Baru saja menyaksikan indeks S&P 500 mengalami penurunan 2% di awal Maret setelah AS dan Israel menyerang Iran. Tidak benar-benar awal tahun yang kami harapkan, terutama dengan ketidakpastian kebijakan perdagangan yang sudah membebani pasar.

Yang menarik perhatian saya adalah situasi minyak. Brent crude baru saja menyentuh $94 per barel - kita belum melihat level seperti ini sejak akhir 2022. Iran telah menargetkan infrastruktur minyak dan kapal tanker di dekat Selat Hormuz, yang mengelola sekitar 20% minyak dan LNG global setiap hari. Jadi, Anda memiliki badai sempurna ini: pasokan minyak terganggu, harga melonjak 30%, dan sekarang Wall Street menjadi gugup tentang apa arti semua ini untuk margin perusahaan dan pengeluaran konsumen.

Pertanyaan utama yang diajukan semua orang adalah apakah ini akan menjadi masalah yang lebih besar. Trump mengatakan operasi ini bisa memakan waktu empat hingga lima minggu, mungkin lebih lama. Jika harga minyak tetap tinggi, itu akan menjadi tekanan inflasi, dan The Fed mungkin perlu mempertahankan suku bunga lebih lama. Itu tidak bagus untuk saham.

Tapi inilah intinya - saya meninjau kembali apa yang terjadi pada 2022 ketika Rusia menginvasi Ukraina. Brent crude mencapai $120 per barel dan tetap tinggi sepanjang tahun. Pasar saham memang terpukul, tentu. Tapi setelah minyak akhirnya turun di bawah $80 pada Desember 2022, indeks S&P 500 naik 17% selama dua belas bulan berikutnya. Stuart Katz dari Robertson Stephens menunjukkan bahwa secara historis, guncangan geopolitik menyebabkan penurunan sekitar 5-10% dari puncak ke dasar, tetapi dua belas bulan kemudian pasar biasanya kembali ke wilayah positif.

Polanya cukup jelas: peristiwa geopolitik ini menciptakan kekacauan tajam jangka pendek tetapi jarang mengganggu pertumbuhan laba jangka panjang. Jadi, volatilitas pasar saham saat ini mungkin sebenarnya menciptakan peluang beli bagi investor yang sabar. Kami telah pulih dari setiap penurunan sebelumnya, dan tidak ada alasan untuk berpikir bahwa kali ini berbeda.

Variabel utama sekarang adalah apakah situasi ini akan memburuk atau mereda. Jika harga minyak terus naik, kita bisa melihat penurunan lebih lanjut. Tapi jika situasinya mereda dalam beberapa minggu mendatang, ini mungkin hanya menjadi peluang beli lagi bagi orang yang memiliki horizon waktu lebih panjang. Begitulah biasanya pola kejadian ini.