Ketegangan antara AS dan Iran membuat hidung terasa perih, tetapi bank sentral ini justru menjual emas? Alasannya berbeda dari yang kamu kira

Berita Aplikasi Huitong Keuangan—— Pada hari Selasa (07 April), saraf pasar keuangan global saat ini tegang akibat perkembangan situasi di Timur Tengah. Sejak situasi AS-Iran meningkat pada 28 Februari 2026, konflik ini telah memasuki minggu keenam. Meskipun minggu lalu beredar kabar bahwa mediasi Pakistan memasuki “tahap kritis”, “ultimatum terakhir 8 April” yang disampaikan pihak AS terasa seperti pedang Damocles yang menggantung di atas kepala pasar.

Lingkungan yang sangat tidak pasti ini seharusnya menjadi momen bagi emas untuk tampil maksimal sebagai aset safe haven, tetapi kenyataannya justru menunjukkan semacam penyimpangan yang rumit: ketika situasi AS-Iran semakin memanas, harga emas internasional malah mencatat performa bulanan terburuk sejak 2008 pada bulan Maret. Bersamaan dengan itu, harga minyak mentah AS berkisar di level tinggi, sementara dolar AS dan imbal hasil obligasi AS tetap bergejolak kuat. Fenomena ini membuat banyak investor bingung: apakah situasi akan berbalik? Atau apakah bank sentral sudah tidak lagi percaya pada emas?

Sebenarnya, penyimpangan ini bukanlah kegagalan logika safe haven, melainkan bencana turunan akibat perang—krisis likuiditas dan lonjakan biaya energi sedang membentuk ulang arah pergerakan jangka pendek aset lintas kelas.

Mengapa situasinya makin ketat, tetapi sebagian bank sentral justru menjual emas?

Untuk memahami fenomena yang tampak kontradiktif ini, kita harus menembus permukaan untuk melihat hakikatnya: sebagian negara menjual emas bukan karena “bearish”, melainkan karena “darurat”.

1. Biaya perang lebih diprioritaskan daripada diversifikasi cadangan

Kebuntuan situasi AS-Iran memiliki konsekuensi paling langsung berupa terganggunya pelayaran Selat Hormuz, yang membuat harga minyak mentah AS bertahan lama di atas 100 dolar AS per barel; pada pembaruan harga terbaru 7 April, telah menyentuh 115.04 dolar AS. Bagi negara pengimpor energi seperti Turki, harga minyak yang tinggi berarti defisit perdagangan melebar secara drastis. Untuk membayar tagihan energi yang mahal dan mempertahankan nilai tukar mata uang yang berada di ambang kehancuran, menjual emas yang likuiditasnya sangat baik menjadi pilihan yang paling tidak terelakkan dan paling cepat. Turki telah menjual sekitar 60 ton emas sejak perang meledak; pada dasarnya ini terjadi karena tekanan ekonomi yang dipicu oleh perang.

2. Atribut “uang tunai darurat” emas diaktifkan

Di masa damai, emas adalah “cadangan strategis” untuk mendedolarisasi, tetapi dalam krisis inflasi yang dipicu perang, ia adalah “uang penyelamat di akhir zaman”. Karena indeks dolar AS saat ini bertahan di sekitar 99.9165, dan pasar secara umum memperkirakan The Fed tidak akan menurunkan suku bunga sepanjang tahun ini, opportunity cost memegang emas (aset tanpa imbal hasil) diperbesar dengan latar imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun yang setinggi 4.332%. Bagi perekonomian yang menghadapi sanksi dan tekanan pembiayaan, menjual emas untuk memperoleh dolar AS tunai guna menjaga pertahanan dan anggaran dasar adalah tugas yang lebih mendesak daripada sekadar cadangan jangka panjang.

3. Pembelian struktural tidak berhenti

Perlu diluruskan bahwa secara keseluruhan bank sentral tidak beralih. Data dari institusi ternama menunjukkan bahwa pada 2026, bank sentral global masih diperkirakan akan membeli bersih 850 ton emas. China dan negara besar lainnya telah menambah kepemilikan selama 17 bulan berturut-turut; perbedaan cara pandang antara negara besar dan negara kecil, serta antara negara pengimpor dan eksportir, justru menegaskan ketidakseimbangan dampak guncangan perang terhadap ekonomi global.

Analisis teknikal mendalam tiap komoditas dan prediksi rentang

Emas spot: pemilihan arah dalam kisaran bergejolak di level tinggi

Dari level 60 menit, harga emas spot saat ini 4651.02, dan sedang berada pada periode keseimbangan yang halus. Secara teknikal, Bollinger Bands sudah menyempit dan bergerak datar; harga menempel pada garis tengah untuk membentuk konsolidasi. MACD meskipun membentuk golden cross di bawah nol, nilai kolomnya lemah, menunjukkan bahwa tenaga pemantulan dibatasi oleh hambatan kuat dalam rentang 4675-4680.

Rentang resistance: resistance jangka pendek berada di upper band Bollinger Bands 4675 dan level tekanan lanjutan dari puncak 2 April 4700.

Rentang support: support di bawah difokuskan pada lower band 4632; jika tembus, berpotensi melakukan peninjauan kembali ke level rendah sebelumnya 4351.

Logika: saat ini harga emas sedang terjebak dalam tarik-menarik antara “permintaan safe haven” dan “penjualan likuiditas akibat suku bunga tinggi”; dalam jangka pendek, ia sangat mudah terdampak hasil dari ultimatum terakhir 8 April.

Minyak mentah AS: permainan ‘takut ketinggian’ dalam tren bullish

Harga minyak dalam waktu dekat menunjukkan kekuatan ekstrem, membentuk pembalikan tipe V. Harga pada level 60 menit 115.04; Bollinger Bands membuka ke atas, menampilkan susunan bullish yang khas. Meskipun dua garis MACD berada di atas nol, nilai kolomnya beralih sedikit negatif, menandakan adanya kebutuhan koreksi setelah kenaikan terlalu cepat dalam waktu dekat.

Rentang resistance: level di atas mengarah langsung ke upper band Bollinger Bands 116.60 dan tekanan dari puncak sebelumnya.

Rentang support: support pertama berada di mid band Bollinger Bands 114.17, sementara support kuat ada di 111.74.

Logika: ekspektasi penyumbatan Selat Hormuz adalah premi geopolitik terkuat untuk harga minyak; selama tidak ada kemajuan nyata dalam perundingan, harga minyak cenderung sulit turun dan lebih mudah naik.

Dolar AS dan obligasi AS: konsolidasi di level tinggi menunggu sinyal

Indeks dolar AS (terbaru 99.9165) dan imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun (4.332%) menunjukkan konsistensi yang sangat tinggi. Diagram 4 jam memperlihatkan bahwa imbal hasil obligasi AS mengalami penyempitan Bollinger Bands yang parah, MACD tiga garis saling menempel; ini mencerminkan bahwa pasar mencapai semacam “keseimbangan mengerikan” sementara antara sinyal kebijakan The Fed dan risiko geopolitik.

Prediksi rentang dolar AS: rentang volatilitas terkunci di 99.80 - 100.20. Jika turun menembus 99.83, ruang penurunan akan terbuka; sebaliknya, jika pembelian safe haven membanjir, harga akan kembali ke atas 100.

Rentang imbal hasil obligasi AS: berkisar 4.26% - 4.38%.

Prospek pergerakan 2-3 hari ke depan

48-72 jam ke depan akan menjadi jendela penentu untuk tren jangka pendek.

Pertama, minyak mentah diperkirakan akan terus mengalami konsolidasi dengan kecenderungan kuat. Seiring mendekatnya batas waktu ultimatum terakhir 8 April, kekhawatiran pasar terhadap gangguan pasokan akan mencapai puncaknya, sehingga harga minyak berpotensi mencari peluang breakout di sekitar 116 dolar. Jika terjadi perubahan mendadak dalam situasi, tidak menutup kemungkinan adanya perluasan ruang ke atas.

Kedua, emas spot kemungkinan besar akan tetap mempertahankan volatilitas tinggi dalam rentang 4630-4680. Di satu sisi, penjualan oleh sebagian bank sentral dan tekanan kuat dolar AS menekan kenaikan; di sisi lain, urgensi situasi geopolitik menyediakan dukungan di bagian bawah. Selama belum terlihat tanda gencatan senjata yang substansial atau eskalasi penuh perang, emas sulit memiliki tren satu arah.

Terakhir, dolar AS karena ekspektasi penurunan suku bunga The Fed yang membeku, dalam jangka pendek masih menjadi tempat berlindung likuiditas global, mempertahankan tarik-menarik berulang di sekitar level 100.

[FAQ]

1. Apakah penjualan emas oleh bank sentral berarti emas sebagai aset safe haven sudah ketinggalan zaman?

Jawab: Tidak demikian. Penjualan saat ini terutama adalah “melikuidasi untuk keadaan darurat” yang dilakukan negara-negara seperti Turki karena krisis nilai tukar dan defisit energi yang dipicu perang. Sementara itu, negara seperti China dan India masih terus menambah kepemilikan, yang menunjukkan bahwa posisi strategis emas dalam menghadapi risiko kredit dolar AS belum bergeser.

2. Mengapa perang AS-Iran belum berakhir, tetapi harga minyak justru mengalami koreksi kecil?

Jawab: Koreksi kecil saat ini adalah koreksi teknis. Karena harga minyak telah naik tajam dari sekitar 89 dolar AS di akhir Maret hingga lebih dari 116 dolar, kenaikan yang sangat besar membuat sebagian profit taking memilih “mengamankan keuntungan” sebelum berakhirnya ultimatum 8 April. Selama ekspektasi penyumbatan Selat Hormuz tetap ada, dukungan struktural harga minyak akan tetap sangat kokoh.

3. Apa arti imbal hasil obligasi AS sebesar 4.33% bagi emas?

Jawab: Ini membentuk efek “langit-langit”. Imbal hasil yang tinggi berarti memegang emas tanpa kupon akan kehilangan banyak pendapatan bunga. Oleh karena itu, kecuali sentimen safe haven mampu mengalahkan tekanan suku bunga, harga emas sulit menembus puncak sebelumnya.

4. Apakah pernyataan tarif Trump memengaruhi aset-aset ini?

Jawab: Pernyataan terkait tarif biasanya akan meningkatkan ekspektasi inflasi dan mendukung dolar AS. Dalam konteks perang saat ini, pernyataan tersebut semakin memperkuat ekspektasi pasar bahwa lingkungan suku bunga tinggi akan berlangsung lebih lama, yang secara tidak langsung menekan valuasi emas.

5. Data atau berita apa yang paling perlu diperhatikan dalam dua-tiga hari ke depan?

Jawab: Variabel paling inti adalah respons Iran terhadap ultimatum 8 April dari AS, serta status pelayaran aktual di Selat Hormuz. Setiap kabar tentang eskalasi penyumbatan atau gencatan senjata yang tidak terduga akan segera menembus rentang konsolidasi saat ini untuk semua komoditas.

(Penanggung jawab Redaksi: Wang Zhiqiang HF013)

Peringatan Risiko Berdasarkan ketentuan terkait manajemen valuta asing, transaksi jual-beli valuta asing harus dilakukan di tempat transaksi yang ditetapkan oleh bank dan lembaga negara lainnya. Perdagangan valuta asing secara pribadi, perdagangan valuta asing terselubung, perdagangan valuta asing secara terselubung, atau perkenalan ilegal untuk transaksi jual-beli valuta asing dalam jumlah besar, akan dikenai sanksi administratif oleh otoritas manajemen valuta asing sesuai hukum; jika memenuhi unsur kejahatan, tanggung jawab pidana akan ditetapkan sesuai hukum.

Laporkan