Komentar Hangat Setiap Hari | Pemimpin Regional Nike Greater China Mengundurkan Diri dan Bergabung dengan Sequoia China, Kapital sebenarnya sedang "menimbun" apa?

Tanya AI · Mengapa Sequoia China merekrut Dong Wei yang berlatar belakang keuangan saat situasinya tidak menguntungkan?

Komentator iDaily Business News Sun Yuting

Dong Wei kira-kira adalah manajer profesional yang paling sibuk belakangan ini. Pada 31 Maret, setelah mengundurkan diri sebagai Ketua Dewan dan CEO (Chief Executive Officer) Nike Greater China, ia langsung bergabung dengan Sequoia China.

Hanya seminggu sebelumnya, merek olahraga Swiss On Running mengumumkan bahwa CEO Martin Hoffmann akan mengundurkan diri pada 1 Mei, dan dua pendiri akan kembali memegang kendali pimpinan perusahaan.

Dua hal ini jika ditempatkan bersama mengirimkan sebuah sinyal: merek olahraga sedang “berpamitan” dari CEO yang berlatar belakang keuangan. Namun Sequoia justru berlawanan arus—mengundang Dong Wei masuk ke pintu.

Mari lihat dari sisi Nike dulu.

Dong Wei tidak tanpa prestasi. Ia mendorong digitalisasi Nike China dengan tangannya sendiri; sistem ini pernah disebut oleh CEO global sebagai “teladan global untuk digitalisasi”. Dari tahun fiskal 2015 hingga tahun fiskal 2021, pendapatan Nike Greater China terus mengalami pertumbuhan dua digit selama 22 kuartal berturut-turut.

Namun setiap manajer memiliki batas kemampuan masing-masing. Seorang pihak yang berkecimpung di industri sebelumnya mengatakan kepada 《Economic Daily News》 bahwa, ketika menghadapi “perang lorong” merek olahraga, pola pikir keuangan sering ragu saat memilih antara “margin laba” atau “perang harga”, sehingga perbaikan inventaris berjalan lebih lambat daripada global, dan pangsa pasar terus dimakan oleh para pesaing.

Kalimat ini dapat dimaknai begini: bukan karena Dong Wei tidak cukup baik, melainkan karena Nike yang dibutuhkan saat ini tidak lagi yang paling ia kuasai.

Di pihak On Running, logikanya pun sama.

Martin Hoffmann adalah tipe profesional keuangan. Ia bekerja di On Running selama 13 tahun sebagai CFO (Chief Financial Officer), lalu 5 tahun sebagai CEO, memimpin perusahaan go public, dan membuat penjualan tahunan mencapai 3 miliar franc Swiss. Namun laporan keuangan 2025 mengungkap masalah: pendapatan naik tanpa laba ikut naik, dan laba bersih turun sekitar 16% secara year-on-year.

Dalam setahun terakhir, On Running gencar membuka gerai di seluruh dunia: gerai milik sendiri meningkat dari sekitar 50 menjadi 67; di antaranya, jumlah gerai di China mencapai 38. Selain itu, biaya pemasaran perusahaan terus melonjak; makin banyak yang dijual, makin banyak juga yang dibelanjakan, sehingga laba secara bertahap “dimakan”.

Setelah laporan keuangan dirilis, harga saham On Running langsung anjlok. Tak lama setelah itu, perusahaan juga mengeluarkan perkiraan yang membuat pasar kecewa: pada 2026, pertumbuhan nilai penjualan akan melambat dari 30% pada 2025 menjadi sekitar 23%. Dua kabar buruk yang saling tumpang tindih membuat harga saham perusahaan makin terpuruk.

Kurang dari tiga minggu kemudian, On Running mengumumkan pergantian pemimpin. Dalam siaran pers resmi, salah satu pendiri On Running David Allemann berkata, “Waktu terbaik untuk meningkatkan level diri adalah ketika Anda terus mematahkan rekor-rekor Anda sendiri.” Makna tersirat dari kalimat itu adalah: mengganti pemimpin masih sempat.

On Running menyadari bahwa perusahaan perlu beralih dari “ekspansi bakar uang” ke mode “penggarapan yang lebih mendalam dan teliti”. Dan hal ini, dilakukan oleh para pendiri lebih cocok dibandingkan manajer profesional.

Penyesuaian personalia ini juga memiliki satu langkah lain: Scott Maguire yang berlatar belakang teknologi diangkat menjadi presiden sekaligus COO (Chief Operating Officer). Ia memimpin teknologi revolusioner LightSpray (teknologi penyemprotan tenun upper berperforma tinggi yang dikembangkan On Running). Dengan menyerahkan seluruh rantai nilai kepada orang yang paham produk, sinyal yang dilepas On Running adalah “utamakan membuat produk dengan baik terlebih dahulu”.

Nike dan On Running—satu raksasa Amerika, satu pendatang baru Eropa—membuat pilihan yang sama: mengangkat orang yang lebih paham lini pertama, dan lebih paham produk.

Sequoia justru berlawanan.

Pada hari Dong Wei mengundurkan diri sebagai CEO Nike Greater China, Sequoia China langsung mengumumkan kehadirannya. Ini bukan kali pertama Sequoia China melakukan hal seperti itu. Sebelumnya, 《VOGUE》 edisi China mantan pemimpin redaksi Zhang Yu mengumumkan bahwa ia menjadi partner investasi Sequoia China, dengan fokus pada jalur konsumsi fesyen. Di bawah kepemimpinan Zhang Yu, Sequoia China berturut-turut meraih sejumlah merek desainer Eropa dan Amerika seperti Ami dari Prancis, WE11DONE dari Korea Selatan, DESTREE dari Prancis, dan lainnya, sehingga membuka jalur investasi untuk merek fesyen internasional.

Konsumsi adalah salah satu dari tiga bidang investasi inti Sequoia China sejak berdirinya. Pada tahap awal, mereka sempat tepat sasaran pada sejumlah perusahaan terkemuka di sektor konsumsi seperti Pop Mart, BetaiNai, Gu Ming, dan Zero Food Busy. Mereka juga berinvestasi pada proyek IP tren seperti Card You, sehingga di jalur konsumsi lokal terkumpul keunggulan investasi tahap awal yang sangat kuat. Namun Sequoia China jelas tidak puas hanya berinvestasi pada merek China: Zhang Yu membukakan pintu bagi merek desainer Eropa dan Amerika, sementara bergabungnya Dong Wei membuat targetnya lebih jelas—memahami sepenuhnya sektor konsumsi olahraga yang spesifik ini.

Dari sinyal kebijakan dan modal, jendela pemulihan investasi konsumsi sedang terbuka. Pada 6 Maret tahun ini, Ketua Komisi Sekuritas China Wu Qing secara tegas menyatakan, “Akan menambahkan satu set standar pencatatan yang lebih presisi dan lebih inklusif di GEM, secara aktif mendukung perusahaan inovasi kewirausahaan berkualitas seperti konsumsi baru dan industri layanan modern untuk menerbitkan dan mencatatkan saham di GEM.”

Data pasar tingkat pertama juga membuktikan tren ini. Menurut statistik Qiming Jiachuan, pada Januari dan Februari tahun ini, skala investasi di sektor konsumsi masing-masing meningkat 116,6% dan 209,5% secara year-on-year; dana sedang dipercepat untuk kembali ke bidang konsumsi.

Sequoia saat ini menambah bobot investasi pada konsumsi, dan bergabungnya Dong Wei adalah kartu yang mereka mainkan. Dengan begitu, logika Sequoia terlihat sangat jelas: mengundang orang yang memahami sistem pengoperasian merek untuk masuk, agar mereka menemukan dan membina merek berikutnya.

Jika di sisi industri yang dilihat adalah bagaimana cara bertahan hidup hari ini, maka di sisi modal yang dilihat adalah siapa yang bisa menang besok—tentu ada hari ketika perang selesai; yang mampu menembus siklus, pada akhirnya adalah akumulasi merek dan kemampuan sistem.

Economic Daily News