Mengapa "Dolar Minyak" selama setengah abad yang menjadi hegemoni mulai runtuh dari akarnya

Tanya AI · Bagaimana Konflik di Timur Tengah Mengungkap Kerentanan Kontrak Keamanan Petrodolar

Reporter Koran Harian Ekonomi (每经记者): Lan Suying Editor Koran Harian Ekonomi (每经编辑): Wang Jiaqi

Konflik meletus antara AS dan Iran, sekali lagi menjadikan dolar AS sebagai pusat perhatian. Sebagai mata uang utama penetapan harga dan perdagangan untuk minyak mentah, dolar AS tampaknya memiliki karakter yang lebih “menghindari risiko” dibandingkan emas.

Namun, setelah pecahnya konflik kali ini, indeks dolar AS sempat melonjak cepat ke level 100 poin dalam dua minggu pertama, lalu kehilangan dorongan untuk melanjutkan kenaikan. Saat ini, indeks tersebut masih berada di kisaran terendah sejak April 2022.

Pergerakan indeks dolar AS dalam 5 tahun terakhir

Pada saat ini, pasar mulai meragukan: perang ini tidak hanya tidak dapat menyelamatkan hegemoni dolar AS, malah justru menandakan bahwa hegemoni dolar AS menuju “senja”.

Apakah sistem “petrodolar” yang lahir dalam krisis Timur Tengah pada dekade 1970-an mungkin akan berakhir dalam krisis Timur Tengah kali ini?

Janji keamanan berubah menjadi omong kosong: Tanpa Timur Tengah yang stabil, tidak ada “petrodolar” yang stabil

Untuk memahami “petrodolar”, harus ditelusuri kembali ke perjanjian pada tahun 1974 yang mengubah tatanan mata uang dunia.

Pada saat itu, AS dan Arab Saudi membuat kesepakatan “yang tak tergoyahkan”: AS memberikan perlindungan militer bagi negara-negara penghasil minyak di Teluk. Sebagai imbalannya, Arab Saudi berjanji agar perdagangan minyak menggunakan dolar AS sebagai satu-satunya alat penetapan harga dan penyelesaian, sekaligus menggunakan surplus besar petrodolar untuk membeli surat utang pemerintah AS, sehingga menopang kredibilitas dolar AS/utang AS.

Sejak itu, selama puluhan tahun, negara-negara anggota Dewan Kerja Sama Teluk lainnya ikut meniru. Dengan demikian, terbentuklah “lingkaran tertutup” petrodolar. Logika inti sistem ini adalah: keamanan ditukar dengan hak penetapan harga.

Namun, dalam konflik ini, kerapuhan kontrak tersebut terbongkar dengan sangat jelas.

Menurut Xinhua News Agency, setelah AS dan Israel melakukan serangan udara di dalam wilayah Iran terhadap ladang gas alam terbesar di dunia—ladang gas South Pars—Iran segera melakukan serangan terhadap fasilitas produksi gas alam cair terbesar di dunia yang berada di Ras Laffan, Qatar, dan menyerang infrastruktur energi kunci milik Arab Saudi, Kuwait, dan Uni Emirat Arab. Pihak Qatar menyatakan bahwa serangan Iran menyebabkan kapasitas produksi ekspor gas alam cair Qatar sebesar 17% terdampak, dan diperkirakan menimbulkan kerugian pendapatan tahunan sekitar 20 miliar dolar AS.

Ketika komitmen keamanan yang dijanjikan AS benar-benar berubah menjadi omong kosong, fondasi “petrodolar” mulai goyah. Mantan ekonom Goldman Sachs yang pernah memimpin, mantan Menteri Keuangan Inggris Jim O’Neill (Jim O’Neill) menulis dalam sebuah artikel: “Konflik ini telah membuktikan bahwa berpihak pada AS, membentuk aliansi, tidak lagi dapat menukar jaminan keamanan negara yang nyata.”

Selain itu, sekarang AS sudah terjebak. Dalam sebuah artikel berjudul konflik AS-Iran: “senja petrodolar”, analis sekuritas West menyatakan bahwa jika AS secara sepihak mengumumkan untuk mengakhiri pertempuran, perlindungan militer yang diberikan AS kepada negara-negara di Teluk akan terbantahkan.

Profesor Madya politik di University at Buffalo, State University of New York, Collin Anderson (Collin Anderson) ketika diwawancarai oleh reporter Harian Ekonomi (selanjutnya disebut reporter Koran Harian Ekonomi) menekankan: untuk menstabilkan sistem “petrodolar”, harus terlebih dahulu membuat Selat Hormuz kembali stabil dan aman. Selain itu, Pulau Khark di kedalaman Teluk Persia adalah fasilitas utama pengolahan minyak jarak jauh Iran; kondisinya juga sama pentingnya. Jika dua hal ini tidak diselesaikan terlebih dulu, tidak ada rencana apa pun yang bisa menstabilkan sistem tersebut.

Ia memperingatkan bahwa sejak sistem “petrodolar” dibangun, sistem itu belum pernah menghadapi krisis berantai yang sedemikian padat dan berkelanjutan. Gangguan pelayaran saat ini tampaknya peristiwa jangka pendek, tetapi sangat mungkin berubah menjadi pemblokiran jangka panjang; konflik Iran saat ini tidak menunjukkan tanda mereda, Selat Hormuz juga tidak memiliki kemungkinan dalam waktu dekat untuk kembali menjadi pelayaran yang normal dan berkelanjutan. Situasi justru terus memburuk ke arah pembendelan jangka panjang.

Menurut berita CCTV, pada 25 Maret pihak Iran menyatakan bahwa kapal negara non-berperang dapat melewati Selat Hormuz dengan aman, tetapi Selat Hormuz saat ini masih ditutup bagi AS dan Israel.

Penganalisis risiko perdagangan di perusahaan data maritim Kpler, Ana Subasic (Ana Subasic), mengatakan: “Kami belum melihat adanya pemulihan nyata pada skala pelayaran.” Data yang ditunjukkan platform pelacakan kapal Marine Traffic milik Kpler memperlihatkan bahwa dalam tujuh hari hingga 25 Maret, sebanyak 28 kapal menyeberangi jalur sempit tersebut (termasuk kapal yang mematikan lokasi dan pelayaran yang terselubung); sementara pada minggu sebelum 18 Maret, jumlah kapal yang melintasi hanya 20.

Data perkiraan dari S&P Global Market Intelligence menunjukkan bahwa saat ini sekitar 3000 kapal berada dalam posisi siaga di sekitar wilayah tersebut menunggu kelancaran pelayaran. Dalam kondisi normal, jumlah kapal yang melewati selat tersebut sekitar 120 kapal per hari.

Jumlah kapal yang melewati Selat Hormuz pada Maret 2026: warna oranye adalah kapal yang mencoba menghindari pendeteksian, warna kuning adalah kapal yang dikenai sanksi, warna hitam adalah kapal lainnya

Strategis bank Deutsche Mallika Sachdeva dalam laporan barunya yang berjudul What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar menekankan bahwa, di antara tiga pilar inti sistem “petrodolar”, pecahnya hubungan aliansi keamanan adalah bagian yang paling mematikan yang dapat menjatuhkan sistem.

85% minyak mentah Timur Tengah dijual ke Asia; perdagangan minyak mempercepat pelepasan dari dolar

Kebutuhan AS terhadap minyak Timur Tengah dan fakta bahwa minyak dihargai dalam dolar AS adalah dua pilar besar lainnya dari “petrodolar”.

Namun, data dari Deutsche Bank menunjukkan bahwa sejak 2019, AS telah bertransformasi menjadi negara net ekspor energi. Saat ini, 85% minyak mentah dari Timur Tengah dijual ke Asia, dan volume ekspor minyak Arab Saudi ke China adalah lebih dari empat kali dibanding ekspor ke AS.

Sumber gambar: International Energy Agency

Kebangkitan negara-negara konsumsi baru seperti Tiongkok, India, dan lainnya menyebabkan pusat gravitasi perdagangan minyak bergeser secara signifikan ke arah timur. Untuk mengimbangi risiko fluktuasi kurs dolar AS, pembeli di Asia cenderung mendorong penyelesaian menggunakan mata uang sendiri. Jim O’Neill menyatakan, “Peluang ekonomi yang dibawa Asia menjadi semakin hari semakin menarik.”

Sekretaris Ekonom Utama Sekuritas Haitong Zhang Yidong mengungkapkan serangkaian data yang sangat meyakinkan: tiga bulan lalu, porsi minyak dari Arab Saudi yang diekspor ke China dengan penetapan harga dalam renminbi kurang dari 20%; hingga akhir Maret 2026, angka tersebut telah meningkat menjadi 40%. ‘Hanya dalam tiga bulan, berlipat dua—ini menunjukkan negara pengekspor minyak dengan tindakan nyata ‘memberikan suara dengan kaki’.

Laporan Deutsche Bank menyebutkan bahwa penjualan minyak Rusia dan Iran telah menggunakan berbagai mata uang dan penetapan harga dalam mata uang lokal seperti rubel, renminbi, dan rupee. Arab Saudi sedang mencoba infrastruktur pembayaran non-dolar seperti mBridge (jembatan mata uang digital bank sentral multi pihak).

Laporan itu juga menunjukkan bahwa konflik ini mungkin menjadi katalis untuk melemahkan posisi dominan “petrodolar” serta untuk langkah awal “petroleum renminbi”.

Perubahan struktur cadangan devisa global juga mengonfirmasi tren melemahnya permintaan dolar AS secara berkelanjutan.

Data komposisi mata uang dari cadangan devisa resmi yang dihimpun oleh IMF (IMF) melalui COFER menunjukkan bahwa hingga kuartal ketiga 2025, total cadangan devisa resmi global mencapai 13 triliun dolar AS, di mana porsi dolar AS sebesar 56,92%, turun sedikit dari 57,08% pada kuartal sebelumnya.

Kebangkitan ulang energi nuklir global, dorong energi baru; posisi jangkar mata uang minyak terguncang

Tanpa “monopoli” minyak dalam struktur energi global, maka tidak ada “petrodolar”. Saat ini, posisi minyak sedang diguncang oleh transformasi diversifikasi energi global.

Deutsche Bank menegaskan bahwa menghadapi krisis pasokan energi yang disebabkan oleh pemblokiran Selat Hormuz, negara-negara pengimpor energi tradisional besar seperti Eropa, Jepang, dan Korea Selatan semuanya mulai memandang energi nuklir sebagai jalur inti untuk mencapai kemandirian energi, sehingga mempercepat upaya untuk lepas dari ketergantungan pada minyak Teluk.

Sebagai contoh, Perdana Menteri Prancis Sébastien Lecornu baru-baru ini menyatakan bahwa Prancis sedang mendorong secara kuat pembangunan 6 reaktor generasi baru EPR2, dan sedang meninjau 8 proyek lainnya, sekaligus berinvestasi dan mengembangkan bidang-bidang baru seperti tenaga angin lepas pantai, tenaga surya fotovoltaik, dan energi panas bumi; Belgia berupaya memperpanjang masa operasi reaktor yang ada; Italia sedang menyusun RUU untuk mencabut larangan energi nuklirnya; sementara kebijakan energi Jepang juga bergeser dari “menghindari ketergantungan energi nuklir” menjadi “memanfaatkan energi secara maksimal”.

Negara-negara penghasil minyak di Teluk juga mempercepat transformasi energi mereka. Dalam Visi 2030, Arab Saudi secara jelas menetapkan bahwa pada tahun 2030 proporsi energi terbarukan dalam produksi energi akan mencapai 50%, terutama melalui investasi besar pada proyek energi angin dan tenaga surya, guna mengurangi ketergantungan ekonomi pada ekspor minyak, dan perkembangan energi terbarukan akan mengurangi kebutuhannya untuk arus balik kembali dari ‘petrodolar’.

Sementara itu, Tiongkok, dengan rantai industri energi baru paling lengkap di dunia, serta keunggulan teknologi dan biaya, secara mendalam membentuk ulang tatanan energi global. Tiongkok menguasai 80% panel surya global, 60% turbin angin, dan 70% produksi baterai lithium.

Harga minyak internasional yang terus berada di level tinggi memperlebar selisih biaya antara energi baru dan energi fosil tradisional, sehingga memaksa transformasi energi global untuk semakin dipercepat secara menyeluruh.

Deutsche Bank mengeluarkan peringatan: jika dunia mempercepat lepas dari bahan bakar fosil dan beralih sepenuhnya ke energi baru dan energi nuklir, maka secara langsung akan menyebabkan menyusutnya skala perdagangan minyak global. Dampak terhadap sistem “petrodolar” sama sekali tidak kalah dengan tekanan yang ditimbulkan oleh penyelesaian non-dolar.

Collin Anderson kepada reporter Koran Harian Ekonomi mengakui dengan terus terang: “Kemungkinan besar, sistem mata uang global di masa depan akan menuju fragmentasi. Entitas seperti Eropa, Rusia, AS, dan lainnya mungkin membangun sistem penyelesaian regional masing-masing dengan mengandalkan euro, rubel, dolar, hingga terbentuknya hegemoni mata uang global yang baru, tetapi rentang waktu proses tersebut sulit diprediksi.”

Selain itu, salah menilai situasi dapat membawa AS ke dalam krisis fiskal, krisis ekonomi, bahkan krisis kredit.

Dalam laporan tersebut, analis sekuritas West menyatakan bahwa Trump pada awalnya mungkin berharap bahwa setelah serangan terhadap pimpinan internal Iran, Iran akan jatuh ke dalam kekacauan. Namun, kondisi itu tidak terjadi, sehingga menimbulkan risiko AS terseret ke dalam kubangan perang jangka panjang. Ini berarti AS, baik harus memangkas pengeluaran lainnya, atau harus menghadapi defisit yang lebih besar serta menerbitkan lebih banyak utang AS, yang mungkin selanjutnya memicu krisis ekonomi dan finansial. Dengan demikian, apakah AS memilih untuk melanjutkan perang atau tidak, tetap saja dapat menyebabkan retakan pada kredibilitas dolar AS semakin melebar.

Collin Anderson menyimpulkan bahwa “tekanan terbesar yang saat ini dihadapi sistem petrodolar” berasal dari sinyal yang tidak stabil yang dilepaskan Trump. Ini juga memberi negara-negara dorongan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mendorong reformasi diversifikasi agar lepas dari “petrodolar”. Menurutnya, krisis putaran ini dapat disebut sebagai tantangan paling berat yang dihadapi sistem “petrodolar” sejak dekade 1970-an.

Disclaimer: Isi dan data dalam artikel ini hanya untuk referensi, tidak merupakan nasihat investasi. Sebelum digunakan, harap verifikasi. Risiko ditanggung sepenuhnya oleh Anda.

Harian Ekonomi Harian (每日经济新闻)