Apa Itu Federal Reserve dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Investor terus dikelilingi oleh berbagai judul tentang pertemuan Federal Reserve, keputusan mereka terkait suku bunga, tingkat inflasi, guncangan penawaran, celah output, dan seluruh macam jargon ekonomi lainnya. Tapi, apa sebenarnya arti istilah-istilah tersebut—dan yang mana yang penting bagi investor?

Singkatnya: Ya, Federal Reserve memang memiliki pengaruh besar terhadap ekonomi, suku bunga, inflasi, dan variabel kunci lainnya—dan konsep-konsep ini semuanya penting bagi investor.

Hal yang paling penting untuk dipahami tentang The Fed adalah: apa yang ingin dicapainya, tindakan apa yang akan diambilnya untuk mencapai tujuan-tujuan tersebut, serta implikasi dari tindakan tersebut terhadap ekonomi yang lebih luas dan investasi-investasi tertentu.

Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuatan untuk memengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lebih banyak lagi, yang dapat memengaruhi daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Di sini, kami membahas pertanyaan yang paling sering diajukan tentang The Fed dan kebijakan moneter AS.

Apa itu Federal Reserve?

Federal Reserve adalah bank sentral Amerika Serikat. Ia memiliki kekuatan untuk memengaruhi suku bunga, inflasi, ekspektasi inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan lebih banyak lagi, yang dapat memengaruhi daya tarik relatif dari investasi tertentu.

Tujuan The Fed adalah menyediakan stabilitas keuangan, memastikan stabilitas bank-bank individual, dan secara umum mendorong ekonomi yang sehat. Secara spesifik, ia bertujuan membantu ekonomi tetap berada pada kapasitas penuhnya dan menjaga harga tetap stabil, yang dilakukannya dengan menetapkan kebijakan moneter.

• **Bertahan pada kapasitas penuhnya ** berarti memastikan bahwa lapangan kerja di AS berada pada potensi maksimumnya.
• Menjaga harga tetap stabil berarti mengendalikan inflasi.

Inflasi Melandai pada Desember, Laporan CPI Terkini Menunjukkan

Apa itu kebijakan moneter? Bagaimana Federal Reserve memengaruhinya?

Tindakan yang dilakukan The Fed untuk bekerja menuju tujuannya—ekonomi yang sehat—adalah dasar dari kebijakan moneter AS. The Fed memiliki beberapa alat yang dapat digunakan untuk menggerakkan kebijakan moneter. Yang paling terkenal adalah penetapan suku bunga, khususnya suku bunga dana federal (federal-funds rate).

Definisi yang jelas dari suku bunga dana federal adalah suku bunga yang akan dikenakan bank kepada institusi keuangan lain sebagai imbalan atas pinjaman tunai kepada mereka. Namun, pada gilirannya, suku bunga ini memengaruhi suku bunga yang dikenakan bank kepada konsumen untuk hal-hal seperti kartu kredit dan pinjaman konsumen.

Suku bunga yang lebih tinggi menahan permintaan dan mengekang inflasi; suku bunga yang lebih rendah meningkatkan permintaan dan dapat membuat inflasi semakin tinggi. Dengan kata lain: Jika ekonomi terlalu aktif, The Fed akan mengekangnya dengan menaikkan suku bunga. Jika ekonomi lemah, The Fed akan menaikkan suku bunga untuk mendorong aktivitas ekonomi.

Definisi Singkat

Suku Bunga

Persentase yang akan dikenakan pada jumlah pokok yang dipinjamkan oleh seorang pemberi pinjaman kepada seorang peminjam.

Indeks Harga Konsumen

Sebuah indeks yang mengukur rata-rata perubahan harga dari waktu ke waktu atas sekeranjang tetap barang dan jasa konsumen.

Inflasi

Kenaikan harga barang dan jasa dari waktu ke waktu, yang mengurangi daya beli mata uang.

Alat lain yang mungkin digunakan The Fed untuk menerapkan kebijakan moneter meliputi:

• Forward guidance. Ini mencakup komunikasi dengan publik untuk membentuk ekspektasi tentang ekonomi. Sering kali, ekspektasi menjadi terpenuhi dengan sendirinya, sehingga publik pada akhirnya akan mewujudkan apa yang diberi tahu oleh The Fed untuk mereka harapkan.
• Pembelian aset. Ini berarti membeli dalam jumlah besar sekuritas berdurasi lebih panjang untuk memberi permintaan tambahan dan, akibatnya, menurunkan imbal hasil (yield) totalnya. Ini juga disebut quantitative easing, yang dijelaskan lebih rinci di bawah.
• Persyaratan cadangan. Alat ini berarti The Fed dapat menaikkan jumlah minimum yang harus disimpan bank-bank komersial dalam cadangan. Meskipun alat ini masih tersedia di The Fed, alat ini belum sering diterapkan dan tidak lagi dianggap signifikan.

Mengapa Independensi The Fed Penting bagi Pasar, Ekonomi, dan Dompet Anda

Apa struktur Federal Reserve? Apa itu Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee)?

The Fed terdiri dari Dewan Gubernur, 12 Federal Reserve Bank (berbasis di kota-kota di seluruh AS), dan Federal Open Market Committee.

• **Dewan Gubernur. ** Ini mencakup ketua, wakil ketua, dan lima anggota, yang masing-masing ditunjuk oleh presiden AS. Jerome Powell telah menjabat sebagai ketua sejak pemerintahan pertama Donald Trump, dan masa jabatannya berlangsung hingga Mei 2026.
• 12 Federal Reserve Bank. Bank-bank ini berada di kota-kota di seluruh AS, dan masing-masing mengawasi wilayahnya sendiri. Masing-masing dipimpin oleh seorang presiden.
• Federal Open Market Committee. Bersama-sama, anggota Dewan Gubernur dan empat presiden dari Federal Reserve Bank membentuk Federal Open Market Committee. Empat dari 12 presiden bank melayani di FOMC pada waktu tertentu, dan mereka bergiliran agar setiap presiden mendapat kesempatan untuk menjabat.

FOMC adalah entitas yang paling diperhatikan oleh sebagian besar investor karena kelompok inilah yang menetapkan arah kebijakan moneter AS.

FOMC bertemu setidaknya delapan kali setahun untuk memberikan suara atas keputusan kebijakan moneter seperti suku bunga. Setelah setiap pertemuan, FOMC merilis pernyataan pertemuan, proyeksi ekonomi, dan risalahnya.

Anggota Dewan Gubernur ditunjuk oleh presiden, tetapi presiden dari Federal Reserve Bank ditunjuk oleh dewan bank lokal. Jadi, meskipun The Fed bisa dibilang dipengaruhi sebagian oleh politik, ia juga mempertahankan tingkat independensi yang besar—yang penting bagi efektivitasnya.

Independensi The Fed Terancam karena DoJ Trump Menargetkan Powell

Bagaimana The Fed mengendalikan suku bunga?

Secara teknis, The Fed tidak secara langsung mengubah suku bunga dana federal: Sebaliknya, The Fed memengaruhi pasar suku bunga dana federal untuk mencapai hasil suku bunga yang diinginkannya.

Sebagai bank sentral AS, The Fed memiliki kekuatan untuk sama ada menyuntikkan uang tunai ke sistem perbankan (dengan membeli sekuritas Treasury) atau mengambil uang tunai keluar dari sistem (dengan menjualnya). Konsep ini dikenal sebagai “open market operations” (operasi pasar terbuka).

Ketika The Fed menjual sebuah sekuritas, ia “menyerap” uang—yakni, karena seseorang membayar tunai untuk membeli sekuritas dari The Fed, uang tunai yang sebelumnya berada di perekonomian kini telah berpindah ke neraca The Fed, tempat uang itu duduk tanpa melakukan apa-apa. Kebalikannya juga berlaku ketika The Fed membeli sebuah sekuritas. Intinya adalah: The Fed dapat menambah atau mengurangi jumlah uang dari pasokan uang AS sesuka hati.

Dengan mengubah pasokan uang AS, The Fed mengubah pasokan cadangan dalam sistem perbankan.

Apa maksudnya? Bank diwajibkan menyimpan sejumlah tertentu cadangan berlebih dalam sistem mereka, dan pasar suku bunga dana federal yang aktif bergantung pada institusi keuangan yang saling meminjamkan uang untuk meningkatkan cadangan tersebut atau menghasilkan uang dari cadangan berlebih apa pun.

Namun, saat ini, sebagian besar bank AS memiliki banyak cadangan berlebih. Jadi, The Fed membayar bank bunga atas cadangan tersebut—dan inilah suku bunga yang menginformasikan suku bunga yang akan dibayar bank saat meminjamkan cadangan mereka kepada institusi lain. (Bagaimanapun, mengapa mereka mau repot meminjamkan cadangan dengan suku bunga yang lebih rendah daripada yang ditawarkan The Fed?) Meskipun ini tidak secara langsung mendorong suku bunga bagi konsumen, ini sangat memengaruhi cara bank menerjemahkan suku bunga tersebut menjadi suku bunga jangka pendek.

Berapa ‘suku bunga inflasi’ yang ‘baik’?

The Fed menargetkan inflasi rata-rata 2% dari waktu ke waktu dan ingin ekspektasi inflasi jangka panjang tetap tertambat pada 2%. Kata “rata-rata” di sini itu penting. Artinya, jika inflasi secara konsisten berada di bawah 2%, The Fed dapat, setelah itu, mentoleransi dan bahkan berupaya mencari inflasi yang berada di atas 2% untuk sementara waktu.

Meski tidak ada inflasi akan sangat baik dari sudut pandang konsumen, ada dua alasan utama mengapa The Fed tidak menetapkan target inflasi pada 0%:

• Untuk menghindari risiko deflasi. Deflasi, ketika biaya barang dan jasa menurun, secara unik merusak ekonomi. Deflasi sering membuat suku bunga meningkat, yang membuat utang menjadi beban yang lebih berat bagi peminjam dan mengarah pada pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah—sebuah situasi yang bisa jadi sulit untuk dihindari. Karena deflasi sangat merusak, ekonom umumnya menyukai sedikit zona penyangga di atas 0%.
• Upah cenderung tahan terhadap penurunan. Sulit bagi upah untuk menyesuaikan diri ke bawah. Sedikit inflasi memberi ruang untuk pemotongan upah dalam arti riil tanpa harus menurunkan upah dalam istilah nominal. (Dengan kata lain, meskipun pekerja mungkin mengalami penurunan daya beli karena upah mereka tidak sepenuhnya disesuaikan terhadap inflasi, mereka tidak mengalami penurunan nyata pada nilai dolar yang mereka terima di rumah.) Ini meningkatkan efisiensi pasar tenaga kerja.

Sebaliknya, para ekonom ingin menghindari inflasi yang terlalu tinggi karena inflasi cenderung menjadi kurang stabil semakin tinggi angkanya, dan ekspektasi inflasi yang tidak stabil juga merusak ekonomi.

		Akankah Suku Bunga Turun Lebih Banyak pada 2026? Prakiraan Terbaru Kami

		The Fed memberi sinyal bahwa jeda akan datang.
	





			11m 29s
		 Dec 11, 2025

Watch

Berapa ‘angka lapangan kerja’ yang ‘tepat’?

“Angka lapangan kerja” yang “tepat” adalah tingkat tertinggi yang dapat dicapai. Namun, ini tidak berarti pengangguran nol: Akan selalu ada sejumlah orang yang menganggur karena mereka baru masuk ke dunia kerja atau sedang berada di antara pekerjaan (ini disebut pengangguran friksional), bukan karena alasan yang bisa dikaitkan dengan ekonomi.

Walaupun ukuran yang realistis untuk lapangan kerja maksimum terbuka untuk ditafsirkan, umumnya dimaksudkan untuk merepresentasikan produk domestik bruto potensial maksimum.

Saat ini, The Fed berpikir bahwa tingkat pengangguran jangka panjang ketika kapasitas penuh kira-kira sekitar 4%, meski masih ada ruang untuk perdebatan.

Laporan Pekerjaan AS Desember: Perlambatan yang Diharapkan Terwujud dengan Kenaikan 50.000 pada Payroll

Apa itu guncangan penawaran dan bagaimana The Fed bereaksi terhadapnya?

Guncangan penawaran adalah peristiwa tak terduga yang secara mendadak mengubah pasokan suatu produk atau komoditas. Guncangan penawaran positif menghasilkan pasokan yang ternyata lebih tinggi dari yang diharapkan; guncangan penawaran negatif menghasilkan kekurangan yang ternyata tidak diantisipasi.

Sebagai contoh, kami mengalami guncangan penawaran negatif ketika pasokan minyak yang lebih rendah menyebabkan harga minyak tinggi, dan ketika pandemi menyebabkan kekurangan microchip, yang membuat inflasi melonjak untuk komoditas-komoditas tersebut. Kebalikannya juga mungkin: Peningkatan pasokan suatu komoditas dapat menghasilkan harga yang lebih rendah.

Dalam kasus guncangan penawaran, The Fed harus memilih antara menstabilkan harga dan menutup celah output (yakni menutup kesenjangan antara PDB saat ini ekonomi dan PDB potensialnya). Suku bunga yang tinggi dapat menstabilkan harga tetapi membuat celah output menjadi lebih buruk; suku bunga yang lebih rendah dapat memperbaiki celah output tetapi membuat inflasi menjadi lebih buruk.

Jika diyakini bahwa ekonomi beroperasi di bawah PDB potensialnya, itu pertanda baik bahwa ekonomi tersebut bisa menggunakan dukungan moneter. The Fed mungkin memprioritaskan penurunan suku bunga untuk memperbaiki output ekonomi (meski dengan biaya inflasi). Namun, ini bisa menjadi permainan yang berbahaya karena dapat menyebabkan inflasi berputar terlalu jauh di luar kendali, yang pada akhirnya bisa mengarah pada koreksi yang jauh lebih parah ketika The Fed memutuskan bahwa ia perlu menertibkan inflasi sekali lagi.

Inflasi Diperkirakan Akan Naik karena Biaya Tarif Membebani Konsumen pada 2026

Apa itu quantitative easing?

Quantitative easing adalah salah satu alat The Fed untuk mendorong kebijakan moneter. Tujuannya adalah menurunkan suku bunga pada jenis kredit berdurasi lebih panjang dan lebih berisiko, seperti hipotek (mortgages).

Jika suku bunga dana federal sudah berada pada level terendah dan ekonomi membutuhkan lebih banyak insentif, The Fed dapat menggunakan quantitative easing untuk merangsang permintaan agregat.

Ini dilakukan dengan membeli sekuritas berdurasi lebih panjang tambahan seperti obligasi pemerintah atau surat berharga yang didukung hipotek—yang meningkatkan ukuran neraca The Fed dan, akibatnya, mendorong suku bunga yang lebih rendah pada aset-aset terkait.

Apakah quantitative easing menyebabkan inflasi?

Bisa, tetapi tidak harus.

Quantitative easing terutama terjadi “di balik layar” (antara The Fed dan cadangan bank), sehingga tidak secara langsung memengaruhi pengeluaran konsumen. Setelah The Fed menyuntikkan uang tunai ke dalam ekonomi sebagai bagian dari upaya quantitative easing, uang tunai tambahan tersebut sebagian besar berada di neraca bank dan tidak dibelanjakan secara aktif oleh konsumen.

Namun, Anda bisa berargumen bahwa quantitative easing berkontribusi pada rasa yang berlebihan terhadap efisiensi ekonomi—yang dapat mendorong keputusan investasi yang buruk dan meningkatnya pengambilan risiko, dan karenanya mengarah pada inflasi.

Apa itu quantitative tightening?

Quantitative tightening, seperti namanya, adalah kebalikan yang persis dari quantitative easing.

Jika quantitative easing adalah membeli sekuritas berdurasi lebih panjang untuk memberi stimulus tambahan kepada ekonomi, maka quantitative tightening terjadi ketika The Fed menjual kembali sekuritas yang sama ini ke pasar.

Tindakan-tindakan ini mengurangi ukuran neraca The Fed dan membalik efek stimulatif dari quantitative easing sebelumnya.

Anggap saja ini sebagai alat lain yang dimiliki The Fed untuk mengelola ekonomi, selain mengubah suku bunga dana federal.

Apa itu monetisasi utang (debt monetization) dan apakah The Fed melakukannya?

Monetisasi utang adalah ketika pemerintah atau bank sentral secara permanen mengambil utang untuk mendanai pemerintah.

Jadi, apakah The Fed melakukan ini? Ya dan tidak.

Bunga yang dibayarkan The Fed atas saldo cadangan pada dasarnya sama dengan bunga yang diterimanya dari surat utang Treasury satu dan dua tahun—jadi dalam kasus-kasus ini, The Fed sebenarnya tidak menanggung utang apa pun, melainkan sekadar meneruskan pembayaran bunga yang serupa kepada bank-bank. Oleh karena itu, pemerintah masih membayar bank—ia tidak mendapatkan utang itu secara gratis.

Pada kasus-kasus ketika suku bunga obligasi Treasury lebih tinggi daripada suku bunga atas saldo cadangan, ada hal yang mendukung argumen monetisasi: The Fed membeli utang tersebut, menghasilkan lebih banyak dari utang ini dibanding yang ia kirimkan ke bank-bank, lalu mengirimkan keuntungan-keuntungan ini kembali ke Treasury. Dengan kata lain, pemerintah membayar dirinya sendiri kembali untuk sebagian dari pembayaran bunga tersebut.

Apa itu Fed dot plot?

“Summary of Economic Projections”—yang lebih sering dikenal sebagai Fed dot plot—is a graph kuartalan yang menampilkan ekspektasi suku bunga dari setiap anggota Federal Reserve (termasuk ketua The Fed, wakil ketua, dan presiden The Fed regional).

Ini penting bagi investor karena memberi rincian lebih besar tentang ekspektasi suku bunga dari individu-individu yang memengaruhi keputusan penetapan suku bunga, termasuk di mana mayoritas anggota berpikir suku bunga harus menuju dan seberapa besar serta luas perbedaan pendapat mengenai level suku bunga di masa depan.

Meskipun ini tidak secara langsung meramalkan masa depan suku bunga, ini memberi investor gambaran tentang kecenderungan tokoh-tokoh kunci tersebut.

Artikel ini disusun oleh Emelia Fredlick.