Saya akhir-akhir ini sedang memikirkan tentang trading opsi, dan jujur saja, salah satu poin kebingungan terbesar bagi pemula adalah memahami perbedaan antara buy to close dan buy to open. Kedua konsep ini terdengar mirip tetapi sebenarnya melakukan hal yang sangat berbeda di pasar.

Jadi begini: ketika Anda buy to open, Anda sedang membuka posisi baru. Anda membeli kontrak opsi yang baru dari penjual, membayar yang disebut premi. Kontrak ini memberi Anda hak untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga tertentu (harga strike) sebelum tanggal tertentu. Jika Anda membeli to open call, Anda bertaruh harga aset akan naik. Jika itu put, Anda bertaruh harganya akan turun. Sangat sederhana—Anda memiliki kontrak baru dan terpapar pergerakan pasar tersebut.

Sekarang buy to close adalah bagian yang menarik. Ini adalah apa yang Anda lakukan ketika Anda sudah menulis (menjual) kontrak opsi dan ingin keluar dari posisi tersebut. Izinkan saya jelaskan mengapa ini penting. Ketika Anda menjual kontrak, Anda menerima premi di awal, tetapi Anda mengambil kewajiban. Jika itu kontrak call, Anda harus menjual aset pada harga strike jika pembeli melaksanakan. Jika itu put, Anda harus membelinya. Itu risiko nyata jika pasar bergerak melawan Anda.

Untuk keluar dari posisi berisiko itu, Anda membeli kontrak yang identik yang mengimbangi apa yang Anda jual. Jadi jika Anda menjual kontrak call untuk saham XYZ pada $50 strike expiring Aug 1, Anda akan membeli kontrak yang sama—tanggal kedaluwarsa, strike, semuanya sama. Sekarang posisi Anda saling meniadakan. Setiap dolar yang mungkin Anda hutang akan dipasangkan dengan dolar yang Anda terima. Kontrak-kontrak ini menetralkan satu sama lain, dan posisi Anda menjadi netral.

Inilah mengapa ini benar-benar bekerja: setiap pasar utama memiliki clearing house yang berada di tengah. Ketika Anda menjual kontrak, Anda tidak berurusan langsung dengan pembeli—Anda bertransaksi melalui pasar. Sama halnya saat Anda buy to close. Clearing house memastikan semua debit dan kredit seimbang di semua pihak. Jadi tidak peduli siapa yang awalnya membeli kontrak yang Anda jual. Ketika Anda membeli posisi yang offset, pasar yang mengurus semua perhitungannya. Anda akhirnya tidak berhutang apa-apa dan tidak menerima apa-apa—Anda keluar dari posisi.

Kelemahannya? Premi yang Anda bayar untuk buy to close hampir pasti lebih tinggi daripada premi yang Anda terima saat menjual. Itu biaya Anda untuk keluar. Tapi setidaknya Anda menghilangkan risiko tersebut.

Saya rasa wawasan utama di sini adalah bahwa buy to open dan buy to close benar-benar tentang pengelolaan posisi. Satu membuka eksposur, yang lain menutupnya. Dan jika Anda akan bermain dengan opsi, Anda perlu memahami keduanya karena keduanya fundamental untuk mengelola risiko Anda. Ini bisa menjadi rumit dengan cepat, jadi pastikan melakukan riset atau berbicara dengan seseorang yang tahu seluk-beluknya sebelum mulai trading kontrak opsi.