Wawancara CFO Xiaoma Zhixing, Wang Haojun: Pesaing terbesar di industri mengemudi otomatis adalah diri sendiri

Sejak tahun 2026, industri kendaraan otonom otomatis global telah mengalami titik balik penting, beralih secara bertahap dari tahap verifikasi riset dan pengembangan teknologi menuju tahap penerapan komersial skala besar. Di saat yang sama, di balik perkembangan pesat industri ini, tantangan beragam seperti teknologi, biaya, kebijakan, ekosistem, dan lainnya masih belum terselesaikan, menguji kemampuan terobosan terkoordinasi seluruh rantai industri.

Pony.ai sebagai salah satu perusahaan perwakilan dalam bidang kendaraan otonom otomatis, juga baru-baru ini menyerahkan laporan capaian tahun 2025. Pada 26 Maret, Pony.ai merilis laporan keuangan kuartal keempat 2025 serta laporan untuk keseluruhan tahun. Berdasarkan laporan, pada tahun 2025, total pendapatan Pony.ai mencapai 629 juta yuan, meningkat 20% year-on-year. Di antaranya, bisnis Robotaxi (taksi tanpa pengemudi) yang paling menarik perhatian publik, pada tahun lalu pendapatannya mencapai 116 juta yuan, meningkat 128,6%. Pendapatan Robotaxi pada kuartal keempat sebesar 46,6 juta yuan, menyumbang 40% dari pendapatan setahun, meningkat 160% year-on-year; pendapatan tarif perjalanan penumpang meningkat lebih dari 500% year-on-year.

Pony.ai mencapai tonggak operasi laba per kendaraan dalam wilayah kota (UE) di Guangzhou dan Shenzhen. Ini berarti, di kota-kota tingkat pertama seperti Guangzhou dan Shenzhen, pendapatan Robotaxi sudah dapat menutup seluruh biaya operasi, termasuk penyusutan kendaraan, asuransi, operasi dan pemeliharaan, bantuan jarak jauh, dan lainnya, serta menghasilkan arus kas positif.

Baru-baru ini, dalam pertemuan komunikasi media Pony.ai, pendiri bersama dan CFO Pony.ai, Wang Haojun, berdialog dengan beberapa media seperti Caijing Wangke. Ia menyatakan, “Bagi perusahaan yang sedang bertumbuh, yang paling penting selamanya adalah Top line (pendapatan).”

Dalam laporan keuangan yang baru diungkap, Pony.ai terus menekankan UE dua kota, Guangzhou dan Shenzhen, yang sudah kembali ke kondisi positif. Wang Haojun juga mengakui bahwa bagi Pony.ai, tonggak paling penting tahun lalu adalah UE kembali ke kondisi positif. “Pony.ai tidak menjalankan strategi harga rendah. Bukan berarti Pony.ai melakukan promo untuk menarik pengguna baru dengan mengejar lebih banyak pesanan. Hasil dari strategi harga rendah pada akhirnya adalah tidak ada pesanan pengguna yang stabil dan berulang setiap hari, dan ini juga tidak dapat memastikan UE menjadi relatif stabil serta mengalami pertumbuhan yang berkelanjutan; demikian pula, ini tidak dapat memastikan kinerja pendapatan yang lebih baik.”

Dari sisi skala armada, per 25 Maret 2026, skala armada Pony.ai telah berkembang dari 270 unit pada akhir 2024 menjadi 1.446 unit. Target Pony.ai tahun ini adalah menembus 3.000 unit pada akhir tahun, meningkatkan pendapatan layanan perjalanan menjadi lebih dari tiga kali, sekaligus melakukan ekspansi ke lebih dari 20 kota. Apakah target ini dapat tercapai? Ini juga menguji kemampuan Pony.ai dalam berbagai aspek seperti teknologi, skala armada, ekosistem, dan lainnya.

Berikut adalah sebagian isi dari sesi komunikasi Pony.ai (dengan pengurangan):

Pertanyaan: Dalam laporan keuangan kali ini, untuk pertama kalinya berhasil meraih laba dalam satu kuartal, tetapi terutama berasal dari investasi di Moore Threads. Bagaimana Anda memandang laba satu kuartal ini, dan apakah Anda memiliki perkiraan jadwal untuk laba operasional?

**Wang Haojun: **Ini hanya merupakan cerminan dari sebuah angka, dan tidak terlalu penting; ini juga bukan item yang terkait langsung dengan Fundamental (bisnis inti yang paling penting) kami. Investasi di Moore Threads pada saat itu, menurut pandangan kami, poin terterpentingnya adalah perlu untuk berkembang ke skala yang lebih besar, sehingga perlu adanya keterkaitan seluruh ekosistem, termasuk chip buatan dalam negeri, semuanya perlu dipertimbangkan untuk penempatan. Sebenarnya, investasi Moore Threads pada waktu itu lebih banyak didorong oleh pertimbangan strategis, hanya saja secara kebetulan membuat kami mencapai laba satu kuartal. Kami tidak merasa bahwa hal ini layak untuk dibesar-besarkan; ini tidak memiliki keterkaitan besar dengan bisnis inti kami saat ini.

Dari sisi laba operasional akhir perusahaan kami, ini terkait erat dengan seberapa banyak volume akhir yang ditempatkan pada Robotaxi. Saat ini, di industri ada kesepakatan bahwa Robotaxi akan mencapai sekitar 100.000 unit pada tahun 2029 dan 2030. Banyak perusahaan seharusnya dapat mencapai tonggak laba operasional.

Pertanyaan: Setelah menghapus keuntungan saham dari Moore Threads, Pony.ai sebenarnya mengalami kerugian, dan kerugian tersebut masih terus membesar secara year-on-year. Mengapa ketika UE per kendaraan kembali ke kondisi positif, kerugian justru terus meningkat?

**Wang Haojun: **UE per kendaraan itu sendiri adalah pertumbuhan pendapatan. Penyebab kerugian adalah bahwa tahun lalu ada banyak investasi yang harus dilakukan untuk komersialisasi, misalnya biaya pengembangan untuk generasi ketujuh mobil. Jika tidak ada pengembangan generasi ketujuh, maka UE tidak bisa mencapai kondisi positif. Menurut saya, investasi ini diperlukan. Kami tidak mengatakan bahwa setelah UE per kendaraan kembali positif, perusahaan akan cepat masuk ke apa yang disebut jalur menuju profit. Kami terus menekankan bahwa jika UE per kendaraan kembali positif, yang harus dilakukan perusahaan adalah pertumbuhan pendapatan, dan pertumbuhan tersebut harus jauh lebih cepat daripada laju pertumbuhan belanja; hanya itu yang merupakan model yang baik.

Pertanyaan: Sejak tahun lalu, di dua kota, Guangzhou dan Shenzhen, sudah mencapai UE kembali positif. Apa kesulitan dalam mereplikasi model ini di kota-kota lain untuk mencapai UE kembali positif? Perubahan apa yang akan terjadi pada biaya dan pendapatan setelah skala diperbesar?

**Wang Haojun: **Di kota baru, biaya mobil sama, dan biaya operasi mungkin sedikit lebih rendah, misalnya gaji tenaga kerja. Tetapi juga akan menghadapi masalah lain: apakah tarif per kilometer di kendaraan di kota-kota tersebut akan tetap sama dengan kota-kota tingkat pertama, atau akan lebih rendah. Jadi, masih perlu ada jaringan dengan skala tertentu agar pendapatan tarif perjalanan penumpang dapat terjamin, sehingga pada akhirnya setiap kota bisa, kemungkinan besar, mencapai UE kembali positif seperti kota tingkat pertama. Pony.ai berhasil mencapai UE kembali positif di Guangzhou dan Shenzhen; yang paling penting adalah ini menjadi contoh. Setelah ada contoh, saat melakukan ekspansi, kami tidak perlu terlalu mengejar bahwa setiap kota harus terlebih dahulu mencapai UE kembali positif baru boleh melakukan ekspansi. Lebih baik fokus pada seberapa cepat pertumbuhan pendapatan; dengan asumsi pertumbuhan pendapatan meningkat, secara alami akan ada lebih banyak UE yang kembali positif.

Pertanyaan: Dari struktur pendapatan, Robotruck memiliki porsi tertinggi, dan laju pertumbuhan Robotaxi juga cukup cepat. Bagian pendapatan dari lisensi teknologi relatif stabil. Untuk ketiga lini bisnis ini, bagaimana prioritas dan fokus investasi yang kalian rencanakan tahun ini?

**Wang Haojun: **Saat ini Robotaxi adalah yang paling penting. Dari sisi teknologi, Robotruck memang memiliki keterkaitan besar dengan Robotaxi. Robotruck dan Robotaxi memiliki 80% teknologi yang dapat dibagi bersama. Pendekatan kami adalah: ketika Robotaxi meneliti generasi baru, beberapa teknologi yang relevan akan diterapkan ke generasi baru Robotruck. Kami memperkirakan pendapatan Robotruck pada paruh kedua tahun ini akan terus bertumbuh. Untuk bagian teknologi lisensi dan penerapannya, tahun lalu kami di pasar adalah pemasok domain controller untuk logistik logistik kecepatan rendah, kemudian kami memperluas ke kecerdasan yang terwujud, mobil penyapu jalan, dan skenario lainnya. Secara keseluruhan tahun ini, saat ini pesanan masih sangat kuat, setidaknya bisa memastikan tingkat pendapatan yang sama seperti tahun lalu.

Pertanyaan: Terkait strategi “dua mesin” Pony, Anda juga membahas di rapat laporan keuangan bahwa margin laba di pasar luar negeri lebih menarik. Bisakah Anda menjelaskan secara lebih rinci struktur biaya operasional luar negeri dan perbedaan terbesar dengan domestik? Di bagian mana letak perbedaan paling besar?

**Wang Haojun: **Bagi perusahaan yang sedang bertumbuh, yang paling penting selamanya adalah pendapatan. Sebelumnya saya juga menyebutkan bahwa ruang keuntungan di bagian pasar luar negeri relatif lebih menarik. Dilihat lebih rinci, bukan berarti setiap pasar selalu seperti itu. Di pasar luar negeri mana pun, jika biaya tenaga kerja sangat tinggi dan tarif perjalanan penumpang juga sangat tinggi, maka Anda dapat menilai bahwa manfaat marjinalnya sangat tinggi.

Pertanyaan: Lanjut dengan pertanyaan tentang luar negeri, saya penasaran dengan pertimbangan Anda tadi bahwa di Timur Tengah akan segera dilakukan operasi komersial tanpa pengemudi. Dalam penetapan harga di sana, seperti apa pertimbangannya? Apakah harga yang Anda tetapkan akan setara dengan tarif taksi setempat, atau lebih rendah atau lebih tinggi?

**Wang Haojun: **Ini terkait dengan pemikiran regulasi setempat. Ambil contoh Timur Tengah: sebenarnya biaya masuknya tidak tinggi, yang berarti saya bisa menjalankan strategi harga rendah. Tetapi masalahnya adalah: mengapa saya harus menjalankan strategi harga rendah? Atau apakah pasar di sana memang membutuhkan strategi harga rendah? Atau apakah pasar di sana juga akan mengakui nilai layanan yang diberikan oleh kendaraan tanpa pengemudi, dan bersedia membayar dengan harga yang sama seperti taksi? Regulasi di berbagai wilayah juga akan memiliki fokus yang berbeda. Jika tiba-tiba menjalankan strategi harga rendah, itu bisa memengaruhi bisnis taksi setempat. Ada kemungkinan regulator setempat akan menilai apakah perusahaan diberikan “harga panduan” yang mirip dengan taksi. Jika ada arahan seperti itu, kami pasti akan mengikuti pendapat regulator setempat.

Pertanyaan: Grup Toyota dan Toyota China bersama dengan Pony.ai akan mengembangkan dan menerapkan mobil generasi ketujuh. Tahun ini akan mulai diluncurkan. Tadi saya melihat jumlahnya adalah 1.000 unit. Jika armada tahun ini terus bertumbuh hingga 3.000 unit, apakah penurunan biaya yang dihasilkan oleh efek skala akan terlihat secara konkret?

**Wang Haojun: **Efek skala akan menurunkan biaya operasional. Jika biaya kendaraan berdasarkan skala adalah 1.000 unit, untuk pabrikan mesin, volume ini pada dasarnya bukan apa-apa. Namun kami juga pernah mengatakan bahwa meskipun penurunan biaya kendaraan tidak dicapai melalui skala, tetapi melalui optimasi berkelanjutan biaya ADK (paket perlengkapan otomatis mengemudi), sehingga tahun ini Pony.ai pada ADK bisa menurun 20% dibandingkan tahun lalu. Ini dicapai melalui teknologi kami sendiri, bukan sekadar melalui efek skala.

Pertanyaan: Seiring dengan perluasan skala armada dan ekspansi kota, apakah margin kotor bisnis Robotaxi Pony.ai akan mengalami fluktuasi yang cukup besar? Khususnya dengan model kerja sama pembangunan armada (co-built), dalam jangka panjang apakah ini akan mengencerkan ruang laba perusahaan?

**Wang Haojun: **Sebenarnya tidak, karena kerja sama pembangunan armada sendiri menghasilkan dua jenis pendapatan: satu adalah pendapatan dari penjualan mobil. Lagi pula, belanja modal untuk mobil itu tidak ada di Pony.ai, jadi kami akan memiliki pendapatan penjualan mobil. Kedua, adalah biaya lisensi teknologi. Lisensi adalah bisnis dengan margin kotor yang tinggi; jika dilihat dari Robotaxi sendiri, marjin kotornya lebih tinggi dibanding biaya lisensi teknologi Robotruck. Saat ini Robotaxi dalam total pendapatan mengalami fluktuasi karena dipengaruhi oleh beberapa proyek berdasarkan permintaan. Inilah juga alasan kami berupaya untuk meningkatkan bagian pendapatan yang sifatnya berulang (recurring). Jika pendapatan berulang dapat ditingkatkan, ke depan kita semua bisa memastikan bisnis dengan margin kotor yang lebih tinggi.

Pertanyaan: Saat ini perusahaan mobil, platform ride-hailing, dan perusahaan teknologi semuanya masuk ke jalur Robotaxi. Menurut Anda, kompetisi ke depan akan membentuk seperti apa, siapa lawan terbesar Pony, dan apa moat (benteng pertahanan) yang dimiliki Pony?

**Wang Haojun: **Lawan terbesar industri kendaraan otonom otomatis pasti adalah diri sendiri. Yang paling kami perhatikan adalah mendorong seluruh industri untuk bergerak ke depan. Walaupun penilaian bahwa titik balik sudah datang, di hati setiap orang masih akan ada banyak tanda tanya: apakah titik balik itu benar-benar sudah tiba? Bagaimana pendapatan yang harus dilakukan? Di industri ini, kita perlu mendorong industri untuk maju. Jadi, saya lebih khawatir tentang bagaimana kita bisa melakukannya lebih cepat. Banyak pemain yang masuk ke kendaraan otonom otomatis, baik untuk industri maupun ekosistem, adalah hal yang baik. Setelah mereka masuk, beberapa biaya masih bisa terus turun. Namun pada akhirnya, dari berapa banyak pemain baru yang benar-benar bisa berhasil membuatnya? Saat ini persyaratan keselamatan untuk L4 lebih tinggi daripada L2+. Artinya, pada akhirnya hanya mereka yang bisa membangun tumpukan teknologi seperti itu untuk menjamin keselamatan yang sangat tinggi, sekaligus dapat mencakup efisiensi operasional secara menyeluruh, dan kompleksitasnya jauh lebih tinggi dibanding L2+. Prediksi saya adalah bahwa perusahaan yang dapat mewujudkan teknologi L4 pasti jauh lebih sedikit daripada perusahaan yang dapat mewujudkan L2+. Jika dihitung seperti itu, pada akhirnya hanya akan ada beberapa pemain, tetapi jumlahnya akan jauh lebih sedikit dibanding perusahaan L2+.