Baru sadar bahwa banyak orang sebenarnya tidak memahami apa itu ADR, dan jujur saja, ini bisa merugikan mereka secara finansial. Mari saya jelaskan karena ini cukup penting jika Anda melihat saham internasional.

Jadi begini: ADR pada dasarnya adalah saham asing yang dikemas agar bisa diperdagangkan di bursa AS. Alih-alih repot dengan konversi mata uang, membuka rekening broker asing, dan begadang sampai jam 3 pagi untuk trading di pasar luar negeri, Anda cukup membelinya seperti saham biasa. Kenapa ini ada? Membeli saham asing dengan cara lama itu merepotkan. Anda harus menukar dolar dengan mata uang asing, membuka rekening di luar negeri, menavigasi zona waktu dan regulasi yang berbeda. ADR menyelesaikan masalah itu.

Lalu, bagaimana sebenarnya cara kerjanya? Perusahaan asing atau investor menyerahkan saham mereka ke bank kustodian AS. Bank tersebut kemudian mengeluarkan sertifikat ADR yang mewakili saham asing tersebut. Sekarang Anda bisa memperdagangkannya di bursa AS atau over-the-counter, sama seperti saham domestik. Ingin kembali mendapatkan saham asing asli Anda? Anda bisa menukarkan ADR Anda kembali. Sangat sederhana.

Ada perbedaan penting yang perlu diketahui: sekuritas asing sebenarnya disebut American depositary shares (ADS), tapi orang sering menggunakan ADR dan ADS secara bergantian. Selain itu, ADR bisa bersponsor (perusahaan asing bekerja sama dengan bank AS untuk mengaturnya) atau tidak bersponsor (broker membuatnya tanpa keterlibatan perusahaan).

Sekarang, di sinilah yang agak rumit. ADR tidak selalu mewakili satu lembar saham dari underlying stock. Ini mungkin perbedaan terbesar antara ADR dan saham biasa. Sebuah ADR bisa mewakili satu saham, sebagian saham, atau bahkan 100 saham dari perusahaan asing tersebut. Misalnya, saham asing diperdagangkan seharga $0.25 per saham di negara asalnya. Bank kustodian mungkin menggabungkan 100 saham tersebut menjadi satu ADR yang diperdagangkan di $25 bursa AS. Jika Anda tidak memperhatikan, Anda mungkin mengira saham tersebut bernilai $25 padahal sebenarnya nilainya adalah $0.25 dikali 100. Selalu cek rasio konversi sebelum melakukan analisis.

SEC memiliki tingkat pengawasan berbeda untuk ADR, dan ini penting. Level 1 ADR hanya diperdagangkan over-the-counter dan bisa tidak bersponsor. Mereka memiliki persyaratan SEC minimal, jadi informasi keuangan yang tersedia juga lebih sedikit. Itu berarti risiko lebih besar untuk Anda. Level 2 dan 3 mengharuskan penerbit mendaftar ke SEC dan mengajukan laporan tahunan. Level 3 adalah yang paling ketat dan mewakili IPO di bursa AS, yang berarti perusahaan bisa mengumpulkan modal di sini dan harus mengajukan Form F-1. Jika Anda tidak mau bermain saham penny, sebaiknya hindari ADR level 1.

Dari segi biaya, ADR mengenakan biaya yang tidak dikenakan saham biasa. Bank kustodian mengenakan biaya layanan, biasanya $0.01 sampai $0.03 per saham, untuk menangani pekerjaan kustodian. Periksa prospektus untuk detailnya. Pajak juga berbeda. Anda akan membayar pajak capital gains dan dividen di AS seperti biasa, tetapi pemerintah asing sering memotong pajak dari dividen perusahaan mereka. Sebagian pajak yang dipotong itu bisa dikreditkan ke pajak yang harus Anda bayar di AS, tapi ini jadi rumit tergantung perjanjian pajak. Konsultasikan dengan profesional pajak tentang ini.

Ada satu hal yang sering terlewatkan: ADR membawa risiko mata uang. Jika Anda memiliki ADR yang mewakili perusahaan Eropa, nilai ADR langsung dipengaruhi oleh kurs euro-dolar, bukan hanya nilai sahamnya. Ini bisa membuat harga menjadi lebih volatil daripada yang Anda kira dari bisnis dasarnya saja.

Intinya? ADR level 3 paling mudah dianalisis karena paling mirip dengan saham AS. Perhatikan metrik per saham seperti laba atau rasio P/E karena bisa dihitung berbeda tergantung apakah berdasarkan saham asing asli atau ADR itu sendiri. Dan ingat, ini tetap saham asing di hati mereka, jadi cenderung bergerak mengikuti pasar negara asalnya lebih dari pasar AS. Jika Anda memahami apa arti sebenarnya dari ADR dan melakukan riset tentang saham tertentu serta level ADR-nya, Anda bisa mengakses peluang internasional yang bagus tanpa semua kerumitan.