Sepuluh anak perusahaan pengelola keuangan bersama-sama menyatakan: Nilai penempatan jangka panjang A-share dan emas semakin menonjol, pandanglah secara rasional terhadap fluktuasi nilai bersih "Pendapatan Tetap+"

Tanya AI · Sepuluh perusahaan anak manajemen kekayaan mengeluarkan pernyataan serentak, emosi pasar seperti apa yang tercermin di baliknya?

Cailian Press, 25 Maret (Editor: Yang Bin) Menghadapi volatilitas besar yang terjadi pada pasar keuangan global sejak bulan Maret akibat situasi di Timur Tengah, lebih dari sepuluh perusahaan manajemen kekayaan dalam beberapa hari terakhir secara berturut-turut merilis “sebuah surat untuk para investor”. Terkait gejolak pasar seperti saham A, emas, dan lainnya, perusahaan manajemen kekayaan “menyampaikan pesan” kepada investor: bersikap rasional terhadap volatilitas jangka pendek, dan tetap berpegang pada keyakinan untuk kepemilikan jangka panjang.

Menurut statistik tidak lengkap dari Cailian Press, hingga 25 Maret, setidaknya sepuluh perusahaan anak manajemen kekayaan, termasuk Bank of Industry and Commerce Wealth Management (Gongying LiCai), Agricultural Bank Wealth Management, Bank of Communications Wealth Management, Xingyin Wealth Management, Xinyin Wealth Management, Everbright Wealth Management, Minsheng Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Nanyin Wealth Management, dan Huibin Wealth Management, telah mengunggah tulisan untuk menenangkan emosi investor.

Nilai konfigurasi jangka panjang saham A dan emas tidak berubah

Sejak Maret, seiring situasi di Timur Tengah terus meningkat, aset-aset utama dari beberapa kelas mengalami tekanan. Terutama, penyegelan Selat Hormuz telah mendorong harga minyak melonjak, yang menyebabkan ekspektasi inflasi melonjak tajam dan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve melemah; penurunan harga pada aset seperti saham A dan emas menjadi lebih signifikan. Indeks Shanghai Composite pada 23 Maret sempat terendah di 3800 poin, sementara puncak sebelumnya harga emas internasional turun 20%, langsung menuju 4100 dolar AS per ons.

Perusahaan manajemen kekayaan dari berbagai bank secara berturut-turut dalam “sebuah surat untuk para investor” menjelaskan penyebab gejolak aset skala besar dalam waktu dekat, serta tetap optimistis terhadap nilai konfigurasi jangka panjang aset seperti saham A dan emas.

Xingyin Wealth Management menyatakan, meskipun konflik AS-Iran meningkatkan ketidakpastian pada rantai pasok dan harga energi, Tiongkok memiliki tata letak geopolitik yang relatif stabil, sistem industrialisasi yang lengkap, dan sumber energi yang beragam; dampak terhadap ekonomi riil sebenarnya terbatas. Pergerakan saham A lebih banyak dipengaruhi oleh faktor internal; meski dalam jangka pendek terpengaruh oleh guncangan dari luar negeri, pasar masih akan bergejolak, tetapi hanya merupakan fase liku-liku dalam tren kenaikan pelan (slow bull), dan penyesuaian pasar adalah kesempatan yang baik untuk menyusun portofolio aset ekuitas berkualitas.

Gongying Wealth Management juga berpendapat bahwa negara kita memiliki cadangan strategis minyak mentah yang cukup, jalur impor minyak mentah yang beragam, serta rantai industri energi yang lengkap, sehingga stabilitas pasokan energi kuat. Tingkat inflasi domestik relatif moderat, sehingga transmisi harga minyak terhadap inflasi domestik juga terbatas; risiko stagflasi terlihat jelas lebih rendah dibanding negara-negara luar negeri. Saat ini, orientasi kebijakan domestik tetap positif; data produksi, konsumsi, dan investasi berangsur membaik; hubungan dagang Tiongkok-AS dalam fase tertentu cenderung stabil; logika pasar jangka panjang yang baik tidak berubah.

Dalam pasar obligasi, Hangyin Wealth Management menyatakan, dampak pada obligasi lebih banyak tercermin pada kenaikan suku bunga tenor panjang (long end), sedangkan tenor pendek terpengaruh relatif terbatas; secara keseluruhan risikonya masih dalam rentang yang dapat dikendalikan.

Nanyin Wealth Management menilai, probabilitas kenaikan besar berlanjut pada imbal hasil obligasi jangka panjang (long bond) relatif rendah. Saat ini, kekuatan perbaikan permintaan domestik terbatas, dan ekonomi masih perlu menyesuaikan struktur; dibutuhkan likuiditas yang longgar untuk mendukung transformasi ekonomi dan belanja fiskal yang lebih longgar, sehingga kondisi dana diperkirakan akan terus longgar. Dari sisi fundamental, diperkirakan PPI akan berbalik positif pada kuartal II, tetapi karena permintaan domestik tidak kuat dan bank sentral menjaga likuiditas, risiko penyesuaian satu arah berkelanjutan pada obligasi jangka panjang relatif kecil.

Selain gangguan makro eksternal, Huibin Wealth Management menegaskan bahwa likuiditas domestik yang ketat secara bertahap pada periode ini dan reposisi portofolio oleh institusi semakin memperbesar volatilitas pasar pada putaran kali ini. Faktor-faktor seperti pajak di akhir kuartal, kesiapan dana lintas-kuartal, serta penarikan bersih (net drain) dari operasi pasar terbuka membuat kondisi dana makin ketat di sisi marjinal; bersamaan dengan mendekatnya tanggal penilaian industri asuransi pada 31 Maret, sebagian dana asuransi dan produk “fixed income +” menurunkan porsi ekuitas secara bertahap untuk kebutuhan stabilisasi indikator dan pencegahan penarikan (drawdown), sehingga rantai umpan balik negatif mempercepat pasar mengalami penurunan menyeluruh (turun serentak).

Untuk penurunan emas yang terutama tajam belakangan ini, Hangyin Wealth Management berpandangan bahwa hal ini secara obyektif mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap dolar AS yang kuat dan likuiditas yang ketat; namun risiko-risiko yang telah terkumpul di posisi berharga tinggi pada periode sebelumnya telah terselesaikan sampai batas tertentu. Ini akan menyediakan dasar yang lebih kokoh untuk penetapan harga yang wajar di masa depan:

Nanyin Wealth Management secara tegas bullish pada emas karena dua penopang inti tidak berubah. Pertama, disiplin fiskal AS tidak membaik secara substansial; skala surat utang AS mendekati 40 triliun dolar dan terus meningkat, sehingga kepercayaan (kredit) dolar AS berada di bawah tekanan jangka panjang. Kedua, tren jangka panjang bank sentral global dalam pembelian emas tidak berubah, sehingga harga emas mendapat dukungan berkelanjutan.

Huibin Wealth Management menambahkan lebih lanjut bahwa emas bukan “gagal sebagai aset safe haven”, melainkan karena guncangan likuiditas dan tekanan deleveraging, emas dijadikan sebagai aset likuiditas tinggi yang lebih diutamakan untuk dicairkan. Tekanan jangka pendek di pasar obligasi juga lebih banyak dipengaruhi oleh penularan sentimen penurunan pada ekuitas dan gangguan pada sisi dana; penyesuaian yang terjadi cenderung mengikuti secara pasif, dan tidak berarti logika alokasi menengah di pasar obligasi mengalami pembalikan.

Dalam dua hari terakhir, harga saham A dan emas memantul. Indeks Shanghai Composite hari ini ditutup di atas 3930 poin; harga emas internasional kembali ke 4500 dolar AS per ons.

Jiaoyin Wealth Management berpendapat bahwa likuiditas adalah lampu sinyal bagi pasar yang pulih. Saat ini, yang menjadi kunci yang memengaruhi penetapan harga aset global adalah perubahan lingkungan likuiditas. Disarankan untuk memantau kebijakan dan arah tindakan Federal Reserve, tren suku bunga dana global, serta sikap dan langkah AS dalam mendorong peredaan konflik geopolitik; jika likuiditas membaik pada batas (margin), sebagian besar aset berpeluang menyambut perbaikan.

Pertimbangkan secara dialektis fluktuasi NAB bersih “fixed income +”, tunggu perbaikan

Dalam volatilitas aset baru-baru ini, “fixed income +” dan penarikan (retrenchment) NAB dari produk yang mengandung hak (含权) tampak lebih jelas. Berbagai perusahaan manajemen kekayaan dalam “sebuah surat untuk para investor” masing-masing menyarankan investor untuk tetap sabar, menunggu perbaikan NAB untuk produk “fixed income +”.

Xinyin Wealth Management menyatakan bahwa dalam jangka pendek, penurunan risk appetite pasar global yang digerakkan oleh peristiwa yang membawa guncangan likuiditas biasanya tidak berlangsung lama; pada posisi saat ini tidak disarankan untuk langsung membuang aset (blind selling) secara gegabah. Dari perspektif menengah 6–12 bulan, seiring berlanjutnya logika seperti fondasi siklus ekonomi yang mulai terbentuk (bottoming) dan transformasi ekonomi Tiongkok yang semakin mendalam, pasar saham A tetap memiliki ketahanan untuk perbaikan ke atas; produk “fixed income +” dapat terus dipegang.

Agricultural Bank Wealth Management menyarankan agar investor tetap tenang, bersabar dan memegang produk berhak seperti “fixed income +” dengan pendekatan jangka panjang dalam melihat investasi, serta menunggu nilai aset kembali. Jika memiliki ruang, investor dapat secara bertahap mengambil posisi pada produk berhak dengan harga yang lebih rendah, untuk menangkap ruang imbal hasil yang dibawa oleh perbaikan pasar berikutnya.

Everbright Wealth Management justru menyarankan agar investor mempertimbangkan secara dialektis fluktuasi NAB produk “fixed income +”. Dalam “surat kepada para investor”, institusi menjelaskan bahwa produk “fixed income +” tersusun dari imbal hasil stabil yang diberikan oleh bagian “fixed income”, serta potensi elastisitas yang tersimpan dalam bagian “+”. Fluktuasi NAB yang terjadi adalah manifestasi alami dari fungsi alokasi aset produk “fixed income +”. Mereka berharap investor memberi waktu pada strategi dan memberi kesabaran pada aset; elastisitas dan volatilitas produk sering kali juga merupakan tempat terjadinya peluang.

Minsheng Wealth Management juga menyatakan bahwa fluktuasi NAB produk “fixed income +” justru merupakan manifestasi alami dari struktur alokasi asetnya. Mereka berharap investor memberi waktu pada strategi dan memberi kesabaran pada aset; volatilitas pasar sering kali juga merupakan tempat peluang.

Meskipun ketika menghadapi risiko ekor sistemik global hampir semua aset sulit untuk tetap sendiri (tidak terdampak), perusahaan manajemen kekayaan tetap optimistis terhadap alokasi berbagai aset untuk menyebar risiko.

Nanyin Wealth Management berpendapat bahwa volatilitas tajam pada satu jenis aset mudah memicu tindakan yang emosional; melalui alokasi aset-aset dengan korelasi rendah, membangun kombinasi “ada fondasi, ada serangan, ada lindung nilai (hedging)”, dapat menurunkan volatilitas keseluruhan dan meningkatkan ketahanan kombinasi. Pada fase penyesuaian pasar, dengan metode penanaman berkala (定投) atau pembelian bertahap, risiko membangun posisi terpusat pada satu titik waktu dapat dikurangi secara efektif, biaya menjadi lebih halus, dan aset berkualitas dapat dikumpulkan.

Huibin Wealth Management menyatakan bahwa saat ini kesulitan mengalokasikan pada satu aset meningkat, sehingga lebih cocok untuk menyebar risiko melalui sistem produk bertingkat. Untuk investor berisiko rendah, sebaiknya lebih dulu memperhatikan produk berpendapatan tetap agar meningkatkan stabilitas portofolio dengan “basis obligasi”; bagi investor yang ingin menyeimbangkan ketenangan dan elastisitas, fokus pada produk penguatan fixed income, melalui “basis obligasi + penguatan ekuitas” untuk menghaluskan volatilitas dan menangkap peluang perbaikan berikutnya; bagi investor dengan kemampuan menanggung risiko yang lebih tinggi, dapat juga mempertimbangkan produk campuran setelah penyesuaian pasar, untuk memanfaatkan jendela alokasi jangka menengah-panjang.

(Cailian Press · Yang Bin)