Perang Timur Tengah memicu penarikan dana! IMF memperingatkan pasar berkembang menghadapi gelombang guncangan baru

Dana Moneter Internasional (IMF) dalam sebuah laporan menyatakan bahwa negara-negara pasar berkembang saat ini terutama memperoleh pembiayaan luar negeri melalui berbagai kanal seperti dana lindung nilai (hedge fund), dana pensiun, dan perusahaan asuransi, sehingga membuat mereka berisiko menghadapi arus keluar modal yang cepat selama masa krisis.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa, dalam 20 tahun terakhir, porsi dana yang berasal dari investor sekuritas asing dalam arus masuk utang pasar berkembang telah berlipat ganda menjadi 80%. Setelah krisis keuangan 2008, bank secara bertahap mengurangi pinjaman mereka ke pasar berkembang. Tahun lalu, sekitar 4 triliun dolar AS mengalir ke pasar berkembang di luar sistem perbankan formal, termasuk dana yang berasal dari hedge fund dan berbagai jenis dana investasi.

Dalam laporan《Laporan Stabilitas Keuangan Global》yang dirilis pada hari Selasa, IMF menyatakan bahwa sumber dana tersebut “secara besar-besaran membuat pasar berkembang diuntungkan”, karena likuiditas global yang melimpah memungkinkan negara-negara ini menerbitkan pembiayaan utang dengan tenor yang lebih panjang dan biaya yang lebih rendah.

Namun, IMF juga memperingatkan bahwa sejak 2008, investor asing menjadi lebih berhati-hati; ketika lingkungan keuangan global berubah, mereka lebih mudah menarik dana dengan cepat.

Laporan tersebut menyatakan bahwa negara dan perusahaan yang bergantung pada sumber dana semacam ini “sangat rentan terhadap guncangan keuangan global”.

IMF juga mengatakan bahwa dibandingkan dengan investor asing lainnya, hedge fund dan dana investasi lebih sensitif terhadap perubahan risiko; di negara-negara ekonomi berkembang dengan pasar keuangan yang lebih dangkal dan kemampuan pengaturan kebijakan yang terbatas, risiko ini akan semakin diperbesar.

“Penarikan dana secara mendadak dapat memperparah tekanan pembiayaan eksternal, meningkatkan biaya pinjaman, dan memicu depresiasi nilai tukar yang tajam, sehingga memberi tekanan pada sistem keuangan dan menghambat pertumbuhan ekonomi.”

IMF memperingatkan bahwa beberapa negara sudah mengalami tantangan-tantangan tersebut: “Seiring meletusnya perang di Timur Tengah, risiko-risiko ini telah muncul ke permukaan, dan beberapa pasar berkembang sedang mengalami pembalikan arus balik modal dari investor non-residen non-bank.”

IMF memperkirakan bahwa ukuran kewajiban utang sekuritas eksternal pasar berkembang rata-rata sekitar 15% dari Produk Domestik Bruto (GDP). Kewajiban ekuitas sekuritas rata-rata sekitar 7% dari GDP, tetapi di beberapa pasar berkembang, proporsi ini menempati bagian yang bermakna secara ekonomi dalam kapitalisasi pasar saham.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa besarnya kepemilikan investor sekuritas asing dalam mata uang beberapa negara tertentu sangat besar, misalnya untuk forint Hungaria. Tahun lalu, arus masuk dana yang besar telah mendorong mata uang tersebut menguat terhadap dolar AS sekitar 20%.

Namun, sejak meletusnya Perang Iran pada akhir Februari tahun ini, forint telah melemah secara nyata; setelah penampilan kuat yang berlanjut selama lebih dari satu tahun sebelumnya, arus masuk dana ke pasar berkembang mengalami penurunan.

IMF juga menambahkan bahwa skala kredit swasta lintas batas dan arus masuk stablecoin ke pasar berkembang juga sedang “cepat membesar”, dengan aliran stablecoin yang berkaitan erat dengan pergerakan pasar mata uang kripto.

Untuk membatasi keluarnya dana dari investasi portofolio, IMF mendesak negara-negara untuk meningkatkan kualitas institusi, membangun mekanisme penyangga yang lebih baik (seperti cadangan devisa), serta memastikan keberlanjutan utang publik.

Pada hari Senin, Ketua IMF Kristalina Georgieva memperingatkan bahwa akibat konflik di Timur Tengah ini, semua jalan kini mengarah pada harga yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat. Ia menambahkan bahwa, “Meski perang berhenti hari ini, dampak negatifnya terhadap wilayah lain di dunia akan tetap berlanjut.”

(Sumber artikel: Caixin Global)