Percepatan pelepasan risiko ST Chenming laporan tahunan 2025 mengungkapkan kemajuan dalam perbaikan dan pemulihan produksi

Masuk ke aplikasi Sina Finance dan cari [信息披] untuk melihat tingkat penilaian lainnya

Pada 31 Maret, ST晨鸣 (000488) mengungkapkan laporan keuangan tahunan tahun 2025. Sepanjang tahun, total pendapatan mencapai 6.19B yuan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk mengalami kerugian sebesar 8.3B yuan, dan kinerja masih berada pada tahap penyesuaian. Dalam periode laporan, ST晨鸣 berfokus pada pekerjaan penting seperti penanganan restrukturisasi utang, perbaikan kontrol internal, serta pemulihan operasi kembali untuk pangkalan produksi. Jenis pendapat audit dan hasil penilaian kontrol internal juga menunjukkan perbaikan dibandingkan tahun 2024. Kelima pangkalan produksi—Shouguang, Zhanjiang, Huanggang, Jiangxi, dan Jilin—telah sepenuhnya memulihkan produksi. Pekerjaan penyelesaian risiko perusahaan menunjukkan kemajuan bertahap. Sebelumnya, ST晨鸣 telah menyatakan bahwa setelah faktor peringatan risiko terkait dihapus, perusahaan akan mengajukan permohonan pencabutan peringatan risiko lainnya kepada Bursa Efek Shenzhen sesuai ketentuan.

Menurut pengumuman, dalam periode laporan kualitas pengungkapan informasi keuangan ST晨鸣 terus membaik. Kantor akuntan 睿同会计师事务所 mengeluarkan laporan audit wajar tanpa pengecualian dengan paragraf penekanan untuk laporan keuangan keuangan perusahaan tahun 2025, yang merupakan optimasi substantif dibandingkan pendapat dengan pengecualian pada tahun 2024. Untuk audit tahun 2025, institusi audit menilai bahwa laporan keuangan perusahaan disusun sesuai dengan standar akuntansi perusahaan untuk semua aspek material. Hal-hal terkait yang tidak wajar pada tahun sebelumnya telah dihilangkan pada periode ini. Hanya untuk beberapa hal yang masih dalam penanganan, seperti keterlambatan pembayaran sebagian utang dan perkara hukum yang belum diputus, perusahaan menjadikannya sebagai pengungkapan penekanan. Hal tersebut tidak memengaruhi validitas pendapat audit. Seiring kelima pangkalan memulihkan operasi dan produksi secara penuh, ketidakpastian besar terkait kemampuan usaha berkelanjutan ST晨鸣 telah berkurang. Pekerjaan “pembersihan” risiko keuangan hampir selesai, sehingga menjadi dasar untuk permohonan pencabutan peringatan risiko pada tahap berikutnya.

ST晨鸣 menyatakan bahwa perbaikan sistem kontrol internal perusahaan telah selesai, dan struktur tata kelola telah dinormalisasi. Pada tahun 2025, perusahaan mendorong pekerjaan perbaikan yang bersifat sistematis, membentuk tim pengawasan khusus dan kantor komisi disiplin, menerapkan mekanisme penyesuaian yang bersifat market-oriented untuk pengangkatan jabatan serta penilaian kompensasi, serta memperkuat prosedur penelitian pendahuluan Komite Partai melalui penerapan “masuk dua arah dan jabatan silang”. Perusahaan juga menyempurnakan proses pengambilan keputusan dan manajemen risiko. Setelah pekerjaan perbaikan tersebut selesai, pendapat audit kontrol internal untuk tahun 2025 perusahaan berubah menjadi pendapat wajar tanpa pengecualian standar. Hal ini menandakan celah kontrol internal perusahaan telah diperbaiki secara sistematis, kemampuan tata kelola dan pengendalian risiko telah pulih ke tingkat yang sesuai kepatuhan, dan menyediakan jaminan sistem untuk operasi jangka panjang.

Pada saat yang sama, ketertiban operasional produksi dan bisnis ST晨鸣 telah pulih sepenuhnya, dan tingkat pemanfaatan kapasitas kembali ke tingkat normal. Pada tahun 2025, pangkalan produksi Huanggang mempertahankan produksi yang stabil secara berkelanjutan, sementara tiga pangkalan utama—Shouguang, Jiangxi, dan Jilin—secara bertahap kembali beroperasi; hingga Maret 2026, pangkalan Zhanjiang telah menyelesaikan pemulihan produksi secara menyeluruh. Kelima pangkalan produksi perusahaan mencapai pemulihan kapasitas produksi sebesar 100%. Pemulihan penuh dari sisi produksi membuat perusahaan kembali memiliki kemampuan pasokan produk normal serta kemampuan “pembentukan arus pendapatan” dari operasi. Faktor-faktor terkait yang sebelumnya memicu peringatan risiko lainnya akibat penghentian operasi dan penghentian produksi telah dihapus. Perusahaan secara simultan mendorong langkah-langkah seperti pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi, pengaktifan aset, serta penggalangan dana, secara bertahap meredakan tekanan operasional dan tekanan dana, dan mendorong kondisi operasi kembali ke kondisi normal.

Dari perspektif industri, pada tahun 2025 industri kertas domestik Tiongkok masih berada pada fase dasar siklus. Industri menghadapi tantangan seperti kelebihan kapasitas, permintaan yang lemah, serta tekanan terhadap profitabilitas; beberapa perusahaan mengalami kerugian sementara. Dari sisi penawaran, laju penempatan kapasitas produksi baru industri jelas melambat. Skala penambahan kapasitas baru dari lini kertas bekas (waste paper) dan pulp-kertas (pulp & paper) mengalami penurunan secara year-on-year. Tekanan dari sisi penawaran telah melonggar secara marginal. Dari sisi permintaan, seiring ekonomi makro berjalan stabil, permintaan di sektor hilir seperti kemasan dan pencetakan budaya mengalami perbaikan marginal. Ditambah lagi dengan langkah-langkah seperti pembatasan produksi dan penetapan harga oleh perusahaan-perusahaan industri, harga jenis kertas utama seperti karton gelombang (瓦楞纸), white cardboard (白卡纸), dan double glue paper (双胶纸) secara bertahap mulai pulih sejak kuartal kedua, dan tingkat persediaan industri secara bertahap kembali ke kisaran yang wajar.

Beberapa laporan riset dari banyak sekuritas berpendapat bahwa pada kuartal keempat tahun 2025 profitabilitas industri kertas membaik secara month-to-month. Produk-produk seperti karton gelombang untuk box (箱板瓦楞纸) dan white cardboard (白卡纸) diuntungkan oleh dukungan biaya dan pemulihan permintaan, harga bergerak naik secara stabil, sementara kertas budaya masih berada pada tahap “pembentukan dasar”. Setelah bertahun-tahun ekspansi kapasitas, pada tahun 2026 penambahan kapasitas baru di industri diperkirakan akan melambat secara signifikan. Tren “anti-overlapping/anti-involusi” dalam industri akan mendorong harga kertas kembali ke tingkat yang wajar. Keseimbangan permintaan dan penawaran berpeluang membaik secara bertahap. Perusahaan-perusahaan pemimpin memiliki ruang untuk pemulihan profitabilitas dan valuasi. Selain itu, saat ini harga pulp dan harga kertas sama-sama berada pada level relatif rendah dalam sejarah, sehingga ruang penurunan terbatas. Pada tahun 2026, industri berpeluang mengalami titik balik siklus ke arah atas. Pemulihan permintaan dan optimalisasi penawaran akan bersama-sama mendorong pemulihan fundamental industri.

Berita dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat, hanya di aplikasi Sina Finance