Federal Reserve mengumumkan tidak akan menurunkan suku bunga! Powell mengirim sinyal "hawkish"

Sumber: Situs Berita Securities Times Penulis: Zhou Le

Federal Reserve terus “menahan diri”.

Pada pukul 2 dini hari waktu Beijing 19 Maret, Federal Reserve mengumumkan bahwa kisaran target suku bunga dana federal akan dipertahankan pada 3,50%—3,75% tanpa perubahan, sesuai dengan ekspektasi umum pasar. Pernyataan kebijakan menyebutkan bahwa dampak konflik di Timur Tengah terhadap ekonomi AS masih belum pasti. Selain itu, berdasarkan peta titik suku bunga terbaru yang diumumkan, para pengambil keputusan Federal Reserve memperkirakan akan memangkas suku bunga satu kali tahun ini, dan akan memangkas suku bunga satu kali lagi pada tahun 2027, namun waktu pastinya masih belum jelas.

Setelahnya, pidato Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, dalam konferensi pers melepaskan sinyal yang “hawkish”. Ia mengatakan bahwa inflasi AS keras kepala dan ketidakpastian prospek meningkat; jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan, maka ia tidak akan memangkas suku bunga. Ia juga menyebutkan bahwa ada sejumlah pejabat Federal Reserve yang cenderung mengurangi jumlah pemangkasan suku bunga di masa depan.

Dipengaruhi oleh sinyal “hawkish” Federal Reserve yang berlapis dengan eskalasi situasi di Timur Tengah, tiga indeks utama saham AS semuanya jatuh tajam; hingga penutupan, Dow turun 1,63%, S&P 500 turun 1,36%, dan keduanya ditutup pada level terendah sejak November tahun lalu; Nasdaq turun 1,46%. Saham teknologi berkapitalisasi besar turun bersama; Amazon turun lebih dari 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, dan Tesla semuanya turun lebih dari 1%, sementara Nvidia turun 0,84%. Ada peringatan dari analis bahwa guncangan energi yang berkelanjutan akan menyebabkan inflasi dan pertumbuhan mulai melambat; ini adalah “kombinasi yang berbahaya” yang akan membuat Federal Reserve menghadapi tantangan lebih besar dalam menyeimbangkan berbagai tanggung jawabnya.

Federal Reserve mengumumkan: tidak memangkas suku bunga

Pada 18 Maret, waktu New York bagian Timur, di tengah situasi ketegangan di Timur Tengah yang terus meningkat dan memicu lonjakan harga minyak, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Federal Reserve mengeluarkan keputusan suku bunga terbaru. Kisaran target suku bunga dana federal dipertahankan pada 3,50%—3,75% tanpa perubahan, sesuai dengan ekspektasi pasar.

Ini adalah jeda pemangkasan suku bunga pada dua pertemuan rapat kebijakan setelah tiga kali pemangkasan suku bunga beruntun hingga akhir tahun lalu.

Keputusan untuk menunda pemangkasan suku bunga ini tidak mendapat dukungan yang konsisten dari seluruh anggota FOMC yang memberikan suara. Pernyataan FOMC menyebutkan bahwa dari 12 anggota FOMC yang memberikan suara, 1 orang memberikan suara menolak, yaitu Gubernur Federal Reserve Stephen Miran, yang masih cenderung untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin.

Federal Reserve telah mengalami suara penolakan dalam enam kali pertemuan FOMC berturut-turut, yang menegaskan bahwa perbedaan pendapat di dalam Federal Reserve semakin serius.

Sebenarnya, pasar sudah memiliki ekspektasi yang cukup memadai terhadap keputusan Federal Reserve untuk menunda pemangkasan suku bunga; menjelang pertemuan kebijakan, alat pengamat Federal Reserve milik CME menunjukkan bahwa probabilitas trader pasar suku bunga bahwa Federal Reserve akan menunda kenaikan suku bunga mendekati 99%.

Dibandingkan dengan pertemuan sebelumnya, perbedaan terbesar dalam pernyataan kali ini adalah penambahan satu kalimat terkait situasi di Timur Tengah.

Pernyataan menyebutkan bahwa Perang Iran yang meletus tiga minggu lalu membawa ketidakpastian tambahan. Konflik serta dampaknya terhadap Selat Hormuz mengganggu pasar minyak global, dan dapat membuat inflasi tetap lebih tinggi dari target 2% Federal Reserve. Pernyataan tersebut menyebutkan: “perkembangan situasi di Timur Tengah masih memiliki ketidakpastian mengenai dampak ekonominya.”

Bagan titik suku bunga yang diumumkan setelah rapat menunjukkan bahwa pejabat Federal Reserve umumnya memperkirakan akan memangkas suku bunga satu kali tahun ini dan satu kali lagi pada tahun 2027, namun waktu pastinya masih belum jelas.

Dari 19 anggota FOMC, 7 orang memperkirakan tahun ini tidak akan ada pemangkasan suku bunga, yang bertambah 1 orang dibanding prediksi Desember tahun lalu. Median menunjukkan bahwa pemangkasan suku bunga akan berlanjut lebih lanjut pada tahun 2027, kemudian suku bunga dana federal akan cenderung stabil di sekitar level jangka panjang sekitar 3,1%.

Perkembangan pernyataan pejabat Federal Reserve mengenai prospek ekonomi AS tidak banyak berubah, tetapi mereka sedikit menaikkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi dan inflasi sepanjang tahun 2026.

Dalam proyeksi ekonomi terbaru, pejabat Federal Reserve memperkirakan produk domestik bruto (GDP) AS tahun ini akan tumbuh 2,4%, sedikit lebih tinggi daripada proyeksi Desember tahun lalu (2,3%); pertumbuhan ekonomi yang diperkirakan untuk 2027 adalah 2,3%, naik 0,3 poin persentase dari perkiraan sebelumnya.

Powell melepaskan sinyal “hawkish”

Karena penundaan pemangkasan suku bunga sudah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar, perhatian pasar lebih tertuju pada pidato terbaru Powell.

Dalam konferensi pers yang digelar pada pukul 2:30 dini hari waktu Beijing, ia memperingatkan bahwa inflasi AS tetap sulit turun dan ketidakpastian prospek meningkat—dari situasi Timur Tengah hingga gangguan akibat tarif, berbagai variabel sedang mematahkan ritme penurunan inflasi.

Powell menyatakan dengan tegas bahwa tanpa melihat inflasi membaik lebih lanjut, ia tidak akan mempertimbangkan pemangkasan suku bunga; sementara itu, di dalam komite sudah mulai dibahas apakah “kenaikan suku bunga langkah berikutnya” mungkin terjadi, meskipun ini masih bukan skenario dasar yang diasumsikan oleh sebagian besar pejabat.

Pada pembukaan, Powell mengatakan bahwa ekonomi AS sedang berkembang (berangsur ekspansi), inflasi masih sedikit tinggi, pengeluaran konsumen tetap kuat, tetapi aktivitas sektor perumahan melemah. Ia menilai bahwa posisi kebijakan saat ini tepat, “membantu mencapai tujuan kami.”

Powell menegaskan kembali bahwa permintaan tenaga kerja AS telah melambat secara nyata, tetapi tingkat pengangguran tidak banyak berubah sejak musim panas tahun lalu; langkah pemangkasan suku bunga yang dilakukan sebelumnya seharusnya membantu menstabilkan pasar tenaga kerja.

Dalam sesi tanya jawab, Powell menambahkan bahwa memang terdapat risiko penurunan di pasar tenaga kerja, tetapi berbagai indikator ketenagakerjaan menunjukkan bahwa pasar kerja memiliki tingkat stabilitas tertentu.

Powell secara khusus menekankan bahwa dampak perkembangan situasi di Timur Tengah masih belum jelas; pihaknya akan memantau berbagai risiko secara ketat. Menilai ruang lingkup dan durasi dampak ekonomi masih terlalu dini.

Saat membahas inflasi AS, ia mengatakan bahwa ekspektasi inflasi dalam waktu dekat telah meningkat; kenaikan harga energi akan mendorong inflasi keseluruhan, dan sebagian guncangan minyak akan tercermin dalam inflasi inti.

Dalam sesi tanya jawab, Powell mengakui bahwa kekhawatiran muncul karena inflasi jauh di atas target 2%. Pada pertemuan ini, banyak orang menyebutkan bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat, dan semuanya sepakat untuk memantau ekspektasi inflasi secara sangat ketat.

Powell menyebutkan bahwa bagan titik prediksi suku bunga bukanlah rute yang sudah ditetapkan; Federal Reserve akan memutuskan secara bertahap dari pertemuan ke pertemuan di masa depan. Ada sebagian orang yang cenderung mengurangi jumlah pemangkasan suku bunga di masa depan.

Dalam sesi tanya jawab, Powell mengatakan bahwa kemajuan tarif yang lambat memengaruhi prediksi inflasi dan mungkin memerlukan lebih banyak waktu. Harga minyak yang tinggi dalam jangka yang lebih lama akan membebani konsumsi, “kita benar-benar tidak tahu dampak apa yang akan ditimbulkan oleh kenaikan harga energi.”

Ia menambahkan bahwa guncangan minyak dapat diimbangi oleh produksi energi AS; jika perusahaan minyak menganggap tren kenaikan ini akan berlanjut, mereka akan menambah produksi.

Powell berpendapat bahwa posisi kebijakan saat ini sudah tepat, berada di ambang antara kebijakan ketat dan tidak ketat. Suku bunga kebijakan berada di ujung atas rentang netral, atau bahkan sedikit ketat.

Powell mengatakan bahwa jika, ketika masa jabatannya sebagai ketua Federal Reserve berakhir, penerusnya belum mendapatkan pengukuhan, maka ia akan terus menjabat sebagai “ketua sementara” hingga penerus tersebut secara resmi dikonfirmasi.

(Penyunting: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Federal Reserve
                                                            Suku bunga