5 berturut-turut! Inilah alasan mengapa volume perp bulanan telah menurun sejak Oktober

Dalam perdagangan kripto, penurunan pasar meninggalkan jejak yang tak pernah terlupakan oleh para investor.

Melihat kembali ke Q4 tahun lalu, keadaannya sulit di seluruh lini; perdagangan spot dan bahkan HODLing jangka panjang pun terkena dampaknya. Pasar kripto kehilangan hampir $1 triliun, memicu penyisiran likuiditas besar-besaran, mendorong deleveraging, dan mengirim guncangan ke seluruh pasar—yang membuat investor menjadi lebih berhati-hati dan sentimen mereka tetap rapuh selama berbulan-bulan.

Melompat ke sekarang, gelombang volatilitas itu belum sepenuhnya hilang. Data dari DeFiLlama menunjukkan bahwa volume perpetual di berbagai rantai DEX utama telah mengalami penurunan yang stabil selama lima bulan berturut-turut. Dari puncak $1,36 triliun pada Oktober 2025, volume turun hingga $699 miliar pada Maret 2026.

    AD

Sumber: DeFiLlama

Secara teknis, para trader menghancurkan hampir setengah dari volume perp kuartal lalu. Untuk konteks, volume perp mengukur total nilai dari semua transaksi kontrak perpetual yang terjadi di bursa terdesentralisasi. Ini pada dasarnya adalah snapshot seberapa aktif para trader bertaruh pada pergerakan harga jangka pendek dan jangka panjang di kripto.

Dan mari kita jujur, apa pun yang melibatkan “taruhan” adalah spekulasi murni. Dalam pasar bull, modal spekulatif itu bertindak seperti bahan bakar roket, mendorong reli lebih tinggi dan memberi momentum pada pasar. Namun sejak crash Oktober, kripto masih berada sekitar 40% di bawah level sebelum crash, yang menunjukkan seberapa banyak ruang yang masih perlu dikejar oleh pasar.

Jadi, apa yang bisa kita simpulkan dari menurunnya volume perp di pasar bear? Apakah ini tanda sehat bahwa para trader mulai mundur dan pasar sedang melakukan konsolidasi, atau ini peringatan bahwa likuiditas mulai mengering?

Penurunan volume perp menyoroti tekanan pasar bear yang masih bertahan di kripto

Berbeda dengan perdagangan spot, perdagangan spekulatif sangat sensitif terhadap kondisi makro.

Dengan kata lain, trader di pasar perpetual tidak hanya bereaksi terhadap berita yang spesifik kripto. Sebaliknya, mereka memantau lanskap keuangan yang lebih luas dengan saksama. Perubahan di pasar global, perubahan suku bunga, bahkan peristiwa geopolitik dapat dengan cepat memengaruhi posisi mereka. Dalam konteks ini, hilangnya hampir 50% volume perp benar-benar menegaskan setup bearish yang sedang dihadapi pasar saat ini.

Ditambah lagi, data Coinglass menunjukkan bahwa open interest (OI) gabungan di seluruh aset kripto juga turun 50% dari level pra-Oktober sebesar $200 miliar. Untuk konteks, open interest pada dasarnya adalah total nilai dari semua kontrak “beredar” yang belum diselesaikan, yang menunjukkan seberapa banyak modal yang dipertaruhkan para trader.

Sumber: Coinglass

Secara keseluruhan, penurunan volume perp dan open interest menceritakan kisah yang jelas: para trader kripto sedang aktif melakukan penyesuaian ulang terhadap risiko dan menunggu sinyal yang lebih jelas sebelum kembali terjun. Dalam pasar bear, ini justru merupakan tanda bullish. Ini menunjukkan bahwa para trader tidak mengejar pergerakan secara membabi buta. Sebaliknya, mereka membiarkan pasar mereda, yang membantu mengurangi risiko lonjakan mendadak dan volatilitas liar.

Pada saat yang sama, bekas luka akibat crash Oktober belum sepenuhnya pulih.

Meski demikian, para trader mencatat pelajaran dari guncangan masa lalu, mundur ketika risiko tinggi, dan mengalokasikan ulang modal dengan lebih strategis. Akibatnya, pasar mungkin terlihat tenang di permukaan, namun di balik layar, perilaku yang penuh kehati-hatian itu diam-diam sedang membangun fondasi yang lebih kuat untuk langkah kripto berikutnya.

Ringkasan Akhir

• Volume perp dan open interest turun hampir 50%, mencerminkan kehati-hatian trader dan masih adanya setup pasar bear.
• Perilaku trading terukur dalam pasar bear membantu menstabilkan likuiditas, membatasi volatilitas, dan meletakkan dasar untuk reli kripto berikutnya.