Performa perusahaan yang terdaftar dalam rantai industri emas mungkin akan semakin berbeda-beda

미국 증권일보 기자 리 징

최근 몇 달 동안 골드 산업 체인 상장 기업들이 잇따라 2025년 실적 상황을 발표하고 있다. 2025년 금 가격이 지속적으로 돌파하며 높은 수준에서 움직인다는 배경에서, 관련 상장 기업의 실적은 전반적으로 상승했지만 일부 기업은 실적이 하락했다. 업계 관계자들은 금 가격이 흔들리면서 산업 체인 상장 기업의 실적 분화가 더욱 심화될 수 있다고 보고 있다.

구체적으로 보면, 산업 체인 상류에 위치한 금광 기업들이 금 가격 상승의 최대 수혜자가 되고 있다. 紫金矿业集团股份有限公司(지진광업그룹 주식회사)가 발표한 2025년도 실적 공시에 따르면, 회사는 한 해 동안 영업수익 349.08B 위안을 기록했으며 전년 대비 14.96% 증가했다. 모회사 귀속 순이익은 51.78B 위안으로 전년 대비 61.55% 크게 증가했다.

적봉 길롱 금광업 주식회사(赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司) 역시 실적이 좋다. 2025년도 영업수익 12.64B 위안으로 전년 대비 40.03% 증가했으며, 모회사 귀속 순이익은 3.08B 위안으로 전년 대비 74.70% 증가했다.

산둥 황금 채굴업 주식회사(山东黄金矿业股份有限公司)는 2025년도 모회사 귀속 순이익이 4.6B 위안~4.9B 위안으로 전년 대비 56%~66% 증가할 것으로 전망했다. 비경상손익 제외 순이익은 4.8B 위안~5.1B 위안으로 전년 대비 60%~71% 증가할 것으로 예상했다.

만련증권 투자자문(万联证券投资顾问) 구팡(屈放)이 《증권일보》 기자와의 인터뷰에서 “상류 금광 기업은 전형적인 자원 속성을 갖고 있으며, 채굴 비용이 비교적 경직적인 편이다. 금 가격이 높은 수준에서 운행되는 것이 매출총이익률과 순이익의 큰 폭 향상으로 직접 전환된다. 여기에 선두 기업들이 지속적으로 증설과 자원 비축을 확대하면서, 수량과 가격이 함께 오르는 고성장 구도가 형성됐다. 업종 집중도는 추가로 높아지고 있으며, 자원 비축과 비용 우위를 갖춘 선도 기업의 수익성 탄력성과 리스크 방어 능력이 현저히 앞서 있다”고 말했다.

상류의 광산 기업들과 뚜렷하게 대비되는 것은 하류의 골드 주얼리 소매 업적이 뚜렷하게 분화됐다는 점이다. 전통 금 장식의 선두 기업인 老凤祥股份有限公司(라오펑샹 주식회사)가 발표한 실적 속보에 따르면, 2025년 회사의 매출(영업수익)은 52.82B 위안으로 전년 대비 6.99% 감소했다. 모회사 귀속 순이익은 1.76B 위안으로 전년 대비 9.99% 하락했다. 또한 심양 취화 금은 주얼리 주식회사(沈阳萃华金银珠宝股份有限公司), 저장 명패 주얼리 주식회사(浙江明牌珠宝股份有限公司)는 2025년 실적이 전년 대비 하락하거나 손실이 발생할 것으로 예상된다.

그러나 브랜드 프리미엄과 제품 차별화에 주목하는 일부 기업의 실적은 전반적으로 증가했다. 광둥 차오훙지(广东潮宏基实业股份有限公司)는 2025년에 순이익이 436M 위안~533M 위안으로 전년 대비 125%~175% 증가할 것으로 예상했다. 라오푸 골드(老铺黄金股份有限公司)는 2025년 판매 실적이 약 31B 위안~32B 위안으로 전년 대비 약 216%~227% 증가할 것으로 예상했으며, 조정 후 순이익은 약 5B 위안~5.1B 위안으로 전년 대비 233%~240% 증가할 것으로 예상했다.

구팡은 이어 “하류 소매 업종은 높은 금 가격의 충격을 받아 분화가 뚜렷하게 나타나고 있다. 전통 금 장식 기업의 실적은 압박을 받는 반면, 브랜드화·차별화 배치를 한 기업은 역풍을 뚫고 나가고 있으며, 업계는 프리미엄 상품화·브랜드화로 전환을 가속하고 있다”고 분석했다.

주목할 점은 최근 국제 금 가격이 격렬하게 흔들리고 있다는 것이다. 전하이카이원(前海开源) 펀드의 수석 경제학자 양더룽(杨德龙)은 《증권일보》 기자에게 “이번 지리적 갈등이 시장에 연쇄 반응을 일으켜, 인플레이션 기대가 상승하는 가운데 미국 연방준비제도(연준)가 금리 인하를 미루게 됐고, 여기에 앞서 금 가격이 크게 상승하며 형성된 차익 실현 물량이 단기에 집중되면서 단기 가격 조정이 발생했다”고 말했다.

앞으로의 전망에 대해 기관들은 금의 장기적 흐름에 대해 여전히 낙관적인 태도를 보이고 있다. 신인(申银万国) 선물은 “미국의 재정 지속 가능성에 대한 시장의 우려가 계속 심화되고 있으며, 여기에 글로벌 정치·경제 질서 재편과 전 세계 중앙은행의 준비자산 다변화가 더해져, 금은 장기적인 상승 추세를 유지할 가능성이 있다”고 보고 있다.