Baru saja berpikir tentang apakah kripto akan naik dari sini, dan jujur saja situasi Bitcoin lebih berantakan daripada yang orang mau akui.

Jadi Bitcoin saat ini berada di sekitar 71,6K, naik sedikit hari ini, tetapi kita masih jauh dari puncaknya. Seluruh pasar kripto bernilai mungkin sekitar 2,4 triliun dolar, dan Bitcoin saja memegang sekitar 1,4 triliun dari jumlah itu. Itu besar sekali, tapi ada satu hal — Bitcoin baru saja gagal dalam ujian yang cukup penting.

Tahun lalu, pemerintah AS menjalankan defisit anggaran sebesar 1,8 triliun dan mendorong utang nasional ke angka 38,5 triliun. Kamu pasti berpikir itu akan membuat uang mengalir ke Bitcoin sebagai lindung nilai, kan? Sebaliknya, emas nyata melonjak 64% sementara investor Bitcoin malah menjual. Itulah cerita sebenarnya yang tidak ingin dibicarakan orang. Ketika orang merasa cemas tentang pasokan uang dan inflasi, mereka tidak beralih ke Bitcoin — mereka beralih ke emas. Itu adalah tanda tanya besar terhadap narasi Bitcoin sebagai penyimpan nilai.

Sekarang, Michael Saylor jelas tidak mendapatkan memo itu. Perusahaannya baru saja menghabiskan 204 juta dolar untuk membeli lebih banyak Bitcoin, sehingga total kepemilikan mereka sekitar 3,6% dari semua BTC yang beredar. Itu keyakinan. Dan saya mengerti — jika dilihat dari dekade ke depan, Bitcoin telah mengalahkan semua kelas aset. Orang-orang yang membeli saat harga turun sejak 2009 mendapatkan uang yang serius.

Tapi di sinilah saya menahan diri. Selama crash 2017-2018 dan lagi di 2021-2022, Bitcoin kehilangan lebih dari 70% dari puncak ke lembah. Sekarang kita hanya turun 40%. Bisa saja turun lebih dalam lagi.

Ada juga masalah yang semakin berkembang dengan narasi pembayaran. Cathie Wood dari Ark memotong target harga Bitcoin tahun 2030 dari 1,5 juta menjadi 1,2 juta bulan November lalu karena dia sekarang berpikir stablecoin adalah permainan nyata untuk menggantikan uang fiat. Dan data mendukungnya — volume transaksi stablecoin mencapai 3,5 triliun dalam 30 hari terakhir, lebih dari dua kali lipat yang diproses Visa dan PayPal gabungan. Setengah dari konsumen AS mengatakan mereka akan menggunakan stablecoin, dan 71% dari Generasi Z terbuka terhadapnya. Itu adalah adopsi yang benar-benar bisa terlihat terjadi.

Jadi, akankah kripto akhirnya naik? Sejarah mengatakan kemungkinan besar iya. Tapi argumen yang membuat Bitcoin istimewa semakin melemah, bukan semakin kuat. Jika kamu berpikir untuk membeli saat harga turun, saya sarankan kecil saja. Skeptisisme terhadap Bitcoin saat ini benar-benar mencapai level tertinggi sepanjang masa, dan itu penting untuk jalannya ke depan.