Langsung｜Rapat Kinerja China Life, Mengungkap Enam Sinyal Kunci

Tanya AI · Bagaimana orientasi nilai China Life Insurance reshuffle lanskap persaingan industri asuransi jiwa?

Pada 26 Maret, China Life Insurance secara serentak mengadakan konferensi rilis kinerja tahun 2025 di dua lokasi, Beijing dan Hong Kong. Ketua Cai Xiliang dan manajer umum Li Mingguang, bersama dengan sejumlah pejabat senior, menanggapi keprihatinan pasar satu per satu. Di titik pertemuan saat berakhirnya “Rencana Lima Tahun ke-14” dan dimulainya “Rencana Lima Tahun ke-15”, sebagai perusahaan asuransi jiwa dengan nilai kapitalisasi pasar terbesar, serta cadangan untuk asuransi jiwa dan asuransi kesehatan yang semuanya menempati peringkat pertama di dunia, sinyal yang disampaikan dalam konferensi ini bukan hanya menyangkut dirinya sendiri, tetapi juga memantulkan arah transformasi seluruh industri asuransi jiwa.

Sinyal 1: Skala adalah parit pertahanan, nilai adalah tembok sejati

Cai Xiliang merangkum kinerja “cemerlang” tahun 2025 dengan “tata kelola yang stabil, momentum yang meningkat, dan karakter yang tangguh”.

Pada tahun 2025, premi bruto total China Life untuk pertama kalinya menembus 700 miliar yuan, naik 8,7%. Di tengah latar belakang perlambatan pertumbuhan industri secara keseluruhan, angka ini sendiri adalah sebuah sinyal: keunggulan skala perusahaan papan atas terus melebar.

Struktur di balik perbedaan laju pertumbuhan juga patut diperhatikan. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham tumbuh 44,1% tahun-ke-tahun, jauh melampaui pertumbuhan premi; nilai bisnis baru setahun tumbuh 35,7% tahun-ke-tahun, juga lebih tinggi daripada pertumbuhan premi. Ini berarti kualitas pertumbuhan meningkat, dan kemampuan penciptaan nilai sedang menjadi pendorong inti yang lebih sentral. Skala memang parit pertahanan, tetapi nilai adalah tembok sejati.

Bagi industri, ini sinyal yang jelas—orientasi skala sedang beralih ke orientasi nilai, dan perusahaan asuransi yang berskala besar sedang mempercepat transformasi energi pendorong ini. Hal ini juga berarti kesenjangan antar perusahaan asuransi sedang melebar secara bertahap.

Sinyal 2: “Empat bonus” industri asuransi untuk lima tahun ke depan

Dalam konferensi pers tersebut, Cai Xiliang secara tegas menyatakan bahwa lima tahun mendatang masih merupakan “periode peluang strategis” bagi China Life, dan merangkum “empat bonus”: bonus lingkungan ekonomi, bonus kebijakan, bonus permintaan, dan bonus teknologi.

Penilaian ini cukup optimistis; jika diuraikan lebih rinci, optimisme itu memiliki batas yang jelas.

“Bonus lingkungan ekonomi” dibangun di atas penilaian bahwa “fundamental yang baik dalam jangka panjang tidak berubah”, namun Cai Xiliang tidak menghindari kompleksitas lingkungan eksternal, mengakui bahwa tahun 2025 adalah “tahun ketika berbagai tekanan saling bertumpuk dan saling berinteraksi”.

“Bonus kebijakan” tercermin dari pemahaman yang presisi terhadap arah regulator. “Rencana Lima Tahun ke-15” disebut sebanyak 27 kali untuk asuransi, sementara kebijakan seperti “lapor dan bayarkan sama” serta penyesuaian dinamis suku bunga yang ditetapkan terus diperdalam; bagi perusahaan besar dengan operasional yang tertib dan pengendalian risiko yang stabil ini merupakan kabar baik, tetapi bagi perusahaan menengah kecil, berarti tekanan kepatuhan yang lebih besar.

Rilis “bonus permintaan” dan “bonus teknologi” bergantung pada kemampuan perusahaan yang relevan. Permintaan yang berubah menjadi polis memerlukan produk dan layanan yang sesuai; teknologi yang berubah menjadi produktivitas membutuhkan investasi berkelanjutan dan transformasi organisasi.

Peluang ada di depan, target juga sudah jelas. Cai Xiliang, dalam konferensi pers, secara bersamaan mengumumkan target strategis periode “Rencana Lima Tahun ke-15”: mempercepat pembangunan perusahaan asuransi jiwa kelas dunia dengan ciri khas Tiongkok. Untuk mewujudkan target ini, akan terus fokus pada tiga bidang utama.

Pertama, memperkuat kemampuan penciptaan nilai yang mampu menembus siklus dalam jangka panjang. Menghadapi lingkungan eksternal yang semakin kompleks dan mudah berubah, China Life akan mempertahankan keteguhan strategi, lebih lanjut memperkuat keterkaitan mendalam aset-liabilitas, berpusat pada nasabah untuk melakukan pengembangan beragam dan operasi omnichannel, terus membangun dan mengoptimalkan sistem “asuransi + layanan”, meningkatkan kecocokan penawaran dan permintaan produk serta layanan, menguatkan fondasi bagi pertumbuhan nilai jangka panjang, serta memungkinkan perusahaan melintasi siklus dengan lebih tenang.

Kedua, menajamkan kemampuan digital untuk masa depan. Akan menjadikan transformasi digital sebagai fokus strategis, dan melalui transformasi digital mendorong optimasi sistem manajemen, inovasi layanan produk, serta peningkatan model bisnis, sehingga menyuntikkan kekuatan teknologi yang kuat ke China Life.

Ketiga, secara berkelanjutan memperkuat kemampuan pengendalian risiko. Secara besar-besaran mempromosikan budaya keuangan Tiongkok yang berkarakter khas, memegang teguh konsep bahwa pengendalian risiko menciptakan nilai, terus menguatkan berbagai lini pertahanan, serta sistem manajemen risiko komprehensif yang terkoordinasi dan efisien, memastikan perusahaan mampu bergerak mantap dan jauh dalam menghadapi lingkungan yang kompleks dan berubah-ubah.

Dari penilaian strategis “empat bonus”, ke jalur strategi “tiga fokus”, dari “bagaimana melihat” ke “bagaimana melakukan”, China Life sangat yakin.

Sinyal 3: Manajemen aset-liabilitas naik kelas dari “persyaratan regulator” menjadi “keterampilan untuk bertahan hidup”

“keterkaitan aset-liabilitas” adalah salah satu istilah yang paling sering disebut dalam rapat tersebut.

Asisten manajer umum sekaligus aktuaris utama Hou Jin, saat memperkenalkan peningkatan keterkaitan aset-liabilitas, memberikan beberapa kelompok data kunci: kontrol gap durasi efektif dalam batas 1,5 tahun, penurunan rasio biaya jaminan liabilitas bisnis baru lebih dari 60 basis poin, dan porsi produk berbasis imbal hasil mengambang dalam premi jatuh tempo periode pertama mendekati 50%.

Di balik data-data ini terdapat perubahan mendasar dalam logika pengelolaan. Dalam latar belakang di mana suku bunga rendah menjadi tren jangka panjang, perusahaan asuransi tidak lagi dapat bertahan dengan model sederhana “polis dengan suku bunga yang tinggi yang ditetapkan + aset berimbal hasil tinggi”. Sisi liabilitas harus menurunkan biaya yang kaku, sisi aset harus meningkatkan kemampuan penempatan; kedua sisi harus terhubung erat.

Wakil presiden sekaligus sekretaris dewan Liu Hui merangkum strategi investasi sebagai “ekuitas adalah penentu menang-kalah, pendapatan tetap adalah batu pemberat, investasi alternatif adalah pendorong pertumbuhan yang memperkaya imbal hasil.” Pada tahun 2025, perusahaan secara aktif mendorong masuknya dana jangka menengah dan jangka panjang ke pasar, memanfaatkan waktu yang menguntungkan, secara strategis meningkatkan proporsi investasi ekuitas sebesar 5 poin persentase, dengan fokus pada produktivitas baru dan aset berkualitas dengan dividen tinggi. Skala investasi ekuitas melebihi 1,2 triliun yuan. Ini adalah sisi “agresif”. Sementara itu, investasi pendapatan tetap telah mengakumulasi aset jangka panjang berkualitas senilai 3 triliun yuan, yang merupakan sisi “bertahan”.

Dengan demikian, manajemen aset-liabilitas tidak lagi hanya menjadi tanggung jawab departemen keuangan, melainkan menjadi kemampuan inti yang mengalir melintasi seluruh rantai pengelolaan perusahaan. Di era suku bunga rendah, inilah yang menentukan apakah sebuah perusahaan asuransi dapat menembus siklus.

Dalam konferensi pers, muncul pertanyaan yang tidak bisa dihindari—laba kuartal keempat 2025 bernilai negatif—yang dilemparkan langsung di lokasi. Respons Li Mingguang adalah pembongkaran ulang terhadap logika operasional asuransi jiwa.

Ia menjelaskan bahwa, aset investasi sebagian besar perusahaan asuransi jiwa saat ini dan liabilitas kontrak asuransi dihitung berdasarkan nilai pasar. Perubahan pasar akan tercermin dalam laporan laba rugi, atau dalam neraca aset-liabilitas. Laba bersih dan ekuitas bersih berfluktuasi seiring nilai pasar adalah hal yang biasa, sekaligus hasil yang tak terhindarkan di bawah standar akuntansi baru. Laba kuartal keempat yang negatif terutama disebabkan oleh penyesuaian struktural di pasar modal; sebagian saham dan dana yang dipegang perusahaan mengalami koreksi. “Fluktuasi seperti ini sebagian besar bersifat periodik, mencerminkan perubahan yang terjadi di pasar modal, dan itu merupakan fenomena normal.”

Berbeda dari industri lain, perusahaan asuransi jiwa secara alami memiliki karakteristik operasional jangka panjang dan lintas-siklus. Li Mingguang karenanya menyarankan untuk mengurangi pembacaan berlebihan terhadap laba kuartal tunggal, menekankan bahwa perusahaan senantiasa berpegang pada jangka panjang, konsisten dengan keterkaitan aset-liabilitas, serta terus meningkatkan kemampuan manajemen lintas-siklus, sehingga berupaya menciptakan nilai yang berkelanjutan bagi para investor. Dan karena fondasi ekonomi Tiongkok stabil, memiliki banyak keunggulan, ketahanan yang kuat, serta potensi yang besar, fundamental jangka panjang yang cenderung membaik tidak berubah, yang juga menjadi landasan kuat bagi perkembangan perusahaan.

“Untuk menganalisis laporan laba rugi dan neraca aset-liabilitas perusahaan asuransi jiwa, perlu memperpanjang siklus. Hanya dalam siklus yang lebih panjang, keberhasilan manajemen operasional asuransi jiwa dapat terlihat lebih jelas. Semakin pendek siklusnya, semakin besar dampak fluktuasi; dan fluktuasi ini mungkin merupakan fenomena yang sering ditemui dalam proses operasional perusahaan.”

Respons ini tidak hanya menjelaskan fluktuasi jangka pendek, tetapi juga menegaskan kembali hakikat operasional asuransi jiwa—dengan keteguhan penganut jangka panjang, menembus fluktuasi yang bersifat periodik.

Sinyal 4: Individu (perorangan) masih menjadi basis utama, asuransi lewat bank menjadi variabel

Perubahan dalam lanskap kanal adalah sinyal penting lain yang disampaikan dalam konferensi tersebut.

Kanal individu masih menjadi kekuatan utama yang mutlak. Pada tahun 2025, nilai bisnis baru dari kanal individu China Life adalah 39,3 miliar yuan, menyumbang 85,9% dari keseluruhan perusahaan; premi bruto total 12k yuan, menyumbang 75,6%. Yang lebih penting, kualitas kanal individu juga membaik: pertambahan tenaga kerja tumbuh 40% tahun-ke-tahun, tingkat retensi 13 bulan naik 2,2 poin persentase, dan proporsi kelompok usia 45 tahun ke bawah naik 2,3 poin persentase.

Ini menunjukkan bahwa strategi “meningkatkan kualitas sambil menjaga stabilitas jumlah” sedang mulai membuahkan hasil. Di tengah tekanan penurunan tenaga kerja yang umumnya dihadapi industri, ini menjadi sorotan yang langka.

Namun yang benar-benar menarik perhatian adalah kinerja kanal bancassurance (bank-asuransi). Pada tahun 2025, premi bruto total jalur bank-asuransi adalah 110,87 miliar yuan, menembus ambang satu triliun yuan, naik 45,5%; premi polis baru 58,51 miliar yuan, naik 95,7%; nilai bisnis baru setahun untuk bank-asuransi dan kanal lainnya adalah 6,45 miliar yuan, naik 169,3%.

Laju pertumbuhan seperti ini berarti kanal bank-asuransi sedang beralih dari peran “pelengkap” menjadi peran “strategis”. Dalam konferensi pers, Li Mingguang menyatakan secara tegas bahwa kanal bank-asuransi “secara efektif memainkan peran dalam perkembangan strategis”.

Lanskap kanal sedang berevolusi dari “individu mendominasi” menjadi “didorong oleh banyak kutub”. Ledakan kanal bank-asuransi adalah hasil dari penyesuaian strategi sekaligus pilihan yang tak terelakkan untuk menghadapi perubahan kebutuhan nasabah di lingkungan suku bunga rendah.

Sinyal 5: Investasi teknologi secara bertahap memasuki “periode menghasilkan output”

Teknologi adalah kata berfrekuensi tinggi lain dalam seluruh konferensi pers.

Dari data, investasi teknologi sedang memasuki periode menghasilkan output: porsi kode pemrograman berbantuan AI mencapai 30%, tingkat penggunaan kerja petugas underwriting digital melampaui 24%, tingkat audit cerdas layanan penjaminan (policy servicing) mencapai 99%, dan di beberapa wilayah tingkat penanganan tanpa manusia dalam proses end-to-end melampaui 60%.

Angka-angka ini menunjukkan bahwa teknologi sedang bergeser dari “sekadar memperindah” menjadi “mesin efisiensi”. Terutama di sisi operasional, peningkatan tingkat otomatisasi secara langsung menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi.

Namun perlu dicatat bahwa “pemberdayaan mendalam” teknologi untuk operasional asuransi masih berada dalam perjalanan. Aplikasi saat ini terutama terkonsentrasi pada peningkatan efisiensi operasional dan pengoptimalan layanan nasabah, sedangkan penetrasi pada aspek inti seperti desain produk, manajemen risiko, dan perombakan model bisnis masih berada pada tahap eksplorasi.

Hou Jin saat menjelaskan pengembangan asuransi kesehatan menyebut “pemberdayaan digital cerdas (数智赋能)”, asisten manajer umum Zhang Xinyu saat menjelaskan ekosistem perawatan dan kesehatan jangka panjang (康养生态) menyebut “tingkat digitalisasi kecerdasannya (数智化水平)”, keduanya mengarah pada arah yang sama. Namun, “bonus teknologi” yang benar-benar besar mungkin memerlukan waktu akumulasi yang lebih lama.

Secara umum, investasi teknologi sedang bergeser dari “periode investasi” menjadi “periode output”, tetapi dari peningkatan efisiensi menuju perombakan model, masih ada jalan panjang.

Sinyal 6: Prioritas imbal hasil untuk pemegang saham meningkat, stabilitas dividen menjadi lebih penting

Total dividen 24,2 miliar yuan, naik 32%, setiap 10 saham dibagikan 8,56 yuan—ini adalah jawaban China Life untuk para pemegang saham.

Dalam konferensi pers, Li Mingguang menekankan: “Target pembayaran dividen perusahaan adalah berupaya mewujudkan tingkat dividen yang relatif stabil dan cenderung lebih baik.” Sejak go public, total pembayaran dividen perusahaan telah melebihi 245,1 miliar yuan.

Prioritas imbal hasil pemegang saham sedang meningkat, tetapi ini perlu mencapai keseimbangan dinamis dengan kecukupan kemampuan solvabilitas dan pertumbuhan bisnis yang stabil. Selain itu, perubahan lingkungan pasar dan fluktuasi rasio imbal hasil investasi juga dapat memengaruhi stabilitas laba.

Bagi investor jangka panjang, stabilitas kebijakan dividen lebih penting daripada besarnya dividen pada satu tahun tertentu.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa hingga akhir tahun 2025, rasio kecukupan keseluruhan solvabilitas komprehensif China Life adalah 174,01%, rasio kecukupan inti solvabilitas adalah 128,77%, dan terus mempertahankan tingkat yang mencukupi; perusahaan memiliki jumlah polis efektif asuransi jiwa jangka panjang sebanyak 327 juta polis.

China Life sedang melangkah menuju “Rencana Lima Tahun ke-15” dengan sikap sebagai “pembuat definisi (definitor)”.

Ia tidak lagi sekadar mengikuti tren industri, tetapi berusaha mendefinisikan tren. Mulai dari praktik mendalam keterkaitan aset-liabilitas, hingga restrukturisasi strategis kanal bank-asuransi, dari pembangunan ekosistem “asuransi + layanan”, hingga penataan sistematis investasi teknologi—di balik setiap sinyal adalah penilaian dan taruhan terhadap masa depan industri.

Tentu saja, penilaian strategi yang optimistis perlu dieksekusi dengan hati-hati agar dapat diwujudkan. Keberlanjutan lingkungan suku bunga rendah, fluktuasi kualitas aset, dan meningkatnya persaingan pasar semuanya adalah tantangan yang nyata.

Namun ada satu hal yang pasti: menjelang dibukanya tirai besar “Rencana Lima Tahun ke-15”, China Life telah memberikan jawabannya sendiri. Lima tahun ke depan, kita tunggu dan lihat.