Laporan kinerja yang menggembirakan terus berdatangan, harga lithium tetap berada di "zona nyaman". Industri karbonat lithium mungkin akan menyambut perubahan baru

Sektor tambang litium di A-Saham Tiongkok melaporkan kabar baik berturut-turut dalam laporan tahunan 2025; industri karbonat litium, yang sempat terperosok ke titik terendah, kini menerima sinyal “pemulihan” yang kuat.

Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium, Saline Lake Co., dan perusahaan-perusahaan terkemuka lainnya secara berturut-turut menyampaikan jawaban kenaikan laba; pendorong utamanya adalah lonjakan kebutuhan di hilir untuk penyimpanan energi yang mendorong harga karbonat litium kembali stabil dan naik. Redaktur dari Shanghai Securities News menemukan bahwa sejak 2026, harga karbonat litium grade untuk baterai di dalam negeri stabil di kisaran 150k yuan/ton. Berdiri pada “zona nyaman” harga yang diakui secara luas oleh industri ini, tidak hanya memungkinkan mayoritas perusahaan tambang litium mencapai laba yang stabil, tetapi juga meredakan kekhawatiran biaya bagi industri penyimpanan energi.

Dilihat dari dimensi persediaan karbonat litium, percepatan pertumbuhan pasokan, dan kebutuhan di hilir, penilaian industri secara umum bahwa pada 2026 pasar karbonat litium mungkin akan menampilkan pola “ketat seimbang sepanjang tahun, ketidaksesuaian struktural per kuartal”; persaingan industri beralih dari “naik bersama-sama dan untung bersama-sama” menjadi “sumber daya sebagai yang utama, biaya sebagai penentu kemenangan”, dan dua jenis perusahaan tersebut diperkirakan akan terus memimpin dalam perombakan industri.

Pemulihan harga litium mengaktifkan daya dorong pengembangan

Perusahaan-perusahaan terkemuka lebih dulu “berbalik keadaan”

Sebagai penanda arah industri litium, kinerja laporan tahunan “dua raksasa tambang litium” sangat menonjol. Laporan tahunan menunjukkan bahwa pendapatan Tianqi Lithium sebesar 150k yuan pada 2025 mengalami penurunan year-on-year, tetapi laba bersihnya sebesar 463 juta yuan meningkat tajam 105,85% year-on-year, berhasil berbalik dari rugi menjadi untung.

Reporter mencatat bahwa pemulihan laba Tianqi Lithium didukung inti oleh penataan sumber daya bermutu secara global—tambang litium Greenbush Australia yang dikendalikan perusahaan secara terus-menerus menyumbang spodumene berkadar rendah biaya untuk perusahaan; sementara kinerja perusahaan patungan SQM yang meningkat besar juga mendorong kenaikan laba investasi secara signifikan, dengan arus kas bersih dari aktivitas operasi sepanjang tahun mencapai 10.35B yuan.

Selain Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium juga ikut “berbalik keadaan”. Pada 2025, perusahaan mencapai pendapatan 2.96B yuan, meningkat 22,08%; memperoleh laba bersih 23.08B yuan, berbalik dari rugi menjadi untung secara besar dan meningkat tajam.

Menurut keterbukaan, pada 2025 Ganfeng Lithium mencapai volume produksi 182.4k ton LCE (ekuivalen karbonat litium), meningkat 40,05%; serta volume penjualan 184.8k ton LCE, meningkat 42,47%. Dari data produksi-penjualan tersebut terlihat bahwa pertumbuhan permintaan karbonat litium merupakan faktor kunci bagi perbaikan kinerja perusahaan.

Dibandingkan perusahaan tambang litium hard rock, perusahaan ekstraksi litium dari Danau Garam (saline lake) berkat keunggulan biaya bawaan menjadi “siswa terbaik” dalam hal profitabilitas. Laporan tahunan 2025 yang diumumkan Saline Lake Co. pada malam 30 Maret menunjukkan bahwa perusahaan mencapai pendapatan usaha 1.61B yuan, naik 2,43%. Perusahaan memproduksi karbonat litium 465.000 ton pada 2025, dan menjual 456.000 ton. Lalu, lihat juga Zangge Mining; pada 2025 perusahaan mencatat laba bersih 182.4k yuan, naik 49,32%. Di antaranya, laba bersih kuartal keempat sebesar 184.8k yuan, naik 54,7%, sehingga terlihat jelas tren perbaikan kinerja dari kuartal ke kuartal.

Selain perusahaan terkemuka, sebagian produsen tambang litium lainnya juga mengalami pemulihan kinerja. Tianyuan Shares pada 2025 memperoleh laba bersih 15.5B yuan, berbalik dari rugi menjadi untung; Rongjie Shares pada 2025 mencapai laba 279 juta yuan, naik 29,52%.

Tolak ukur penambahan pasokan terbatas

Pasokan dan permintaan sepanjang tahun kemungkinan tetap “ketat seimbang”

Seiring aktivitas pasar karbonat litium kembali bergairah, tata kelola pasokan dan permintaan karbonat litium pada 2026 menjadi fokus perhatian industri. Setelah mewawancarai beberapa analis industri dan pihak perusahaan, reporter mendapatkan informasi bahwa pada 2026 pasar global karbonat litium kemungkinan akan beralih dari kelebihan struktural pada 2023 hingga 2025 menjadi pola baru “ketat seimbang sepanjang tahun, ketidaksesuaian struktural per kuartal”, di mana pada kuartal IV tahun ini mungkin muncul kekurangan pasokan yang jelas.

“Karbonat litium tidak akan mengalami kekurangan besar pada 2026, tetapi kepastian akan adanya kekurangan yang bersifat struktural dan musiman sangat tinggi.” Seorang pihak dari perusahaan tambang litium di A-Saham mengatakan kepada reporter, bahwa laju pertumbuhan permintaan di hilir kemungkinan besar akan melampaui kemampuan respons pasokan, ditambah lagi persediaan industri berada pada posisi terendah dalam sejarah; harga litium seharusnya tidak turun, dan sepanjang tahun akan cenderung bergerak dengan kekuatan yang tinggi.

Dari sisi pasokan, ada prediksi lembaga bahwa produksi karbonat litium global pada 2026 sekitar 46.5k ton, naik 28%, dengan penambahan produksi 45.6k ton; namun pelepasan pasokan memiliki karakteristik “rendah di awal lalu tinggi di kemudian hari”, dan juga dibatasi oleh banyak faktor, sehingga tambahan efektif yang benar-benar terjadi kemungkinan lebih rendah dari perkiraan.

Untuk pasokan di dalam negeri, tambahan terutama berasal dari ekstraksi litium dari saline lake dan tambang litium hard rock, tetapi sebagian besar proyek masih berada pada fase peningkatan kapasitas (ramp-up), sehingga tambahan pada semester pertama terbatas. Untuk pasokan dari luar negeri, ritme ekspansi proyek inti melambat, sementara pengetatan kebijakan negara sumber daya atau menjadi faktor pembatas utama. Berdasarkan perhitungan, laju pertumbuhan pasokan karbonat litium dari luar negeri pada 2026 hanya 18%, jauh lebih rendah daripada laju pertumbuhan permintaan.

Sementara itu, dari sisi permintaan terlihat suasana kuat “dua roda penggerak”. Permintaan karbonat litium global pada 2026 diperkirakan mencapai 3.85B ton hingga 1.1B ton LCE, meningkat 27% hingga 30%, dengan tambahan permintaan 87.78M ton hingga 5,2 juta ton. Huajin Futures memprediksi bahwa permintaan baterai penyimpanan energi untuk pertama kalinya akan melampaui baterai tenaga (power), menjadi sumber tambahan terbesar bagi permintaan karbonat litium.

“Dipengaruhi oleh rencana pemasangan penyimpanan energi baru di Tiongkok dan dorongan permintaan penyimpanan energi di luar negeri, volume pengiriman global penyimpanan energi pada 2026 diperkirakan mencapai 820 GWh, naik 57,8%, yang setara dengan kebutuhan karbonat litium 460k ton LCE hingga 5,2 juta ton LCE, meningkat 40% hingga 50%.” Seorang analis dari perusahaan sekuritas saat diwawancarai reporter mengatakan bahwa kebutuhan penyimpanan energi terhadap litium memiliki karakteristik “bersifat kaku + pertumbuhan tinggi”, menjadi pendorong inti yang mengangkat konsumsi karbonat litium.

Dari sisi persediaan, berdasarkan data statistik Shanghai Metals Market (Shanghai Nonferrous Metals Network) pada 23 Maret, persediaan karbonat litium pada pekan tersebut stabil di 99k ton, dengan total hari persediaan kurang dari 20 hari, merupakan level terendah dalam tiga tahun terakhir. Di antaranya: persediaan pabrik garam litium 17k ton, persediaan di hilir 46k ton, dan persediaan pada tahap lain 36k ton; situasi persediaan rendah tersebut memberikan dukungan yang kuat bagi fundamental harga litium.

Jika digabungkan dua sisi—pasokan dan permintaan—maka pasar karbonat litium global pada 2026 kemungkinan akan mempertahankan “ketat seimbang” sepanjang tahun; dari kuartal dua hingga kuartal tiga, kapasitas produksi baru akan dilepas secara bertahap sehingga pasokan dan permintaan mungkin sedikit melonggar, tetapi puncak pemasangan penyimpanan energi masih menopang permintaan; pada kuartal empat, karena pengurangan produksi musim dingin di saline lake dan efek dari periode musim pemenuhan persediaan di hilir, pasokan mungkin mengalami kekurangan tertentu.

Pertarungan pada “zona nyaman” harga

150k yuan/ton atau menjadi titik keseimbangan

Berdasarkan penilaian terhadap “ketat seimbang” pasokan dan permintaan karbonat litium sepanjang tahun, harga karbonat litium kemungkinan tidak akan berfluktuasi terlalu besar. Lalu, pandangan apa lagi yang ada di industri?

“Harga karbonat litium stabil di kisaran 150k hingga 160k yuan per ton; harga ini untuk industri adalah ‘pas sekali’, membuat perusahaan tambang litium punya uang untuk diambil, sekaligus tidak menekan secara berlebihan antusiasme investasi industri penyimpanan energi di hilir.” Seorang pihak yang memahami industri penyimpanan energi mengaku.

Reporter mengetahui bahwa level harga karbonat litium 150k yuan/ton saat ini telah menjadi “zona nyaman” harga yang diakui secara luas oleh industri; hal ini dapat mewujudkan keseimbangan keuntungan hulu-hilir. Dari sisi biaya, industri karbonat litium saat ini menunjukkan diferensiasi yang jelas: biaya perusahaan terkemuka dari ekstraksi litium di saline lake berada di kisaran 40k yuan/ton; biaya tambang litium hard rock bermutu di dalam negeri sekitar 60k hingga 70k yuan/ton; sementara biaya tambang lithium micaceous (lithium yunmu) di Jiangxi berada pada 80k hingga 120k yuan/ton.

“Perusahaan yang melakukan peleburan dengan membeli spodumene akan memiliki biaya yang sedikit lebih tinggi, mendekati harga pasar saat ini.” Menurut pihak industri tambang litium, harga karbonat litium 150k yuan/ton mampu menutup biaya tunai (cash cost) untuk lebih dari 90% kapasitas produksi di seluruh industri; sementara margin laba kotor perusahaan terkemuka menarik, ia juga dapat menurunkan porsi biaya litium dalam perusahaan baterai di hilir, serta menjamin keekonomian proyek-proyek seperti penyimpanan energi.

Dalam latar belakang ganda zona nyaman harga dan ketat seimbangnya pasokan-permintaan, lanskap persaingan industri karbonat litium kemungkinan beralih dari “naik bersama-sama dan untung bersama-sama” menjadi “yang unggul bertahan dan yang lemah tersingkir”; anugerah sumber daya dan kemampuan mengendalikan biaya menjadi daya saing inti perusahaan. Perusahaan tipe sumber daya yang memiliki sumber daya bermutu dan perusahaan ekstraksi litium dari saline lake yang memiliki keunggulan biaya akan terus menjadi yang terkuat dalam perombakan industri.

Pihak dari perusahaan tambang litium menyatakan bahwa harga keseimbangan sekitar 150k yuan/ton akan mendorong industri untuk mengakhiri ekspansi kapasitas yang buta, lalu beralih ke jalur pembangunan berkualitas tinggi yang berfokus pada jaminan sumber daya, penurunan biaya melalui teknologi, dan sinergi rantai industri. Ke depan, perusahaan-perusahaan terkemuka dengan tingkat kemandirian sumber daya yang tinggi dan kontrol biaya yang baik akan terus meningkatkan pangsa pasar; kapasitas berbiaya tinggi milik perusahaan menengah-kecil secara bertahap akan tersisih (dikeluarkan), dan konsentrasi industri akan semakin meningkat.