Belakangan ini banyak pembicaraan tentang apakah kita akan menuju koreksi besar. Pertanyaan yang ditanyakan semua orang: apakah pasar akan crash pada 2026 atau setelahnya? Izinkan saya uraikan apa yang sebenarnya diberitahukan data kepada kita.

Jadi, begini—rasio CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings) saat ini berada tepat di bawah 40. Sebagai konteks, terakhir kali kita melihat angka seperti ini adalah selama gelembung dot-com. Itu tidak terlalu meyakinkan kalau Anda sudah cukup lama berada di pasar dan mengingat apa yang terjadi setelahnya.

Narasi AI sedang sangat ramai. Perusahaan-perusahaan ini memang benar-benar transformatif, tentu saja, tetapi valuasi mereka sudah mulai terlalu tinggi. Segelintir saham AI berkapitalisasi raksasa saat ini pada dasarnya menopang seluruh pasar, yang berarti jika sentimen berubah, sisi bawahnya bisa sangat buruk. Pertanyaan sebenarnya bukan apakah crash pasar akan terjadi—itu pasti akan terjadi—melainkan kapan dan seberapa parah.

Namun, menurut saya yang paling penting adalah: alih-alih mencoba mengatur waktunya dengan sempurna (which is impossible anyway), uang pintar seharusnya mengambil posisi secara defensif. Carilah perusahaan yang solid yang benar-benar undervalued dan memiliki katalis jangka panjang yang nyata.

Ambil Pfizer sebagai contoh. Sahamnya telah dihantam selama beberapa tahun terakhir. Ya, mereka kehilangan eksklusivitas atas beberapa obat kunci seperti Eliquis dan Xtandi, yang menjadi hambatan nyata untuk jangka pendek. Tapi di sinilah menariknya—perusahaan ini memiliki pipeline yang dalam di bidang onkologi dan manajemen berat badan, mereka menerapkan AI untuk memangkas biaya, dan valuasinya sebenarnya masuk akal pada 9x forward earnings dibandingkan 18.6x for the healthcare sector average.

Jika pasar crash karena kekhawatiran seputar AI, saya memperkirakan Pfizer akan bertahan lebih baik daripada saham-saham teknologi berkapitalisasi raksasa. Jika tidak crash, Pfizer tetap berada dalam posisi untuk pulih dan bertumbuh dari sini juga. Itulah jenis positioning asimetris yang masuk akal ketika Anda belum yakin soal waktunya.

Pelajaran yang sebenarnya: Anda tidak bisa memprediksi persis kapan crash datang, tetapi Anda selalu bisa bersiap. Bangun posisi di perusahaan berkualitas yang undervalued dengan fundamental yang kuat. Itulah lindung nilai Anda terhadap apa pun yang akan dilemparkan 2026 dan seterusnya kepada kita.