Dengan indeks sebagai perahu, mengangkut kepercayaan untuk berpergian jauh, memasuki tim Indeks Kuantitatif Dana Bank of China

Tanya AI · Peluncuran ETF arus kas bebas menangkap peluang siklus pasar apa di baliknya?

Bagaimana menerapkan理念 “berorientasi pada investor” untuk menempuh jalan yang menjadi milik kita sendiri dalam persaingan industri yang semakin ketat?

Wang Shijian (Jaringan Waktu Investasi), peneliti di bidang finansial berbasis tanda baca, Zhang Jingyu

Saat ini, investasi berbasis indeks telah menjadi “infrastruktur” yang tak terpisahkan dalam bidang alokasi aset. Seiring jumlah ETF domestik menembus lebih dari 1400 unit dan nilai mencapai lebih dari 6 triliun yuan (sumber data, Wind), industri memasuki tahap baru pembangunan berkualitas tinggi. Bagi manajer dana, tantangan inti saat ini bukan lagi sekadar menyusun alat indeks, melainkan benar-benar memahami kebutuhan nyata investor, serta memberikan pendampingan jangka panjang dan keyakinan yang cukup di tengah pasar yang naik turun.

Dengan rasa ingin tahu tentang pertanyaan-pertanyaan tersebut, kami masuk ke Bank of China Fund (BMCF) dan mengadakan dialog mendalam bersama tim indeks kuantitatif untuk mengeksplorasi bagaimana perusahaan manajemen dana yang telah memiliki akumulasi riset dan investasi indeks bertahun-tahun ini menggunakan理念 “berorientasi pada investor” untuk menempuh jalan yang menjadi milik sendiri di tengah persaingan industri yang sengit.

I. Mencari keseimbangan antara investasi pasif dan investasi aktif

Dalam proses industri reksa dana publik China yang melangkah menuju pembangunan berkualitas tinggi, pasar ETF China mengalami lompatan perkembangan lintas tahap—dari belum ada menjadi ada, lalu dari ada menjadi lebih unggul.

Sebagai salah satu perusahaan manajemen dana yang lebih awal menata investasi berbasis indeks di dalam negeri, Bank of China Fund adalah manajer batch pertama ETF Bors Sate Enterprise A-share, ETF Emas Shanghai, dan ETF CSTD arus kas tunai (cash flow) di seluruh pasar. Sejak didirikan, tim indeks kuantitatif Bank of China Fund senantiasa berpegang pada niat awal “berorientasi pada investor”. Tim menerapkan logika investasi dan riset yang ilmiah ke dalam manajemen investasi dan perencanaan produk, berupaya menciptakan nilai bagi investor melalui kekuatan profesional.

Dalam pembentukan理念 investasi, tim indeks kuantitatif berfokus pada dua arah produk utama—indeks pasif dan kuantitatif peningkatan indeks (quantitative index增). Dengan demikian, terbentuk panduan inti yang jelas dan saling melengkapi serta saling mendorong.

Investasi indeks pasif: menjadi praktisi “teori pasar yang efisien”

Jika diringkas dalam satu kalimat tentang理念 investasi indeks pasif Bank of China Fund, dapat dijelaskan sebagai “pelacakan presisi, alokasi yang nyaman, pemberdayaan penasihat investasi”.

“Pelacakan presisi” adalah fondasi investasi indeks pasif. Tim indeks kuantitatif Bank of China Fund melakukan manajemen yang terperinci untuk menekan deviasi pelacakan, sehingga memberikan alat investasi indeks yang murni bagi investor. Secara sederhana, ini adalah “apa yang terlihat itulah yang didapat”, membantu investor menangkap peluang investasi dengan cepat, mewujudkan alokasi aset secara mudah, serta menyebar risiko investasi secara efektif.

Namun hanya dengan pelacakan yang akurat saja belum cukup. Tim juga ingin memenuhi kebutuhan alokasi investor: “membeli apa” dan “kapan membeli”. Untuk itu, tim mendalami riset indeks dan strategi, serta menyediakan panduan penasihat investasi yang bersifat profesional. Tim berupaya mengubah atribut produk dari “atribut alat” menjadi “atribut layanan”, sehingga mewujudkan pemberdayaan nilai penasihat investasi yang sesungguhnya.

Investasi kuantitatif penambah indeks: pelaksana peningkatan efisiensi pasar

Dibandingkan investasi indeks pasif, peningkatan indeks mengikuti “model-driven, disiplin eksekusi,” dengan tujuan—dalam batas pengendalian risiko yang ketat—secara berkelanjutan menciptakan imbal hasil lebih tinggi yang stabil.

Untuk investasi kuantitatif peningkat indeks, tim berfokus pada empat pekerjaan dasar: model alfa, model risiko, optimisasi portofolio, dan atribusi kinerja. Tim juga secara aktif mengintegrasikan aplikasi mutakhir seperti machine learning. Di bawah kontrol ketat terhadap deviasi industri, deviasi gaya, dan deviasi pelacakan, tim berupaya memaksimalkan alfa, sekaligus mengendalikan risiko penurunan (drawdown) dari imbal hasil lebih tinggi. Tim bertujuan menyeimbangkan profitabilitas dan stabilitas, sehingga setiap kenaikan nilai bagi investor terasa lebih mantap.

II. Membangun “tangga piramida” talenta, menerapkan orientasi inti “nilai jangka panjang”

Cadangan talenta adalah wadah vitalitas sistem riset dan investasi serta fondasi penerapan理念 investasi. Sementara itu, sistem riset dan investasi indeks kuantitatif yang matang dan lengkap memberikan kerangka kerja operasional yang kokoh serta penguat kemampuan yang efisien bagi tangga talenta.

Jika dilihat dari sudut pandang yang lebih tinggi, cadangan talenta dan sistem riset dan investasi bersama-sama membangun daya saing inti bisnis. Untuk pengembangan berkelanjutan tim, stabilitas jangka panjang tim justru dapat terus mendorong perkembangan berkualitas tinggi dari kemampuan riset dan investasi.

Pembangunan tangga talenta: menekankan keunggulan kerja sama tim, membentuk tim “stabil, profesional, dan beragam”

Diketahui, melalui model pembangunan talenta dengan “pembinaan internal sebagai utama, perekrutan eksternal sebagai pelengkap”, tim indeks kuantitatif Bank of China Fund telah mencapai stabilitas pengoperasian tim secara keseluruhan dan pengembangan berkelanjutan.

Saat ini, tim riset dan investasi indeks kuantitatif Bank of China Fund memiliki lebih dari 10 tenaga riset dan investasi. Di antaranya, 2 manajer dana senior dengan pengalaman manajemen investasi lebih dari 10 tahun, 2 orang generasi menengah dengan pengalaman lebih dari 3 tahun, serta dalam beberapa tahun terakhir 2 manajer dana generasi baru yang dipromosikan secara internal. Dengan demikian terbentuk “pemimpin senior + tulang punggung generasi menengah + cadangan generasi baru” sebagai tangga talenta yang jelas.

Bagaimana sebuah tim “pasukan khusus” seperti ini dapat menanggung bisnis yang berkembang cepat—Bank of China Fund memiliki jawaban sendiri.

Dalam kemampuan riset dan investasi, setelah akumulasi lebih dari sepuluh tahun, tim telah secara mandiri menyelesaikan pembangunan dari basis data, basis faktor, basis analisis indeks hingga model strategi investasi, dan model tersebut juga bisa dikendalikan serta diawasi secara mandiri.

Dalam seleksi talenta, melalui penyempurnaan mekanisme pelatihan, bimbingan (mentoring), serta mekanisme seleksi masuk yang ketat, tercapai kemampuan profesional dan berbasis pasar dalam tim.

Selain itu, keragaman latar belakang anggota memberikan dasar yang baik untuk pengembangan bisnis tim dari banyak sudut pandang, banyak strategi, dan perluasan banyak aset. Hal ini juga meningkatkan lebih lanjut kemampuan “kerja sama bertempur” (coordinated combat).

Seluruh anggota tim indeks kuantitatif lulus dari universitas unggulan terbaik di dalam maupun luar negeri. Di antaranya, 2 orang memiliki gelar doktor, 3 orang memiliki pengalaman belajar atau bekerja di luar negeri. Latar belakang profesional mencakup berbagai bidang seperti keuangan, rekayasa keuangan, matematika, statistik, dan lain-lain. Ini secara efektif membantu tim membentuk struktur pengetahuan yang komprehensif. Dalam tim ini ada “pakar kuantitatif” yang telah mendalami bertahun-tahun, juga ada “pihak fundamental yang kuat” dengan akumulasi yang kaya. Selain itu, anggota tim juga memiliki latar belakang dalam operasi sistem, pengembangan produk, serta riset indeks. Integrasi mendalam dari latar belakang yang beragam mendorong tim berkembang ke perluasan banyak sudut pandang, banyak strategi, dan banyak aset. Tim membentuk kemampuan inti seperti alokasi aset multi-aset, model kuantitatif, riset fundamental, riset indeks dan pengembangan produk, serta secara akurat melayani strategi penataan bisnis indeks seluruh perusahaan.

Tanggung jawab tim dipimpin oleh Tuan Feng Ci, yang memiliki pengalaman hampir 20 tahun di bidang indeksasi. Ia pernah terlibat dalam perumusan serta desain berbagai aturan bisnis di industri indeks dan ETF. Ia merencanakan dan mengembangkan berbagai kategori produk inovatif, serta menyusun dan mengedit beberapa buku profesional terkait indeks kuantitatif dan ETF. Wawasan uniknya terhadap industri membantu tim untuk terjun lebih baik pada pembangunan berkualitas tinggi investasi berbasis indeks.

Konstruksi sistem riset-investasi: berpegang pada orientasi inti “nilai jangka panjang”, membentuk siklus tertutup “riset & investasi terpadu” yang khas

Menjaga orientasi inti “nilai jangka panjang” dan meningkatkan perolehan rasa manfaat bagi investor telah menjadi tujuan penting dalam industri reksa dana publik saat ini.

Dalam penciptaan lini produk, tim indeks kuantitatif Bank of China Fund berupaya membangun lini produk dengan ciri khas sendiri. Tim senantiasa berfokus pada jalur unggulan dan faktor efektif yang memiliki logika pertumbuhan jangka panjang. Tim berharap membentuk lini produk indeks yang memungkinkan investor “bisa dipegang, bisa menghasilkan profit, dan terasa hangat”.

Berdasarkan hal tersebut, dengan dukungan platform riset-investasi terpadu perusahaan, serta sistem riset-investasi besar yang mengutamakan berbagi sumber daya pusat dan kerja sama lintas tim, tim terus menyerap serta mengintegrasikan hasil riset makro, strategi, dan industri. Atas dasar memahami arah kebijakan makro dan menangkap tren industri, tim menggali faktor yang efektif, membangun model kuantitatif, dan menghasilkan layanan penasihat investasi berbasis indeks.

Eksplorasi penasihat investasi berbasis indeks: membentuk sistem layanan yang khas dan penuh perhatian

Menghadapi lingkungan pasar di mana produk indeks semakin homogen, tim indeks kuantitatif Bank of China Fund menekankan—membangun sistem layanan “penasihat investasi” end-to-end yang menyeluruh, dari “menyediakan alat indeks” menjadi “mengajari investor menggunakan alat dengan baik”.

Tim sebelumnya telah menghabiskan lebih dari satu tahun untuk menyempurnakan, mengolah, dan membangun siklus tertutup keluaran layanan penasihat investasi yang mencakup “riset indeks”, “alokasi aset”, dan “kombinasi strategi”. Tim mengubah riset profesional menjadi solusi investasi yang mudah dipahami, dapat digunakan, dan dapat dipercaya oleh investor, sehingga alat indeks benar-benar menjadi rekan kecil yang menemani investor dalam perjalanan jangka panjang.

III. Perjalanan praktik investasi berbasis indeks Bank of China Fund: menggunakan riset untuk menggerakkan produk, menggunakan produk untuk menangkap nilai, menggunakan penasihat investasi untuk menyampaikan nilai, dan menggunakan nilai untuk menemani pelanggan

Jika meninjau kembali proses penciptaan produk indeks, Bank of China Fund senantiasa berpegang pada理念 “menggunakan riset untuk menggerakkan produk, menggunakan produk untuk menangkap nilai, menggunakan penasihat investasi untuk menyampaikan nilai, dan menggunakan nilai untuk menemani pelanggan”. Berdasarkan model analisis indeks, riset kebijakan makro, serta riset tren industri, tim terus menyempurnakan tata letak produk indeks.

Saat ini, produk indeks dan peningkat indeks perusahaan mencakup berbagai jenis sub-sektor: indeks luas (seperti Kechuang 50, Chuangye 50), indeks tematik (seperti saham internet melalui Northbound/Stock Connect Hong Kong, robot, dll.), indeks strategi (seperti arus kas, dividen, dll.), serta komoditas (Emas Shanghai) dan seterusnya. Untuk aset utama seperti ekuitas, komoditas, dan obligasi, semuanya memiliki penataan.

Di antaranya, ETF arus kas bebas CSI All-Share (Zhongyin CSI) yang diluncurkan pada tahun 2025 adalah ETF CSI All-Share arus kas bebas batch pertama dari ETF arus kas bebas CSI All-Share. Ini merupakan praktik nyata Bank of China Fund yang berpegang pada “berorientasi pada investor” dan mendalami produk indeks berkualitas tinggi.

Di balik kelahiran produk ini, terdapat tangkapan yang tajam terhadap perpotongan tiga “siklus” dari perusahaan.

Pertama adalah siklus ekonomi makro. Dari akhir 2024 hingga awal 2025, tim riset dan investasi mengamati bahwa ekonomi makro sedang beralih dari “mengejar pertumbuhan” menuju “menekankan kualitas”. Transisi antara penggerak pertumbuhan baru dan lama sedang berganti. Industri telah menapaki jalan baru pembangunan transformasi. Dalam tren ini, aset yang mampu menghasilkan arus kas bebas secara stabil serta memiliki kemampuan antik-siklus, kemampuan pembangunan berkelanjutan, dan potensi distribusi dividen, nilai investasinya semakin meningkat.

Kedua adalah siklus industri dan kebijakan. Saat itu, aset tipe “sapi perah” (cash cow) sedang menghadapi penilaian ulang nilai (value re-rating). Ini tidak hanya mencerminkan kestabilan lanskap persaingan industri, tetapi juga sejalan dengan orientasi kebijakan yang mendorong pembagian dividen dan memberikan imbal balik kepada investor.

Ketiga adalah siklus kebutuhan investor. Dalam pendampingan dan komunikasi dengan investor, perusahaan merasakan dengan mendalam bahwa setelah mengalami volatilitas pasar, kebutuhan investor akan “pertumbuhan yang stabil dengan imbal hasil” meningkat secara luar biasa. Mereka ingin menemukan produk berbasis alokasi yang dapat melewati siklus dan bisa dipegang dalam jangka panjang.

Ketika ketiga siklus ini bertemu di satu titik, jendela waktu strategi “arus kas bebas” pun tiba. Perusahaan segera mengembangkan produk tersebut dan menjadi manajer batch pertama di seluruh pasar untuk produk indeks tersebut.

Peluncuran produk ini sama sekali bukan kebetulan. Produk ini bersumber dari akumulasi riset yang berkelanjutan, termasuk basis data dan model strategi yang dibangun mandiri oleh tim, serta tangkapan yang tajam oleh tim terhadap efektivitas faktor.

Pada saat yang sama, produk ini juga menjadi perwakilan dari konsep layanan “penasihat investasi” yang dipublikasikan. Setelah produk diterbitkan, dalam pendidikan investor, perusahaan dan tim terus menjelaskan melalui berbagai kanal tentang makna arus kas bebas, serta menguraikan perbedaan antara strategi ini dan strategi dividen tradisional, sehingga membantu investor memahami lebih baik “alat baru” ini.

Tim senantiasa percaya bahwa jika penataan produk adalah batas bawah bisnis, maka layanan penasihat investasi indeks di masa depan akan menentukan batas atas bisnis.

IV. Perencanaan ke depan untuk “Lima Belas Lima” (periode 15-5), membangun ekosistem baru manajemen kekayaan berbasis indeks

Berdiri pada tahun 2026, tahun awal “Lima Belas Lima”, tim indeks kuantitatif Bank of China Fund menilai bahwa pasar A-share kemungkinan akan menampilkan karakteristik slow bull (bull pelan) dengan volatilitas menanjak dan diferensiasi struktural.

Dari sisi alokasi aset, menghadapi ketidakpastian eksternal, investor dapat mempertimbangkan untuk meninggalkan pemikiran bertaruh pada satu jalur saja, melainkan melakukan alokasi dengan perspektif multi-aset, multi-strategi, serta jangka panjang. Mengikuti empat prinsip utama: diversifikasi multi-aset, kombinasi banyak indeks, peningkatan melalui multi-strategi, dan pegang jangka panjang.

Sebagai saksi dan partisipan mendalam dalam industri reksa dana publik China, Bank of China Fund senantiasa berpegang pada pelanggan sebagai pusat, mendorong transformasi pengelolaan kekayaan di industri manajemen aset skala besar.

Tim indeks kuantitatif Bank of China Fund juga akan menyediakan layanan alokasi berbasis indeks yang sesuai untuk berbagai investor sesuai preferensi risiko, durasi dana, dan target kekayaan yang berbeda. Ini membantu pelanggan mencapai keseimbangan yang rasional antara diversifikasi risiko dan imbal hasil. Tim membangun siklus yang baik: “tata letak produk—optimalisasi pengalaman—peningkatan pemahaman”, dan menjadi rekan indeks yang dapat dipercaya bagi investor.

Peringatan risiko: Dana investasi memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian.