UBS memperingatkan bahwa "penguat volatilitas harga" sedang memainkan peran penting di titik balik utama pasar global

Berdasarkan laporan riset terbaru dari UBS Global Research, arus dana dari perdagangan derivatif dan hedge fund sistematis yang melakukan lindung nilai kini semakin bertindak sebagai “amplifier volatilitas”. Seiring pasar global mencapai titik belok teknis yang krusial, hal itu berpotensi memicu volatilitas yang signifikan.

Seiring ketegangan geopolitik yang dipicu oleh perang Iran terus berlanjut, pasar global sedang menghadapi tekanan harga yang terus meningkat, dan volatilitas di berbagai kelas aset juga terus berada pada level tinggi

Dalam sebuah laporan riset yang dipublikasikan pada hari Selasa, para analis menekankan dua mekanisme utama—lindung nilai Delta pada opsi dan arus dana Commodity Trading Advisor (CTA)—yang saat ini memberikan pengaruh yang sangat besar terhadap harga aset. CTA adalah profesional atau perusahaan yang secara khusus mengelola dan memberikan saran perdagangan untuk kontrak berjangka, opsi, serta kontrak valuta asing atau transaksi swap.

Perdagangan derivatif dapat secara signifikan memengaruhi harga aset acuan melalui apa yang disebut “efek umpan balik”. Ketika para pedagang menjual opsi dan harga acuan mendekati harga eksekusi opsi, mereka umumnya dipaksa untuk menyesuaikan kembali risiko mereka dengan membeli atau menjual aset acuan. Para analis mencatat bahwa ini biasanya berarti mereka akan membeli ketika aset naik, atau menjual ketika aset turun, sehingga secara efektif memperbesar pergerakan harga dalam jangka pendek.

Analis UBS mengatakan bahwa pasar telah memasukkan lebih banyak ekspektasi yang lemah ke dalam opsi S&P 500, tetapi jika S&P 500 mencapai level 6950, situasinya bisa berbalik menjadi tekanan beli. Laporan tersebut menyebutkan bahwa CTA merespons dengan kuat penjualan saham pada bulan Maret, dan saat ini masih mempertahankan sikap bearish, dengan posisi short yang mencapai 46% dari kemampuan maksimalnya untuk melakukan short.

Bank of America pada hari Senin juga menyebutkan bahwa meskipun pasar telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, CTA di saham dan obligasi terus menunjukkan kecenderungan untuk melakukan penjualan.

Para analis juga mencatat bahwa emas dan logam mulia lainnya yang melonjak ke level rekor dalam beberapa bulan terakhir sedang menghadapi kondisi di mana CTA dan hedge fund utama lainnya mengurangi eksposur, karena investor telah memposisikan diri pada wilayah netral, terutama untuk emas.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat syarat penggunaan kami.