Akhir-akhir ini saya sedang melihat permainan infrastruktur AI, dan ada sesuatu yang menarik muncul di pasar saat ini. Narasi tentang saham AI terbaik benar-benar bergeser sejak awal tahun, dan saya rasa ada beberapa peluang yang benar-benar menarik jika Anda menggali lebih dalam dari sekadar nama-nama yang paling terkenal.

Mari mulai dengan Nvidia karena, ya, semua orang sudah tahu cerita GPU sekarang. Tapi inilah yang sering terlewatkan orang - ini bukan hanya tentang chip itu sendiri. Yang membuat Nvidia benar-benar tangguh adalah pendekatan full stack. Mereka punya GPU, tentu saja, tetapi mereka juga mengendalikan CPU, platform jaringan, dan membangun seluruh ekosistem alat perangkat lunak yang tidak mudah digantikan pengembang. Ketika pesaing seperti Broadcom mencoba membangun akselerator AI kustom, mereka lebih murah di atas kertas, tetapi total biaya kepemilikan biasanya menguntungkan Nvidia karena semua dioptimalkan di seluruh tumpukan. Plus, pesaing tersebut harus membangun solusi perangkat lunak dari awal. Analis Morningstar telah menunjukkan bahwa model terintegrasi secara vertikal ini menciptakan parit ekonomi yang nyata dan sulit ditandingi. Pertumbuhan laba telah berjalan di atas 60% dan Wall Street memodelkan pertumbuhan tahunan sebesar 67% hingga awal 2027. Dengan valuasi 46 kali laba, valuasi ini tidak terlihat gila untuk jalur pertumbuhan seperti itu. Target median analis sekitar $250, yang akan menunjukkan potensi kenaikan yang berarti dari level saat ini.

Sekarang, Meta adalah yang mengejutkan orang saat membahas saham AI terbaik. Kebanyakan investor menganggap Meta hanya sebagai perusahaan media sosial, tetapi mereka sebenarnya melakukan pekerjaan serius dengan infrastruktur AI. Mereka mengendalikan empat dari enam platform sosial paling digunakan secara global, yang berarti mereka menyimpan data konsumen dalam jumlah besar. Mereka telah menggunakan data itu untuk membangun chip AI kustom yang mengurangi ketergantungan mereka pada Nvidia, ditambah model pembelajaran mesin proprietary yang benar-benar meningkatkan performa iklan. Zuckerberg telah berbicara tentang bagaimana ini diterjemahkan ke dalam peringkat konten yang lebih baik dan keterlibatan yang lebih tinggi di Facebook dan Instagram. Pertumbuhan laba kuartal terakhir adalah 20%, dan Wall Street memperkirakan pertumbuhan 21% tahun ini. Valuasi 29 kali laba ini terlihat masuk akal untuk ekspansi semacam ini, terutama dengan target median analis yang menyarankan $840 per saham.

Lalu ada Pure Storage, yang mungkin merupakan permainan paling terabaikan di sini. Penyimpanan perusahaan tidak terdengar menarik, tetapi kebutuhan infrastruktur untuk AI sangat besar. Pure Storage memiliki teknologi DirectFlash yang benar-benar berbeda - mereka mengelola memori flash mentah di tingkat array alih-alih di tingkat perangkat, yang menghilangkan banyak ketidakefisienan yang biasanya terlihat pada SSD tradisional. Mereka mengklaim dua hingga tiga kali lipat kepadatan penyimpanan dan 40-50% efisiensi daya yang lebih baik dibandingkan pesaing. Gartner baru saja mengakui mereka sebagai pemimpin teknologi dalam penyimpanan perusahaan, dan pasar array all-flash tumbuh sebesar 16% setiap tahun hingga 2033 seiring AI terus berkembang. Pertumbuhan laba Pure Storage dipercepat ke ekspektasi 23%, dan dengan valuasi 39 kali laba serta target median sekitar $100 per saham, ada potensi kenaikan yang solid.

Inti dari semuanya di sini adalah bahwa ketika Anda melihat saham AI terbaik untuk diinvestasikan, bukan hanya tentang memilih perusahaan mega-cap yang paling jelas. Lapisan infrastruktur - chip, penyimpanan, ekosistem perangkat lunak - di situlah sebagian besar nilai nyata sedang diciptakan. Ketiga perusahaan ini memiliki posisi berbeda tetapi semuanya mendapatkan manfaat dari angin besar yang sama. Layak untuk digali jika Anda berpikir tentang eksposur ke ruang ini.