Baru saja menyadari sesuatu yang menarik tentang mitra Warren Buffett, Charlie Munger, yang kebanyakan orang lewatkan. Ketika dia meninggal dunia pada akhir 2023, investor legendaris ini pada dasarnya telah menempatkan hampir seluruh kekayaannya sebesar $2,6 miliar ke dalam hanya tiga taruhan. Tanpa diversifikasi, tanpa lindung nilai - hanya keyakinan murni.

Munger sebenarnya cukup vokal tentang hal ini. Dia menyebut diversifikasi sebagai "aturan bagi mereka yang tidak tahu apa-apa," yang cukup gila datang dari seseorang yang jelas tahu persis apa yang dia lakukan. Sebelum bergabung dengan Berkshire Hathaway, dia menjalankan dana sendiri yang meraih hasil luar biasa - rata-rata pengembalian tahunan 19,5% dari 1962 hingga 1975. Itu bukan keberuntungan. Itu keahlian.

Jadi di sinilah bagian menariknya. Izinkan saya uraikan tiga taruhan dan bagaimana perkiraan hasilnya sekitar dua tahun kemudian.

Pertama: Costco. Munger secara harfiah menyebut dirinya "seorang pecandu total" dari perusahaan ini dan duduk di dewan mereka selama puluhan tahun. Pada satu titik dia memegang lebih dari 187.000 saham senilai sekitar $110 juta dan bersumpah tidak akan pernah menjual satu pun. Sejak dia meninggal, Costco telah memberikan pengembalian 47% dan bahkan menambahkan dividen khusus. Perusahaan juga menaikkan dividen regulernya sebesar 27%. Tidak buruk untuk retailer yang "membosankan."

Kedua: Himalaya Capital. Ini yang menarik karena bersifat swasta. Pada awal 2000-an, Munger memberikan $88 juta kepada Li Lu - orang ini dikenal sebagai Warren Buffett versi China karena rekam jejak investasi nilainya. Himalaya mengikuti prinsip yang sama yang dijalani Buffett dan Munger. Meskipun kita tidak mendapatkan transparansi penuh tentang dana ini, kepemilikan terbesar adalah Alphabet, yang hampir menyumbang 40% dari aset mereka. Alphabet sendiri telah melonjak 130% sejak kematian Munger, jadi bisa dibayangkan dana ini cukup sukses.

Ketiga: Berkshire Hathaway sendiri. Ini adalah pemain utama - hampir 90% dari kekayaan bersih Munger berada di saham Berkshire. Dia memiliki sekitar 4.033 saham Kelas A senilai sekitar $2,2 miliar saat meninggal. Sejak saat itu, saham Berkshire Kelas A naik 37%. Jujur saja, cukup gila membayangkan dia bisa bernilai $10 miliar jika dia tidak menjual sekitar 75% dari kepemilikan Berkshire-nya pada tahun 1990-an.

Namun yang mencolok adalah ini. Dalam sekitar dua tahun sejak kematian Munger, ketiga kepemilikan utamanya ini belum sepenuhnya mengikuti laju pasar yang lebih luas. Berkshire naik 38%, Costco naik 47%, sementara S&P 500 melonjak 52%. Di atas kertas, itu terlihat seperti kinerja yang kurang memuaskan.

Tapi saya rasa itu melewatkan intinya. Ini bukan permainan cepat kaya. Mereka adalah bisnis berkualitas dengan keunggulan kompetitif nyata - yang Munger sebut "parit" - yang mampu bertahan dalam berbagai kondisi ekonomi. Bagi investor konservatif seperti Munger, stabilitas itu mungkin lebih penting daripada mengejar hasil maksimal.

Pelajaran utamanya? Bahkan dengan Munger yang telah tiada, prinsip investasi yang dia pegang tampaknya tetap kokoh. Investasi nilai mungkin sedang tidak populer saat ini, tetapi ketiga posisi ini tetap memberikan hasil yang solid. Itulah pendekatan yang abadi dan cocok di berbagai siklus pasar.