distribusi industri perusahaan papan utama yang ada saat ini, juga mencakup bidang industri strategis baru seperti teknologi informasi generasi baru, manufaktur peralatan kelas atas, biomedis, dan material baru, di mana sudah terkumpul sejumlah perusahaan tercatat yang memiliki kemampuan teknologi inti. Perusahaan-perusahaan semacam ini memiliki ciri bahwa proporsi aset tetap relatif rendah, proporsi aset tak berwujud lebih tinggi, belanja biaya R&D terus ditingkatkan dan persentasenya terhadap pendapatan usaha secara signifikan lebih tinggi daripada rata-rata industri. Aktivitas pengembangan bisnis, transformasi serta peningkatan, dan iterasi teknologi yang berkelanjutan serta inovasi produk sangat terkait, sehingga memerlukan dukungan dana jangka panjang, besar, dan stabil untuk memenuhi kebutuhan R&D.

Revisi “Panduan Aset Ringan, Belanja R&D Tinggi” memperluas cakupan standar pengakuan “aset ringan, belanja R&D tinggi” agar berlaku untuk perusahaan papan utama. Ini adalah langkah penting untuk memperkuat inklusivitas dan adaptabilitas sistem pembiayaan ulang, serta secara aktif dan tepat waktu merespons suara pasar, yang tepat.

Para pelaku industri mengatakan bahwa berdasarkan situasi nyata yang beragam dari jenis perusahaan papan utama, peluncuran standar papan utama dan pelonggaran batasan proporsi dana penghimpunan untuk tambahan likuiditas membantu meningkatkan ketepatan dan efektivitas penggunaan dana hasil penghimpunan. Dana pada bagian yang melebihi proporsi juga diizinkan secara terarah digunakan untuk riset dan R&D pada bisnis utama. Hal ini membantu meningkatkan layanan bagi perusahaan papan utama berbasis teknologi, sekaligus mendorong perkembangan yang bersinergi antara transformasi industri tradisional, peningkatan kualitas productive forces, dan pembinaan productive forces baru.

“Dua papan yang mendukung inovasi dan kewirausahaan” semakin menonjolkan arah “mendukung yang unggul, mendukung yang berteknologi”

Standar pengakuan “aset ringan, belanja R&D tinggi” sebelumnya telah diterapkan secara bertahap sebagai uji coba di papan sains dan teknologi dan papan Entrepreneur. Pada 11 Oktober 2024, Bursa Efek Shanghai menerbitkan “Panduan Penerapan Peraturan Penelaahan untuk Penerbitan dan Pencatatan di Bursa Efek Shanghai No. 6—Standar Pengakuan Aset Ringan, Belanja R&D Tinggi (Uji Coba)”, yang pertama kali membangun standar pengakuan “aset ringan, belanja R&D tinggi” di papan sains dan teknologi. Standar ini mengizinkan bagian tambahan dana dari pembiayaan ulang untuk melengkapi likuiditas melebihi 30% digunakan untuk belanja R&D yang terkait dengan bisnis utama.

Hingga saat ini, terdapat 14 perusahaan papan sains dan teknologi yang menggunakan standar ini untuk menerapkan pembiayaan ulang, dengan total rencana pendanaan sebesar 35,12 miliar RMB. Jumlah tersebut merupakan masing-masing 37% dan 76% dari proporsi jumlah perusahaan yang diterima di papan sains dan teknologi tahun 2025 dan nilai rencana pendanaannya. Standar ini mencakup perusahaan dari berbagai standar pencatatan dan berbagai industri utama di papan sains dan teknologi, di mana dua perusahaan pada lapisan pertumbuhan (growth layer) papan sains dan teknologi menghimpun dana sebesar 5,78 miliar RMB. Saat ini, sebanyak 12 perusahaan sudah terdaftar dan efektif. Standar “aset ringan, belanja R&D tinggi” telah menjadi cara penting bagi perusahaan tercatat di papan sains dan teknologi untuk pembiayaan ulang, memberikan dukungan kuat agar perusahaan teknologi meningkatkan belanja R&D, mendorong inovasi teknologi dan pengembangan productive forces baru.

Dalam revisi kali ini, standar pengakuan terkait di papan sains dan teknologi tidak berubah. Standar “aset ringan” sama seperti papan utama dan papan Entrepreneur, tetapi standar “belanja R&D tinggi” adalah “rata-rata belanja R&D selama tiga tahun terakhir terhadap pendapatan usaha tidak kurang dari 15% atau total belanja R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta RMB” dan “pada satu tahun terakhir, proporsi tenaga kerja R&D terhadap total jumlah karyawan tahun tersebut tidak kurang dari 10%”.

Pada Juni 2025, standar pengakuan pembiayaan ulang “aset ringan, belanja R&D tinggi” untuk papan Entrepreneur diterbitkan dan mulai diterapkan. Sudah ada perusahaan papan Entrepreneur seperti Jiangbo Long yang memilih mengajukan pembiayaan ulang dengan standar “aset ringan, belanja R&D tinggi”, dan respons pasar dari berbagai pihak cukup baik. Dalam revisi kali ini, Bursa Efek Shenzhen menyesuaikan standar pengakuan “belanja R&D tinggi” papan Entrepreneur yang sebelumnya diterbitkan secara adaptif. Dalam standar “belanja R&D tinggi”, batas bawah proporsi belanja R&D untuk bagian “total belanja R&D selama tiga tahun terakhir tidak kurang dari 300 juta RMB dan rata-rata belanja R&D selama tiga tahun terakhir terhadap pendapatan usaha tidak kurang dari 3%” dinaikkan dari 3% menjadi 5%.

Bursa Efek Shenzhen menyatakan bahwa peningkatan secara tepat terhadap nilai indikator pengakuan “belanja R&D tinggi” bertujuan untuk memandu perusahaan tercatat agar meningkatkan belanja R&D bagi inovasi teknologi. Mereka menargetkan perusahaan tercatat yang mendalami R&D serta memiliki ciri inovasi, dengan sistem pembiayaan ulang yang efisien dan fleksibel. Sistem tersebut akan terus menjadi pelindung dan pemandu agar mereka senantiasa meningkatkan vitalitas inovasi serta membentuk siklus yang baik bagi perkembangan inovasi.

(Penyunting: Wang Zhiqiang HF013)

     【Disclaimer】Artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak ada hubungannya dengan Hexun.com. Situs Hexun bersikap netral terhadap pernyataan dan penilaian dalam artikel ini, serta tidak memberikan jaminan apa pun secara tersurat maupun tersirat atas akurasi, keandalan, atau kelengkapan konten yang tercantum. Pembaca hanya sebagai referensi dan mohon tanggung jawab penuh berada di tangan pembaca sendiri. Email: news_center@staff.hexun.com

Laporkan