Interpretasi Laporan Tahunan Gabungan Jiashi Keunggulan Pilihan: Penyusutan Nilai Unit 51%, Laba Bersih Melonjak 899%, Alokasi Logam Nonferrous Menjadi Mesin Penghasil Pendapatan

Indikator Keuangan Inti: Laba Bersih Berbalik Menjadi Untung Penurunan Aset Bersih YoY 38%

Perubahan Laba dan Aset Bersih

Pada tahun 2025, Seri A dari Jiashi Youxuan Select Hybrid berhasil membukukan laba bersih sebesar 256,040,401.45 yuan, dibandingkan dengan -34,743,072.25 yuan pada tahun 2024, mewujudkan lonjakan 899%; laba bersih Seri C sebesar 12,270,571.06 yuan, dibandingkan dengan -2,167,560.51 yuan pada tahun 2024, berbalik menjadi untung. Total aset bersih pada akhir periode sebesar 711,347,809.53 yuan, turun 441,479,652.03 yuan dibandingkan akhir tahun 2024 sebesar 1,152,827,461.56 yuan, dengan penurunan year-over-year sebesar 38.3%.

Kinerja Nilai Bersih: Mengungguli Benchmark 8 poin persentase

Pada tahun 2025, tingkat pertumbuhan nilai bersih untuk Seri A adalah 26.54%, Seri C 25.63%; keduanya secara signifikan mengungguli kinerja pembanding sebesar 18.42%, dengan imbal hasil berlebih masing-masing sebesar 8.12% dan 7.21%. Dalam tiga tahun terakhir, tingkat pertumbuhan nilai bersih kumulatif Seri A mencapai 25.99%, dengan imbal hasil tahunan sekitar 8%, secara nyata lebih tinggi daripada benchmark sebesar 24.09%.

Strategi Investasi: Logam nonferrous dan internet media sebagai pengaturan inti

Alokasi Industri: Overweight logam nonferrous dan penerbangan

Manajemen menyatakan dalam laporan tahunan bahwa pada tahun 2025 akan memfokuskan logam nonferrous (tembaga, emas, aluminium), internet media (AI, game), dan industri penerbangan, serta meningkatkan kepemilikan saham sektor asuransi. Di antaranya, sektor logam nonferrous memberikan kontribusi utama terhadap pendapatan, dengan harga emas spot LME yang naik tajam sepanjang tahun sebesar 64.6%; kenaikan pada komoditas seperti tembaga dan aluminium, yang dipengaruhi kendala pasokan serta ekspektasi penurunan suku bunga, mendorong kenaikan yang signifikan.

Rincian Investasi Saham: Zijin Mining dan Tencent Holdings menjadi dua teratas kepemilikan terbesar

Total saham dengan 10 kepemilikan terbesar pada akhir periode mencakup 53.7% dari nilai aset bersih reksa dana; saham kepemilikan terbesar, Zijin Mining (601899), memiliki nilai investasi 71,263,278 yuan, dengan porsi 10.02%; saham terbesar kedua, Tencent Holdings (00700), memiliki nilai investasi 70,928,873 yuan, dengan porsi 9.97%. Pangsa investasi melalui Stock Connect Hong Kong sebesar 39.73%, dengan alokasi utama pada aset berbasis internet dan sumber daya.

Biaya dan Transaksi: Biaya manajemen turun 7.9% Komisi perdagangan terpusat pada sekuritas papan atas

Biaya manajemen dan kustodian

Pada tahun 2025, biaya manajemen reksa dana yang terjadi adalah 12,703,625.68 yuan, turun 7.9% dibandingkan tahun 2024 yang sebesar 13,789,421.34 yuan; biaya kustodian sebesar 2,117,270.96 yuan, turun 7.9% dibandingkan tahun 2024 yang sebesar 2,298,237.02 yuan. Penurunan biaya terutama disebabkan penyusutan skala reksa dana.

Biaya transaksi dan pembayaran komisi

Komisi transaksi saham sepanjang tahun sebesar 1,384,494.12 yuan. Di antaranya, China Citic Securities, Guosheng Securities, dan CICC (China International Capital Corporation) berada di tiga teratas pembayaran komisi, masing-masing dengan porsi 33.64%, 13.84%, dan 10.99%. Pendapatan selisih jual-beli saham sebesar 150,657,001.44 yuan, dibandingkan dengan -46,315,217.25 yuan pada tahun 2024, mewujudkan 425% dari berbalik menjadi untung.

Unit dan Pemegang: Penarikan bersih kembali Seri A sebesar 51.5% Investor individu 100%

Perubahan Unit: Penarikan besar-besaran menyebabkan skala terpotong separuh

Seri A pada awal periode sebanyak 1,358,172,645.43 unit, pada akhir periode 658,714,188.40 unit, penarikan bersih kembali 709,361,286.64 unit, dengan tingkat penarikan 51.5%; Seri C pada awal periode sebanyak 41,067,456.31 unit, pada akhir periode 23,866,486.14 unit, penarikan bersih kembali 38.6%.

Struktur Pemegang: Investor institusi tidak hadir Rata-rata kepemilikan 93.7 ribu unit

Pada akhir periode, jumlah total akun pemegang adalah 7,287 akun; semuanya adalah investor individu. Rata-rata kepemilikan dana oleh setiap akun adalah 93,671 unit (sekitar 9.37 ribu unit). Rata-rata kepemilikan per akun untuk Seri A adalah 111,779 unit, dan untuk Seri C adalah 16,358 unit, menunjukkan bahwa investor Seri A memiliki tingkat konsentrasi kepemilikan yang lebih tinggi.

Risiko dan Prospek: Tekanan likuiditas perlu diwaspadai Peluang penataan aset pada level rendah mulai terlihat

Peringatan Risiko

2. Risiko likuiditas: Penarikan bersih kembali Seri A melebihi 50%; dapat mempengaruhi fleksibilitas penyesuaian portofolio, perlu memperhatikan dampak tekanan penarikan berikutnya terhadap nilai bersih.
3. Risiko kepatuhan: Pada November 2025, manajemen diperintahkan melakukan perbaikan oleh Biro Pengawasan Sekuritas Beijing karena masalah “pengendalian internal kepatuhan, pengelolaan investasi, tata kelola perusahaan”, dan pendaftaran produk pendapatan tetap dihentikan selama 3 bulan; perlu pemantauan berkelanjutan atas efektivitas perbaikan.
4. Risiko konsentrasi kepemilikan: Saham dengan 10 kepemilikan terbesar memiliki porsi lebih dari 50%; jika volatilitas pada aset inti meningkat, dapat memperbesar volatilitas nilai bersih.

Prospek dari Manajemen

Manajemen berpendapat bahwa meskipun pasar telah berbalik dan naik selama satu tahun sejak September 2024, masih ada banyak valuasi industri yang berada pada level rendah, sehingga ruang untuk pemilihan saham secara aktif cukup besar. Ke depan, manajemen akan terus memperhatikan aset pada level rendah dan industri yang mengalami perubahan mendalam, menyusun posisi pada aset dengan ekspektasi imbal hasil tinggi dengan prasyarat adanya margin keamanan, sekaligus melakukan evaluasi rasional terhadap produk-produk yang mengalami kenaikan nilai secara signifikan.

Ringkasan Data Kunci

(Sumber data: Laporan Tahunan 2025 Reksa Dana Efek Berjenis Hybrid Jiashi Youxuan Select)

Pernyataan: Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini diterbitkan secara otomatis oleh model AI berdasarkan database pihak ketiga, dan tidak mewakili pandangan Sina Finance; setiap informasi yang muncul dalam artikel ini hanya sebagai referensi dan tidak merupakan saran investasi pribadi. Jika ada perbedaan, mohon rujuk pada pengumuman yang sebenarnya. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi biz@staff.sina.com.cn.

Berlimpah informasi, interpretasi yang akurat—hanya di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Xiao Lang Kuaibao